{"id":3814,"date":"2021-02-04T21:31:07","date_gmt":"2021-02-04T21:31:07","guid":{"rendered":"https:\/\/new.marcdeschenaux.com\/?p=3814"},"modified":"2023-04-16T22:24:18","modified_gmt":"2023-04-16T22:24:18","slug":"participatory-foster","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/essays\/participatory-foster\/","title":{"rendered":"Partizipative Pflege"},"content":{"rendered":"
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PARTIZIPATORISCHE F\u00d6RDERUNG<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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eine Variation von Manouk DER STEPANIAN aus dem urspr\u00fcnglichen FOSTER-Verfahren <\/h4>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Problematisch:<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Es ist oft schwierig, wenn nicht sogar unm\u00f6glich, das Budget eines gro\u00dfen B\u00f6rsengangs (Initial Public Offering) aufzubringen. Zus\u00e4tzlich zu den erheblichen Kosten monopolisiert es einen erheblichen Teil der Ressourcen des Unternehmens und die Aufmerksamkeit des Managements. Deshalb ist es nicht ungew\u00f6hnlich, dass w\u00e4hrend des IPO-Prozesses die Performance des Unternehmens stark beeintr\u00e4chtigt wird. Daher besteht ein zus\u00e4tzlicher Finanzierungsbedarf, und sei es nur, um die schlechte Umsatzentwicklung aufgrund des Aufwands des IPO-Prozesses auszugleichen.<\/p>

Andererseits ist es angebracht, bei den Gesamtkosten eines B\u00f6rsengangs die Kosten zu differenzieren, die das k\u00fcnftige Unternehmen, das Aktien ausgibt, vor dem Handel mit dem IPO-Prozess tragen muss, die sogenannten \u201eUpfront\u201c- oder \u201ePre-Cash\u201c-Kosten (Geb\u00fchren von Anw\u00e4lte, \u2026), von denen, die am Ende des B\u00f6rsengangs durch die eingeworbenen Gelder \u201ePost-Cash\u201c (Provisionen von Brokern oder Investmentbanken, \u2026) unterst\u00fctzt werden.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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L\u00f6sung<\/h3>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Deshalb habe ich die Kombination namens \u201eFOSTER\u201c erfunden.
Das Prinzip ist einfach:<\/p>

    1. Ein IPO-Inkubatorunternehmen ist im Bundesstaat Delaware in den Vereinigten Staaten von Amerika eingetragen. F\u00fcr unsere Zwecke nennen wir es \u201eInkubator\u201c. Es handelt sich um ein traditionelles Finanzunternehmen, das je nach Struktur gem\u00e4\u00df dem Investment Company Act von 1940 m\u00f6glicherweise verpflichtet ist, sich bei der SEC (Securities & Exchange Commission) zu registrieren.<\/li>
    2. Gr\u00fcndung eines Spezialfahrzeugunternehmens in Delaware\/USA. F\u00fcr unsere Zwecke nennen wir es \u201eSPV\u201c (Special Purpose Vehicle). Es handelt sich um ein Industrie- und Handelsunternehmen, das als Holdinggesellschaft betrachtet werden kann. Wir verwerfen diesen Begriff jedoch, da er zu einer erheblichen Abwertung f\u00fchrt, wenn ein b\u00f6rsennotiertes Unternehmen vom Markt als \u201eHolding\u201c wahrgenommen wird.<\/li>
    3. Im SPV sollten alle Verm\u00f6genswerte des Unternehmens oder der Gruppe, die eine IPO-Finanzierung anstrebt, zusammengefasst werden. Obwohl dies keine absolute Verpflichtung ist, beispielsweise wenn eine bekannte Gruppe eine Tochtergesellschaft hat, die ihren Namen ganz oder teilweise tr\u00e4gt, zum Beispiel:
      BOUYGUES Telecom oder PEUGEOT Leasing ist es f\u00fcr den zuk\u00fcnftigen SPV-Emittenten notwendig, finanziell, kommerziell und im wahrsten Sinne des Wortes vor dem Markt glaubw\u00fcrdig zu bleiben.
      Dieses Problem muss von Fall zu Fall untersucht werden.<\/li>
    4. DHP (Deschenaux, Hornblower & Partners) erstellt ein \u201eRegulation A+\u201c-Offenlegungsdokument f\u00fcr den Inkubator. Da dieses Dokument von Zeit zu Zeit sehr \u00e4hnlich ist, sollten die Kosten f\u00fcr diesen Vorgang im Laufe der Zeit erheblich sinken. In diesem Offenlegungsdokument wird dem Anleger mitgeteilt, dass Incubator eine Investmentgesellschaft ist, die B\u00f6rseng\u00e4nge jeder Gr\u00f6\u00dfe gegen einen Anteil des Kapitals vor dem B\u00f6rsengang und einen anteiligen Anteil der eingeworbenen Mittel finanziert, der nach dem B\u00f6rsengang zahlbar ist. Dieses Dokument bietet dem Anleger drei Auswege aus der Investition:
      • Entweder verkauft er\/sie seine Incubator-Aktien zum Zeitpunkt des B\u00f6rsengangs;<\/li>
      • Entweder wandelt er\/sie seine\/ihre Inkubator-Aktionen nach dem Inkubator-B\u00f6rsengang und vor Beginn des SPV-IPO-Prozesses in SPV-Aktionen um;<\/li>
      • Der Inkubator kauft seine Aktien nach dem B\u00f6rsengang des Inkubators zur\u00fcck.<\/li><\/ul><\/li>
      • Inkubator beantragt bei der SEC die Registrierung und Notierung an einer US-B\u00f6rse.<\/li>
      • Die SEC \u00fcberpr\u00fcft die Akte und sendet ihre Kommentare, Fragen und m\u00f6glichen Einw\u00e4nde an Incubator.<\/li>
      • In der Zwischenzeit veranstalten Incubator und die Investmentbank oder das Investmentbankkonsortium, das seine Aktien vertreibt, Roadshows, um die Aktie auf dem Markt zu bewerben und \u201eBestellungen\u201c f\u00fcr Incubator-Aktien einzuholen. W\u00e4hrend dieser Zeit ist es jedem Marktteilnehmer rechtlich nicht gestattet, die Aktien zu kaufen, er\/sie kann lediglich sein\/sein Interesse bekunden und den Betrag beziffern, den er\/sie zu investieren bereit ist. In der Praxis w\u00fcrde ein K\u00e4ufer, der Interesse an einer bestimmten Anzahl von Aktien bekundet und sich dann zur\u00fcckzieht, jegliche Glaubw\u00fcrdigkeit am Markt verlieren und w\u00e4re nicht in der Lage, bei anderen B\u00f6rseng\u00e4ngen weiter zu handeln.<\/li>
      • Am Ende dieses Prozesses (Punkte 5 bis 7 oben) erteilt die SEC dem Juristen des Inkubators schrittweise die Angebotserlaubnis.<\/li>
      • Inkubator kann sich daher an einer US-amerikanischen B\u00f6rse, beispielsweise der NASDAQ, registrieren.<\/li>
      • Im seltenen Fall mehrerer Notierungen kann sich Incubator auch an ausl\u00e4ndischen B\u00f6rsen registrieren.<\/li>
      • Incubator l\u00e4utet die NASDAQ-Glocke und f\u00fchrt seinen B\u00f6rsengang durch.<\/li>
      • Sobald die Mittel gesammelt sind, leistet Incubator gem\u00e4\u00df der im Reg A + Offenlegungsdokument festgelegten Verwendung des Produkts mindestens die folgenden Zahlungen: