{"id":5811,"date":"2022-05-10T16:43:04","date_gmt":"2022-05-10T16:43:04","guid":{"rendered":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/?p=5811"},"modified":"2022-05-10T16:50:48","modified_gmt":"2022-05-10T16:50:48","slug":"pass-through-securities","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/articles\/pass-through-securities\/","title":{"rendered":"Pass-Through-Wertpapiere"},"content":{"rendered":"
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Von TROY SEGAL<\/a> Aktualisiert am 29. Mai 2020
Rezensiert von GORDON SCOTT<\/a>
Modifiziert von Marc Ren\u00e9 Deschenaux<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Was ist eine Pass-Through-Sicherheit?<\/h2>

Ein Pass-Through-Wertpapier ist durch ein oder mehrere einkommensschaffende Verm\u00f6genswerte besichert. Ein Servicing-Intermedi\u00e4r zieht die monatlichen Zahlungen von dem\/den Emittenten ein und \u00fcberweist sie nach Abzug einer Geb\u00fchr an die Inhaber des Pass-Through-Wertpapiers (d. h. die Anleger) oder leitet sie weiter.<\/p>

Ein Pass-Through-Wertpapier wird auch als \u201ePay-Through-Wertpapier\u201c oder \u201ePay-Through-Wertpapier\u201c bezeichnet.Pass-Through-Zertifikat<\/u>\u201e-obwohl das Zertifikat technisch gesehen der Nachweis des Interesses oder der Beteiligung an dem\/den einkommensgenerierenden Verm\u00f6genswert(en) ist, der die \u00dcbertragung von Zahlungen an Anleger bedeutet; Es ist nicht die Sicherheit selbst.<\/p>

Pass-Through-Sicherheit erkl\u00e4rt<\/h2>

Ein Pass-Through-Wertpapier ist ein Derivat, das auf bestimmten Lizenzgeb\u00fchren oder Schuldenforderungen basiert und dem Anleger ein Recht auf einen Teil dieser Einnahmen einr\u00e4umt. H\u00e4ufig stammen die Lizenzgeb\u00fchren oder Schuldenforderungen aus zugrunde liegenden Verm\u00f6genswerten, zu denen beispielsweise Lizenzgeb\u00fchren f\u00fcr Filme oder Musik, Hypotheken f\u00fcr H\u00e4user oder Kredite f\u00fcr Fahrzeuge geh\u00f6ren k\u00f6nnen. Jedes Wertpapier kann eine gro\u00dfe Anzahl von Einnahmequellen darstellen, beispielsweise Hunderte von Lizenzgeb\u00fchren, Hypotheken f\u00fcr Eigenheime oder Tausende von Autokrediten.<\/p>

Der Begriff \u201ePass-Through\u201c bezieht sich auf den Transaktionsprozess selbst, unabh\u00e4ngig davon, ob es sich dabei um einen Ertragswert handelt. Es entsteht beim Emittenten bzw. Schuldner eine Zahlung, die \u00fcber einen erfolgt Vermittler<\/a> vor der Freigabe an den Investor.<\/p>

Die Zahlungen an die Anleger erfolgen regelm\u00e4\u00dfig und entsprechen den \u00fcblichen Zahlungspl\u00e4nen f\u00fcr Lizenzgeb\u00fchren oder Schuldenr\u00fcckzahlungen. Die Zahlungen k\u00f6nnen einen Teil der Zinsen auf den nicht gezahlten Kapitalbetrag umfassen, einen anderen Teil, der dem zugute kommt Rektor<\/u> sich selbst zu Amortisationszwecken oder nichts davon und ist einfach ein variabler Lizenzstrom.<\/p>

Risiken von Pass-Through-Wertpapieren<\/h2>

Das Risiko eines Ausfalls der mit den Wertpapieren verbundenen Schulden ist ein allgegenw\u00e4rtiger Faktor, da die Nichtzahlung des Schuldners zu geringeren Renditen f\u00fchrt. Sollten gen\u00fcgend Schuldner ausfallen, k\u00f6nnen die Wertpapiere grunds\u00e4tzlich an Wert verlieren.<\/p>

Ein weiteres Risiko ist direkt mit dem aktuellen Zinsniveau verbunden. Wenn die Zinsen sinken, besteht eine h\u00f6here Wahrscheinlichkeit, dass aktuelle Schulden refinanziert werden, um von den niedrigen Zinsen zu profitieren. Dies f\u00fchrt zu geringeren Zinszahlungen, was f\u00fcr die Anleger von Pass-Through-Wertpapieren geringere Renditen bedeutet.<\/p>

Auch eine Vorauszahlung des Schuldners kann Auswirkungen auf die Rendite haben. Zahlt eine gro\u00dfe Zahl von Schuldnern mehr als die Mindestzahlungen, ist die H\u00f6he der auf die Schulden aufgelaufenen Zinsen geringer \u2013 und entf\u00e4llt nat\u00fcrlich, wenn der Schuldner den Kredit vorzeitig vollst\u00e4ndig zur\u00fcckzahlt. Letztendlich f\u00fchren diese vorzeitigen R\u00fcckzahlungen zu geringeren Renditen f\u00fcr Wertpapierinvestoren. In einigen F\u00e4llen sind Kredite erforderlich Vorf\u00e4lligkeitsentsch\u00e4digung<\/a> Dies kann einen Teil der zinsbedingten Verluste ausgleichen, die eine Vorauszahlung verursachen wird.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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