{"id":5935,"date":"2022-07-15T09:34:24","date_gmt":"2022-07-15T09:34:24","guid":{"rendered":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/?p=5935"},"modified":"2026-03-03T11:48:46","modified_gmt":"2026-03-03T11:48:46","slug":"cascading-initial-public-offerings-for-venture-capitalization","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/patents\/cascading-initial-public-offerings-for-venture-capitalization\/","title":{"rendered":"Kaskadierende B\u00f6rseng\u00e4nge f\u00fcr Risikokapitalisierung"},"content":{"rendered":"
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\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tPatent PDF View<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tPatent Text View<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
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Bereich der Offenlegung<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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\n\t\t\t\t\t\t\t\t\tEs werden Systeme und Verfahren offenbart, die sich allgemein auf die Beschaffung von Risikokapital beziehen.\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Hintergrund<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Die Haupthindernisse, die einen B\u00f6rsengang (IPO) f\u00fcr ein Unternehmen verhindern, das dazu bereit, willens und in der Lage ist, umfassen die folgenden: Die Vorbereitungskosten f\u00fcr einen B\u00f6rsengang sind unerschwinglich; es gibt keine Garantie, dass der B\u00f6rsengang erfolgreich sein wird; und Banker und andere Fachleute, die ihre Karriere aufs Spiel setzen, werden den B\u00f6rsengang nicht genehmigen, ohne eine ordnungsgem\u00e4\u00dfe Due Diligence zu gew\u00e4hrleisten, die die Sicherheit der Finanzwertpapierm\u00e4rkte und die Validierung des Gesch\u00e4ftsmodells gew\u00e4hrleistet; ausreichende Einnahmen, die das Unternehmen zumindest positiv und wenn nicht profitabel machen; starkes und stabiles Wachstum.<\/p>

Es darf also kein Zweifel daran bestehen, dass das Unternehmen auf Erfolgskurs ist.<\/p>

Gro\u00dfe Unternehmen sind in der Lage, neue Unternehmungen zu gr\u00fcnden, indem sie neue Unternehmungen aus den Erl\u00f6sen etablierterer Unternehmungen selbst finanzieren. In Anlehnung an einen Zug h\u00e4ngt die Finanzkraft eines Unternehmens von der Dynamik ab, die auf allen Unternehmungen in einer Organisation aufbaut. Das Kernunternehmen ist die Lokomotive, die gut etabliert ist und aufgrund ihrer reifen Segmente \u00fcber Marktglaubw\u00fcrdigkeit und Cashflow verf\u00fcgt. Ventures innerhalb der Unternehmensstruktur sind analog zu Eisenbahnwaggons. Etablierte Ventures sind nah an der Lokomotive, selbsttragend, mit positiven Cashflows und Rentabilit\u00e4t, die Ressourcen f\u00fcr sp\u00e4tere Ventures beitragen k\u00f6nnen. Mit diesem Modell kann das Unternehmen den Cashflow seiner leistungsst\u00e4rksten Segmente zur Finanzierung neuer Unternehmungen verwenden. Neue Unternehmen, die vom Unternehmen hinzugef\u00fcgt werden, werden durch die Einnahmen aus den Kern- und etablierten Segmenten des Unternehmens finanziert, bis sie selbst rentabel werden und positiv zum Umsatz des Unternehmens beitragen k\u00f6nnen. Dar\u00fcber hinaus ist es wahrscheinlicher, dass Investoren Aktien des Unternehmens erfinden, da es eine nachgewiesene Erfolgsbilanz bei der F\u00f6rderung von Unternehmungen zum Erfolg hat.<\/p>

Kleine oder Start-up-Unternehmen mit hohem Rentabilit\u00e4tspotenzial, die Investmentbanking-Dienstleistungen verdienen, k\u00f6nnen sich diese m\u00f6glicherweise aufgrund von Kosten vor dem Vertrieb der Wertpapiere, insbesondere in Bezug auf die Vorbereitung und Erstellung von Offenlegungen, nicht leisten. Fast per Definition verf\u00fcgt ein Unternehmen, das einen B\u00f6rsengang anstrebt, nicht \u00fcber ausreichende Einnahmen, um ein Unternehmen zu unterst\u00fctzen, bis es die Rentabilit\u00e4t erreicht, und verf\u00fcgt auch nicht \u00fcber Fachwissen zur Erf\u00fcllung von Regulierungs- und Offenlegungsanforderungen. Es ist wie ein G\u00fcterwagen auf einem Abstellgleis ohne Lokomotive, um ihn auf die Hauptschiene des finanziellen Erfolgs zu ziehen.<\/p>

Dar\u00fcber hinaus beansprucht es zus\u00e4tzlich zu den erheblichen Kosten einen erheblichen Teil der Ressourcen des Unternehmens und die Aufmerksamkeit des Managements. Aus diesem Grund ist es nicht ungew\u00f6hnlich, dass w\u00e4hrend des Prozesses der Risikokapitalisierung (z. B. B\u00f6rsengang) die Leistung des Unternehmens stark beeintr\u00e4chtigt wird. Daher kann ein zus\u00e4tzlicher Finanzierungsbedarf bestehen, und sei es nur, um die schlechte Vertriebsleistung aufgrund des Aufwands des Risikokapitalisierungs- oder IPO-Prozesses auszugleichen.<\/p>

Daher ist es w\u00fcnschenswert, neue Systeme und Methoden zur Beschaffung von Risikokapital f\u00fcr kleine Unternehmen zu entwickeln.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Zusammenfassung<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Hierin wird ein System zur Finanzierung eines Unternehmens bereitgestellt, das eine Inkubator-Finanzfirma umfasst, die konfiguriert ist, um Aktivit\u00e4ten im Zusammenhang mit der Beschaffung von Mitteln f\u00fcr das Unternehmen gegen eine Kapitalbeteiligung und eine Verkaufsoption auf diese Kapitalbeteiligung an den Emittenten zu verwalten; und eine spezielle Vehikelfirma, die alle Verm\u00f6genswerte des Unternehmens h\u00e4lt, das eine Finanzierung sucht; wobei das Inkubator-Finanzunternehmen ein Investorenangebot definiert, um Mittel von Investoren gegen einen Anteil des Kapitals vor dem B\u00f6rsengang (IPO) und einen anteiligen Anteil der aufgenommenen Mittel zu beschaffen, der nach dem B\u00f6rsengang zahlbar ist, und wobei ein Teil des Erl\u00f6ses von der B\u00f6rsengang wird zur Finanzierung eines nachfolgenden B\u00f6rsengangs verwendet.<\/p>

Ausf\u00fchrungsformen des Systems umfassen diejenigen, bei denen ein Teil der von Anlegern vorgestreckten Gelder \u00fcber eine Pass-Through-Sicherheit auf der Grundlage von Einnahmen aus dem Verkauf von Aktienanteilen beim anschlie\u00dfenden B\u00f6rsengang an die Anleger zur\u00fcckgezahlt wird.<\/p>

Ebenfalls bereitgestellt wird ein Unternehmen zur Finanzierung eines Unternehmens, das eine Finanzfirma umfasst, die konfiguriert ist, um Aktivit\u00e4ten im Zusammenhang mit der Beschaffung von Mitteln f\u00fcr das Unternehmen gegen eine Kapitalbeteiligung und eine Verkaufsoption auf diese Kapitalbeteiligung an den Emittenten zu verwalten, wobei die Finanzfirma ein Investorenangebot zur Kapitalbeschaffung definiert von Investoren gegen einen Anteil des Kapitals vor dem B\u00f6rsengang und einen anteiligen Anteil der aufgenommenen Mittel, zahlbar nach dem B\u00f6rsengang, und wobei ein Teil der Erl\u00f6se des B\u00f6rsengangs vor\u00fcbergehend zur Finanzierung eines nachfolgenden B\u00f6rsengangs verwendet wird.<\/p>

Zu den Ausf\u00fchrungsformen des Unternehmens geh\u00f6ren solche, bei denen ein Teil der von Anlegern vorgestreckten Mittel \u00fcber eine Pass-Through-Sicherheit auf der Grundlage von Einnahmen aus dem Verkauf von Aktien beim anschlie\u00dfenden B\u00f6rsengang an die Anleger zur\u00fcckgezahlt wird.<\/p>

Ebenfalls bereitgestellt wird ein Verfahren zur Finanzierung eines Unternehmens, umfassend das Einrichten einer Inkubator-Finanzfirma, die konfiguriert ist, um Aktivit\u00e4ten im Zusammenhang mit der Beschaffung von Mitteln f\u00fcr das Unternehmen in einem B\u00f6rsengang gegen eine Kapitalbeteiligung und eine Verkaufsoption auf diese Kapitalbeteiligung an den Emittenten zu verwalten, wobei die Inkubator-Finanzfirma definiert ein Angebot f\u00fcr Investoren, Mittel von Investoren gegen einen Anteil des Kapitals vor dem B\u00f6rsengang und einen anteiligen Anteil der aufgenommenen Mittel zu beschaffen, der nach dem B\u00f6rsengang zu zahlen ist, und bei dem ein Teil der Erl\u00f6se des B\u00f6rsengangs vor\u00fcbergehend zur Finanzierung eines nachfolgenden B\u00f6rsengangs verwendet wird ; und Gr\u00fcndung einer speziellen Vehikelfirma, die alle Verm\u00f6genswerte des Unternehmens h\u00e4lt, das eine Finanzierung sucht.<\/p>

Ausf\u00fchrungsformen des Verfahrens umfassen diejenigen, die ferner umfassen: Definieren eines Angebots zum Verkauf von Investmentanteilen an einem ersten Unternehmen; Entgegennahme von Geboten von Anlegern zum Kauf der Anlageanteile; Annahme der Gebote von Investoren; Verfolgung von Einnahmen im Zusammenhang mit dem Verkauf der Anlageanteile; Einbehalten eines Teils der Einnahmen im Zusammenhang mit dem Verkauf der Investmentanteile zur Finanzierung eines Angebots zum Verkauf von Investmentanteilen in einem nachfolgenden Unternehmen; und den Parteien einen Teil der Einnahmen aus dem Verkauf von Investmentanteilen an dem nachfolgenden Unternehmen zu zahlen, sobald sie erhalten werden.<\/p>

Au\u00dferdem wird ein System bereitgestellt, das ein computergest\u00fctztes System mit Hardware und spezialisierten Softwarekomponenten zum Entwickeln, Ausf\u00fchren und Verwalten des Verkaufs von Wertpapieren umfasst, wobei das System ein nicht fl\u00fcchtiges computerlesbares Speichermedium umfasst, das eine Vielzahl darauf verk\u00f6rperter computerlesbarer Anweisungen umfasst, die bei Ausf\u00fchrung durch das computergest\u00fctzte System bewirkt, dass das computergest\u00fctzte System: ein Angebot zum Verkauf von Investmentanteilen an einem ersten Unternehmen definiert; Gebote von Anlegern zum Kauf der Anlageanteile erhalten; Akzeptieren Sie die Gebote von Investoren; Nachverfolgung der mit dem Verkauf der Anlageanteile verbundenen Einnahmen; einen Teil der mit dem Verkauf der Investmentanteile verbundenen Einnahmen einbehalten, um ein Angebot zum Verkauf von Investmentanteilen in einem nachfolgenden Unternehmen zu finanzieren; und den Parteien einen Teil der Einnahmen aus dem Verkauf von Investmentanteilen an dem nachfolgenden Unternehmen zu zahlen, sobald sie erhalten werden.<\/p>

Au\u00dferdem wird ein nicht fl\u00fcchtiges computerlesbares Speichermedium bereitgestellt, das mehrere darauf verk\u00f6rperte computerlesbare Anweisungen umfasst, wobei die Anweisungen, wenn sie von einem computergest\u00fctzten System mit Hardware und spezialisierten Softwarekomponenten zum Entwickeln, Ausf\u00fchren und Verwalten von Wertpapieren des geistigen Eigentums ausgef\u00fchrt werden, das computergest\u00fctzte System veranlassen um: ein Angebot zum Verkauf von Investmentanteilen an einem ersten Unternehmen zu definieren; Gebote von Anlegern zum Kauf der Anlageanteile erhalten; Akzeptieren Sie die Gebote von Investoren; Nachverfolgung der mit dem Verkauf der Anlageanteile verbundenen Einnahmen; einen Teil der mit dem Verkauf der Investmentanteile verbundenen Einnahmen einbehalten, um ein Angebot zum Verkauf von Investmentanteilen in einem nachfolgenden Unternehmen zu finanzieren; und den Parteien einen Teil der Einnahmen aus dem Verkauf von Investmentanteilen an dem nachfolgenden Unternehmen zu zahlen, sobald sie erhalten werden.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Kurze Beschreibung der Zeichnungen<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Die offenbarten Aspekte werden im Folgenden in Verbindung mit den beigef\u00fcgten Zeichnungen beschrieben, die bereitgestellt werden, um die offenbarten Aspekte zu veranschaulichen und nicht einzuschr\u00e4nken, wobei gleiche Bezeichnungen gleiche Elemente bezeichnen.<\/p>

FEIGE. Fig. 1A zeigt ein schematisches Diagramm des Unterschieds zwischen einer privaten Marktbewertung und einer \u00f6ffentlichen Marktbewertung gem\u00e4\u00df einer beispielhaften Ausf\u00fchrungsform des offenbarten Gegenstands.<\/p>

FEIGE. 1B zeigt ein schematisches Diagramm von kaskadierenden IPO-Inkubatoren gem\u00e4\u00df einer beispielhaften Ausf\u00fchrungsform des offenbarten Gegenstands.<\/p>

FEIGE. Fig. 1C zeigt ein schematisches Diagramm von Inkubator- und SPV-Firmen, die mit einer Risikokapitalisierung gem\u00e4\u00df einer beispielhaften Ausf\u00fchrungsform des offenbarten Gegenstands in Verbindung stehen.<\/p>

FEIGE. 2A und 2B zeigen schematische Funktionsdiagramme eines Computersystems in Bezug auf die Planung und Entwicklung von Wertpapieren, die Modellierung und Bewertung von Alternativen sowie die Ausf\u00fchrung und Verwaltung eines Angebots zum Verkauf von Wertpapieren gem\u00e4\u00df einer beispielhaften Ausf\u00fchrungsform des offenbarten Gegenstands.<\/p>

FEIGE. Fig. 3 zeigt ein Funktionsdiagramm von Komponenten eines Computersystems gem\u00e4\u00df einer beispielhaften Ausf\u00fchrungsform des offenbarten Gegenstands.<\/p>

FEIGE. Fig. 4 zeigt ein Prozessflussdiagramm zum Definieren, Anbieten zum Verkauf und Verwalten einer ersten Tranche von Wertpapieren im Zusammenhang mit kaskadierenden IPOs gem\u00e4\u00df einer Ausf\u00fchrungsform des offenbarten Gegenstands.<\/p>

FEIGE. Fig. 5 zeigt ein Prozessflussdiagramm zum Anbieten zum Verkauf nachfolgender Wertpapiertranchen im Zusammenhang mit kaskadierenden IPOs gem\u00e4\u00df einer Ausf\u00fchrungsform des offenbarten Gegenstands.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Ausf\u00fchrliche Beschreibung des offenbarten Gegenstands<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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Gem\u00e4\u00df verschiedenen Ausf\u00fchrungsformen der Erfindung und wie in den Figuren gezeigt, werden verschiedene Systeme und Verfahren offenbart, die im Allgemeinen eine Plattform f\u00fcr die Erstellung, Kommunikation, Preisnotierung und Ausf\u00fchrung von Handelsgesch\u00e4ften f\u00fcr bestimmte Pools von durch geistiges Eigentum besicherten Wertpapieren bereitstellen .<\/p>

Die Wertsch\u00f6pfung eines B\u00f6rsengangs ergibt sich haupts\u00e4chlich aus den Bewertungsunterschieden zwischen dem privaten und dem \u00f6ffentlichen Markt. Der private Markt bewertet die Verm\u00f6genswerte. Bei diesem Bewertungsmodell gibt es keine Antizipation und alles basiert auf der Vergangenheit, auf dem inneren Wert. Wie beispielsweise in Abbildung 1A dargestellt, wird ein Unternehmen mit einem Umsatz von 1 TP4T1 Millionen und einem Gewinn von 1 TP4T100.000 f\u00fcr ungef\u00e4hr 1 TP4T1 Millionen verkauft, weniger w\u00e4hrend einer Rezession und mehr w\u00e4hrend eines Gesch\u00e4ftsbooms. Der \u00f6ffentliche Markt sch\u00e4tzt die Vorfreude. Er basiert auf dem \u00e4quivalenten Zinssatz. In vereinfachter Form, ohne Risikofaktoren, wenn der Kapitalmarktzinssatz 2% betr\u00e4gt und das Unternehmen 10% erwirtschaftet, wird es vom \u00f6ffentlichen Markt mindestens f\u00fcnfmal so bewertet wie sein Preis. Somit w\u00fcrde das Unternehmen mit einem Umsatz von $1 Mio. f\u00fcr etwa $7 Mio. verkauft, dh unter Ber\u00fccksichtigung einer Erwartung von 15 Jahren Umsatz. Dasselbe Unternehmen mit identischen Verm\u00f6genswerten kann w\u00e4hrend der Rezession mit einer Prognose von 10 Jahren f\u00fcr etwa $5 Millionen verkauft werden, und vielleicht $10 Millionen, wenn der Markt mit einer Prognose von 20 Jahren boomt.<\/p>

J\u00fcngste \u00c4nderungen der US-Gesetze haben es einem Startup erleichtert, an einem B\u00f6rsengang zur Kapitalbeschaffung teilzunehmen. Der Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act ist ein US-Gesetz, das am 5. April 2012 unterzeichnet wurde und die von der Securities and Exchange Commission (SEC) eingef\u00fchrten Vorschriften f\u00fcr kleine Unternehmen lockert, die versuchen, Investorengelder zu beschaffen. Es senkt die Berichts- und Offenlegungsanforderungen f\u00fcr Unternehmen mit einem Umsatz von weniger als $1 Milliarden und erm\u00f6glicht die Werbung f\u00fcr Wertpapierangebote. Es erweitert die Anzahl der Unternehmen, die Aktien anbieten k\u00f6nnen, ohne die SEC-Registrierung durchlaufen zu m\u00fcssen, erheblich.<\/p>

Das JOBS-Gesetz soll Start-ups die Kapitalbeschaffung erleichtern. Zweitens soll es Kleinanlegern erm\u00f6glichen, in Startups zu investieren. Der JOBS Act hat die Kategorie der \u201eaufstrebenden Wachstumsunternehmen\u201c eingef\u00fchrt, die die SEC als ein Unternehmen definiert, das Aktien mit einem j\u00e4hrlichen Gesamtbruttoumsatz von weniger als $1 Milliarden w\u00e4hrend seines letzten abgeschlossenen Gesch\u00e4ftsjahres ausgibt. Das JOBS-Gesetz verringert die Berichts- und Aufsichtspflichten f\u00fcr diese Unternehmen. Vor dem JOBS Act konnten in den meisten F\u00e4llen nur akkreditierte Investoren in Startups investieren.<\/p>

Es hat eine Kategorie unter einer Regel namens \u201eRegulation A\u201c (oder Reg A) erheblich erweitert, die es Unternehmen erm\u00f6glicht, Aktien anzubieten, ohne den Prozess der Registrierung bei der SEC zu durchlaufen. Unter dem JOBS Act erm\u00f6glicht die erweiterte Reg A, oft Reg A+ genannt, Unternehmen, jedes Jahr bis zu $50 Millionen auf Lager anzubieten, ohne die normalen Registrierungsanforderungen erf\u00fcllen zu m\u00fcssen. Privatanleger k\u00f6nnen bis zu bestimmten Betr\u00e4gen investieren und erhalten so Zugang zu relativ riskanten Risikokapitalinvestitionen.<\/p>

Trotz dieser Verbesserungen bleiben Hindernisse f\u00fcr einen erfolgreichen B\u00f6rsengang bestehen. Beispielsweise stellen alle Kosten, die f\u00fcr einen B\u00f6rsengang enthalten sind, durchschnittlich 201 TP3T des aufgebrachten Betrags dar, bis zu 351 TP3T f\u00fcr ein Startup, das eine sehr gro\u00dfe Kapitalmenge aufbringt. Diese Kosten k\u00f6nnen hoch erscheinen, aber man muss die Gr\u00f6\u00dfe des Risikos ber\u00fccksichtigen, insbesondere wenn Das Unternehmen hat keine Betriebsgeschichte.<\/p>

Neben erheblichen Kosten beansprucht ein B\u00f6rsengang einen erheblichen Teil der Ressourcen des Unternehmens und die Aufmerksamkeit des Managements. Es ist auch sehr schwierig, einen Zeitplan f\u00fcr die Vorbereitung eines B\u00f6rsengangs festzulegen. Die Berichtspflichten f\u00fcr ein Unternehmen steigen, je \u00e4lter das Unternehmen ist. Neue Startups k\u00f6nnen eine unbestimmte Menge an zus\u00e4tzlicher Zeit ben\u00f6tigen, um nicht vorhandene Dokumente zu erstellen, die f\u00fcr den Prozess unerl\u00e4sslich sind. Ein IPO-Prozess dauert in der Regel weniger als ein Jahr, sofern keine vorl\u00e4ufige Private-Equity- oder Mezzanine-Investition erforderlich ist und der Emittent die IPO-Kosten tragen kann. Ein schneller IPO-Prozess dauert in der Regel weniger als sechs Monate. Diese Fristen beinhalten keine Verz\u00f6gerungen durch den Emittenten oder durch Beh\u00f6rden, um Informationen, Dokumente, Entscheidungen, Jahresabschl\u00fcsse, Meinungen Dritter wie Experten oder Rechtsanw\u00e4lte bereitzustellen, die im Prozess ben\u00f6tigt werden. Aus diesem Grund ist es nicht ungew\u00f6hnlich, dass w\u00e4hrend des Prozesses der Risikokapitalisierung (z. B. B\u00f6rsengang) die Leistung des Unternehmens stark beeintr\u00e4chtigt wird. Daher kann ein zus\u00e4tzlicher Finanzierungsbedarf bestehen, und sei es nur, um die schlechte Vertriebsleistung aufgrund des Aufwands des Risikokapitalisierungs- oder IPO-Prozesses auszugleichen.<\/p>

Wenn ein Teil der Bewertungsdifferenz zwischen dem privaten Markt und dem \u00f6ffentlichen Markt w\u00e4hrend eines B\u00f6rsengangs vor\u00fcbergehend erfasst werden kann, k\u00f6nnte er zur Finanzierung eines oder mehrerer nachfolgender B\u00f6rseng\u00e4nge verwendet werden. Es ist angemessen, bei den Gesamtkosten eines B\u00f6rsengangs oder einer anderen Risikokapitalisierung die Kosten zu differenzieren, die das zuk\u00fcnftige Unternehmen tragen muss, das Aktien vor dem Handel mit dem IPO-Prozess ausgibt, die als \u201eUpfront\u201c oder \u201ePre-Cash\u201c bezeichnet werden (Anwaltsgeb\u00fchren). , etc.), von denen, die am Ende des B\u00f6rsengangs durch die aufgebrachten Mittel unterst\u00fctzt werden, \u201ePost-Cash\u201c (Provisionen von Brokern oder Investmentbanken, etc.). Es ist auch angemessen, den Teil der Bewertungsdifferenz aus einem ersten B\u00f6rsengang, der f\u00fcr nachfolgende B\u00f6rseng\u00e4nge verwendet werden soll, zu \u201ekompensieren\u201c.<\/p>

Wie in Abbildung 1B gezeigt, kann Unternehmen 1 beispielsweise als Reg A+-Unternehmen gegr\u00fcndet werden und bis zu $50 Millionen Aktien pro Jahr ausgeben. Die Mittel aus dem Verkauf der Aktien k\u00f6nnen zur Finanzierung eines ersten B\u00f6rsengangs verwendet werden. Ein Teil des Erl\u00f6ses aus dem ersten B\u00f6rsengang kann zur Gr\u00fcndung eines oder mehrerer nachfolgender Reg A+-Unternehmen (Unternehmen 2, 3 und 4) verwendet werden, von denen jedes im ersten Jahr bis zu $50 Millionen Aktien ausgeben und nachfolgende B\u00f6rseng\u00e4nge verwalten kann . Die Unternehmen 2, 3 und 4 k\u00f6nnen wiederum eine dritte Stufe von Reg A+-Unternehmen (Unternehmen 5 bis 13) hervorbringen. Unter der Voraussetzung, dass seine Einnahmen weniger als 1 TP4T1 Milliarden pro Jahr betragen und sein Alter es ihm erm\u00f6glicht, ein Reg A + -Unternehmen zu bleiben, kann Unternehmen 1 im n\u00e4chsten Jahr eine weitere Runde von Aktien bis zu $50 Millionen ausgeben. Da der erste oder nachfolgende B\u00f6rsengang von neuen Investoren kapitalisiert wird, werden den Anteilseignern der Unternehmen die Kosten vor dem B\u00f6rsengang erstattet. Das Unternehmen, das w\u00e4hrend des B\u00f6rsengangs eine Suche anstrebt, tr\u00e4gt w\u00e4hrend des IPO-Prozesses keine Kosten, und der Teil der Bewertungsdifferenz, der f\u00fcr nachfolgende B\u00f6rseng\u00e4nge erfasst wird, wird als Vorschuss von der Gesellschaft verbucht und von den Erl\u00f6sen aus dem Verkauf von Aktien des Unternehmens abgezogen.<\/p>

Vorzugsweise umfasst Unternehmen 1 ein Kernteam von Experten f\u00fcr die Verwaltung und Durchf\u00fchrung von B\u00f6rseng\u00e4ngen, einschlie\u00dflich Rechtsteams, Bewertungsteams, Finanzteams und Managementteams. Die Experten in Unternehmen 1 k\u00f6nnen ihr Fachwissen auch als Servicefunktion f\u00fcr die Unternehmen 2 bis 13 zur Verf\u00fcgung stellen, um ihre IPOs zu verwalten. Die in Abbildung 1B schematisch dargestellten Unternehmen k\u00f6nnen als Fundraising-Inkubatoren betrachtet werden.<\/p>

Wie hierin verwendet, ist ein Fundraising-Inkubator ein Unternehmen, das Unternehmenstransaktionen wie einen B\u00f6rsengang (IPO) gegen eine Kapitalbeteiligung und eine Verkaufsoption auf diese Kapitalbeteiligung an den Emittenten selbst finanziert. Die Put-Option, die von demselben Emittenten wie die Kapitalbeteiligung ausgegeben wird, sichert dem Anleger, dass er diese Beteiligung im Erfolgsfall unmittelbar danach an den Emittenten weiterverkaufen kann.<\/p>

Die Funktion des Inkubators besteht darin, Aspekte des Risikokapitalisierungsprozesses zu verwalten, w\u00e4hrend das Management und die Struktur der Einrichtung, die eine Finanzierung sucht, weiterhin Aspekte im Zusammenhang mit ihren normalen Unternehmens- und Unternehmensfunktionen verwalten kann, einschlie\u00dflich Entwicklung, Produktion und Verkauf von kommerziellen Produkten an Verbraucher. Da der Inkubator speziell f\u00fcr die Finanzierung und Verwaltung eines B\u00f6rsengangs kapitalisiert, organisiert und konfiguriert ist, beseitigt er die wichtigsten Hindernisse f\u00fcr ein Startup, das einen B\u00f6rsengang anstrebt, n\u00e4mlich Kosten und Fachwissen.<\/p>

In einigen Ausf\u00fchrungsformen wird die Trennung der normalen Funktionen des Unternehmens von Aspekten im Zusammenhang mit der Risikokapitalisierung durch die Gr\u00fcndung einer Zweckgesellschaft erreicht. Wie hierin verwendet, ist eine Zweckgesellschaftsgesellschaft (SPV) eine Industrie- und Handelsgesellschaft, die alle Verm\u00f6genswerte der Gesellschaft oder Gruppe, die eine IPO-Finanzierung anstrebt, konsolidiert zusammenh\u00e4lt. Die vom SPV gehaltenen Verm\u00f6genswerte stehen im Zusammenhang mit den kommerziellen Angeboten des Unternehmens oder der Gruppe und umfassen beispielsweise geistiges Eigentum und Know-how, materielle Verm\u00f6genswerte, einschlie\u00dflich Infrastruktur, Ausr\u00fcstung, Waren zur Herstellung von Produkten, Inventar von Produkten f\u00fcr Vertrieb etc. und Humanverm\u00f6gen einschlie\u00dflich Mitarbeiter in Technik, Marketing, Vertrieb etc. und F\u00fchrungskr\u00e4fte. Obwohl dies keine absolute Verpflichtung ist, ist es w\u00fcnschenswert, dass der zuk\u00fcnftige SPV-Emittent vor dem Finanzmarkt finanziell, wirtschaftlich und in jeder Hinsicht glaubw\u00fcrdig bleibt. Dieser Aspekt sollte im Rahmen der Definition des B\u00f6rsengangs oder eines anderen Venture-Angebots von Fall zu Fall untersucht werden. In einigen Ausf\u00fchrungsformen, wenn beispielsweise eine bekannte Gruppe oder Entit\u00e4t eine Tochtergesellschaft hat, die ihren Namen ganz oder teilweise tr\u00e4gt; BOUYGUES Telecom oder PEUGEOT Leasing, kann das SPV Verm\u00f6genswerte der Tochtergesellschaft halten, w\u00e4hrend es keine Verm\u00f6genswerte innerhalb einer Muttergesellschaft au\u00dferhalb der Tochtergesellschaft h\u00e4lt.<\/p>

Wie in Fig. 1C dargestellt, kann eine Entit\u00e4t oder ein Unternehmen 100, das eine Risikokapitalfinanzierung sucht, ein Inkubatorunternehmen 110 gr\u00fcnden oder beauftragen, Aspekte der Risikokapitalisierung zu verwalten, einschlie\u00dflich der Organisation von Informations-Roadshows zum Austausch von Informationen mit potenziellen Investoren, Vorbereitung von Offenlegungen, Definition von Angeboten f\u00fcr Investoren , f\u00fchrt den Verkauf von Wertpapieren durch und verwaltet Finanzen, einschlie\u00dflich des Erhaltens von Zahlungen f\u00fcr Wertpapiere von Erfindern 130 und der Verteilung von Auszahlungen an Parteien, einschlie\u00dflich des Unternehmens 100 und Investoren, die die Wertpapiere 140 verlassen m\u00f6chten. Das Inkubatorunternehmen 110 beh\u00e4lt einen Teil der Einnahmen aus dem Verkauf als Zahlung ein f\u00fcr seine Aktivit\u00e4ten. Eine Zweckgesellschaftsgesellschaft (SPV) 120 wird ebenfalls gegr\u00fcndet, um materielle und immaterielle Verm\u00f6genswerte im Zusammenhang mit aktuellen Unternehmungen zu halten und den laufenden Betrieb zu verwalten. Das Unternehmen 100 beh\u00e4lt die Kontrolle \u00fcber das SPV-Unternehmen 120 durch den Finanzierungsprozess, beispielsweise indem es einen Teil der Anteile an dem SPV beh\u00e4lt, w\u00e4hrend der Rest der Anteile an dem SPV an Investoren verkauft wird. Nachdem die Risikokapitalisierung abgeschlossen ist, wird das Inkubatorunternehmen 110 aufgel\u00f6st oder anderweitig von dem Unternehmen 100 getrennt.<\/p>

Wie oben beschrieben, wird ein Teil der Erl\u00f6se aus dem Verkauf der IPO-Wertpapiere zur Finanzierung der Kosten vor dem B\u00f6rsengang verwendet. Anleger, die die Kosten vor dem B\u00f6rsengang aufbringen, werden durch einen Teil der w\u00e4hrend des Aktienverkaufs beim B\u00f6rsengang aufgebrachten Mittel entsch\u00e4digt. Die Finanzierung der IPO-Kosten kann durch den Verkauf einer Reihe von Wertpapiertranchen im Zusammenhang mit der Erstellung und dem Verkauf von IPOs erreicht werden. Die erste Tranche kann aus dem Verkauf von Anteilen an der Inkubatorgesellschaft selbst bestehen, die vor oder w\u00e4hrend der Zusammenf\u00fchrung eines Inkubators mit einem Unternehmen, das einen B\u00f6rsengang anstrebt, erfolgen kann. Die zweite Tranche kann erfolgen, nachdem das finanzierungssuchende Unternehmen identifiziert wurde und die Tranche Anteile an dem w\u00e4hrend des IPO-Prozesses gegr\u00fcndeten SPV umfasst, das auf Marktf\u00fchrer abzielt, um dem Unternehmen eine Anfangsfinanzierung bereitzustellen und den Marktteilnehmern zu versichern, dass das Unternehmen erfolgreich sein wird. Eine dritte Tranche kann ein Pass-Through-Security umfassen, bei dem der Investor einen Teil der Erl\u00f6se aus dem Verkauf von Aktien w\u00e4hrend des B\u00f6rsengangs erh\u00e4lt. Eine vierte Tranche kann ein Pass-Through-Wertpapier umfassen, bei dem der Investor einen Teil der Erl\u00f6se aus dem Verkauf von Aktien w\u00e4hrend eines anschlie\u00dfenden, vom Inkubator organisierten B\u00f6rsengangs erh\u00e4lt. Ein Pass-Through-Security ist eine Schuldverschreibung, die die Cashflows zu einem bestimmten Verm\u00f6genswert oder einer bestimmten Verbindlichkeit darstellt. Es gibt zuk\u00fcnftige Cashflows einfach an einen Investor weiter. Eine letzte Tranche umfasst den Verkauf von Aktien des SPV, der auf Marktfolger und Privatanleger ausgerichtet ist. Jede Tranche bietet Investoren, die aus dem Unternehmen aussteigen wollen, eine M\u00f6glichkeit zum Ausstieg. Wenn eine neue Tranche verkauft wird, k\u00f6nnen die Anleger, die in eine fr\u00fchere Tranche investiert haben und aussteigen m\u00f6chten oder m\u00fcssen, einige oder alle ihre Wertpapiere an neue Anleger verkaufen.<\/p>

Der Prozess der Organisation eines B\u00f6rsengangs oder eines anderen Risikokapitalvehikels umfasst die folgenden Schritte.<\/strong><\/p>

  1. Eine IPO Incubator Company oder \u201eIncubator\u201c wird beispielsweise im Bundesstaat Delaware in den Vereinigten Staaten von Amerika gegr\u00fcndet. Es kann sich um ein traditionelles Finanzunternehmen handeln, das je nach seiner Struktur m\u00f6glicherweise verpflichtet ist, sich bei der Securities and Exchange Commission (SEC) als Gegenstand des Investment Company Act von 1940 zu registrieren.<\/li>
  2. Ein Unternehmen f\u00fcr Spezialfahrzeuge (\u201eSPV\u201c) wird gegr\u00fcndet, beispielsweise in Delaware, USA. Es ist ein Industrie- und Handelsunternehmen, in dem alle Verm\u00f6genswerte des Unternehmens oder der Gruppe, die eine IPO-Finanzierung anstreben, konsolidiert werden. Es k\u00f6nnte als Holdinggesellschaft angesehen werden; Es ist jedoch w\u00fcnschenswert, das SPV als voll funktionsf\u00e4hige Einheit und nicht als Holdinggesellschaft zu behandeln, was zu einer erheblichen Abwertung f\u00fchren kann, wenn ein b\u00f6rsennotiertes Unternehmen vom Markt als \u201eHolding\u201c wahrgenommen wird.<\/li>
  3. Das Rechtsteam des Gr\u00fcnderzentrums erstellt ein \u201eRegulation A+\u201c-Offenlegungsdokument f\u00fcr das Gr\u00fcnderzentrum. Da dieses Dokument von Zeit zu Zeit sehr \u00e4hnlich ist, sollten die Kosten dieser Operation im Laufe der Zeit erheblich sinken, da der Inkubator mehr Risikofinanzierungsinstrumente organisiert. Dieses Offenlegungsdokument erkl\u00e4rt dem Investor, dass Incubator eine Investmentgesellschaft ist, die B\u00f6rseng\u00e4nge jeder Gr\u00f6\u00dfe finanziert, gegen einen Anteil des Kapitals vor dem B\u00f6rsengang und einen anteiligen Anteil der aufgenommenen Mittel, die nach dem B\u00f6rsengang zu zahlen sind.

    Das Regulation A+-Dokument bietet dem Anleger drei Auswege aus der Investition:<\/strong>
    • Der Investor kann Incubator-Aktien zum Zeitpunkt des B\u00f6rsengangs verkaufen; oder<\/li>
    • Der Investor kann Inkubator-Aktionen nach dem Inkubator-IPO und vor Beginn des SPV-IPO-Prozesses in SPV-Aktionen umwandeln; oder<\/li>
    • Incubator kauft die Anteile des Investors nach (seinem) Incubator IPO zur\u00fcck.<\/li><\/ul><\/li>
    • Incubator-Antr\u00e4ge bei der Securities and Exchange Commission (SEC) zur Registrierung und Notierung an einer (US-)B\u00f6rse wie der NASDAQ oder der New York Stock Exchange.<\/li>
    • Die SEC \u00fcberpr\u00fcft die Akte und sendet ihre Kommentare, Fragen und m\u00f6glichen Einw\u00e4nde an Incubator.<\/li>
    • In der Zwischenzeit veranstalten der Inkubator und die Investmentbank oder das Investmentbankenkonsortium, das die Aktien des Inkubators vertreibt, Roadshows, um f\u00fcr die Aktie auf dem Markt zu werben und \u201eBestellungen\u201c f\u00fcr die Aktien des Inkubators entgegenzunehmen. W\u00e4hrend dieser Zeit darf jeder Marktteilnehmer die Aktien rechtlich nicht kaufen, sondern kann nur Interesse bekunden und den Betrag beziffern, den er zu investieren bereit ist. In der Praxis w\u00fcrde ein K\u00e4ufer, der Interesse an einer Aktienmenge bekundet und dann zur\u00fcckzieht, jegliche Glaubw\u00fcrdigkeit am Markt verlieren und k\u00f6nnte bei anderen IPOs nicht mehr handeln.

      Eine Roadshow ist eine Pr\u00e4sentation, die von einem Emittenten von Wertpapieren und dem Konsortium von Maklern und Investmentbanken, die eine Wertpapieremission zeichnen, organisiert wird, um Anlegern eine Anlagem\u00f6glichkeit zu pr\u00e4sentieren.<\/p>

      Es kann unter verschiedenen Umst\u00e4nden in einem Hotel, einem Kongresszentrum, einer Bank oder einem anderen angesehenen Ort stattfinden, wie z. In anderen Ausf\u00fchrungsformen kann die Roadshow virtuell sein und \u00fcber elektronische Medien pr\u00e4sentiert werden, wie etwa \u00fcber das Internet oder ein Netzwerk mit beschr\u00e4nktem Zugang (z. B. in einem Webcast). W\u00e4hrend der Roadshow h\u00e4lt das Management eines Unternehmens, das Wertpapiere emittiert oder einen B\u00f6rsengang (IPO) durchf\u00fchrt, Pr\u00e4sentationen vor Analysten, Fondsmanagern, potenziellen Investoren und deren Finanzberatern.<\/p>

      Die Roadshow soll Begeisterung und Interesse f\u00fcr die Emission oder den B\u00f6rsengang wecken und ist oft entscheidend f\u00fcr den Erfolg des Angebots. Die Roadshow kann sich \u00fcber viele Standorte erstrecken, die im Voraus geplant und \u00fcber einen bestimmten Zeitraum abgeschlossen werden, um mehrere potenzielle Investoren zu informieren und einzubeziehen. Roadshows k\u00f6nnen manchmal auf ein Land beschr\u00e4nkt sein, beinhalten aber normalerweise mehrere internationale Stopps. Innerhalb der Vereinigten Staaten geh\u00f6ren New York City, Chicago, Los Angeles, Miami und Denver zu den \u00fcblichen Reisezielen.<\/p>

      Roadshow-Veranstaltungen k\u00f6nnen Hunderte von potenziellen K\u00e4ufern anziehen, die daran interessiert sind, mehr \u00fcber das Angebot zu erfahren. Die Veranstaltungen k\u00f6nnen Multimedia-Pr\u00e4sentationen und Frage-und-Antwort-Sitzungen mit mehreren anwesenden F\u00fchrungskr\u00e4ften des Unternehmens beinhalten. Viele Unternehmen nutzen das Internet und stellen Versionen von Roadshow-Pr\u00e4sentationen online. Neben den gr\u00f6\u00dferen Roadshow-Veranstaltungen k\u00f6nnen Unternehmen in den Monaten und Wochen vor dem Angebot auch kleinere, private Meetings abhalten.<\/p>

      Roadshows decken eine Vielzahl von Themen ab, darunter die Geschichte des Unternehmens und zuk\u00fcnftige Wachstumspl\u00e4ne. Informationen \u00fcber die aktuellen Verm\u00f6genswerte des Unternehmens, ob materiell oder immateriell, k\u00f6nnen ebenso pr\u00e4sentiert werden wie ein Verkaufsargument bez\u00fcglich des bevorstehenden Angebots.<\/p>

      Neben Informationen zum Angebot bietet die Roadshow dem Unternehmen die M\u00f6glichkeit, Fragen zu beantworten, die von Skeptikern am Markt oder bei Due-Diligence-Meetings gestellt werden k\u00f6nnen. Es bietet ein Forum, in dem das Unternehmen direkt mit potenziellen Stakeholdern kommunizieren kann, um potenzielle Bedenken anzusprechen.<\/p>

      Die Konsortialbanken verwenden auch die von den Anlegern gesammelten Informationen, um den Bookbuilding-Prozess abzuschlie\u00dfen, bei dem es darum geht, Preise zu sammeln, die potenzielle Anleger bereit sind, f\u00fcr das Angebot zu zahlen.<\/p>

      Nach Abschluss der Roadshow-Aktivit\u00e4t wird der endg\u00fcltige Prospekt erstellt und an potenzielle Investoren verteilt. Dieser Prospekt wird auch bei der US Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht.<\/p>

      Auf der Grundlage der w\u00e4hrend des Bookbuilding-Prozesses gesammelten Informationen wird ein Anfangspreis f\u00fcr das Angebot festgelegt und das IPO-Datum festgelegt.<\/p>

      Eine Non-Deal-Roadshow findet statt, wenn F\u00fchrungskr\u00e4fte Gespr\u00e4che mit aktuellen und potenziellen Investoren f\u00fchren, aber nichts zum Verkauf angeboten wird. Eine Roadshow bietet potenziellen Investoren eine Einf\u00fchrung in das Angebot und wurde in einer Studie von Ernst & Young aus dem Jahr 2014 als wichtiger nichtfinanzieller Faktor bei Kaufentscheidungen von 82% institutioneller Investoren in Bezug auf B\u00f6rseng\u00e4nge angesehen.<\/p><\/li>

    • Am Ende dieses Prozesses (Punkte 3 oben bis 6 oben) erteilt die SEC iterativ dem Rechtsteam des Inkubators die Quotierungsgenehmigung.<\/li>
    • Incubator kann sich daher an einer US-B\u00f6rse wie der NASDAQ registrieren. Im seltenen Fall von Mehrfachnotierungen kann sich Incubator auch an ausl\u00e4ndischen B\u00f6rsen registrieren.<\/li>
    • Incubator startet den B\u00f6rsengang.<\/li>
    • Sobald die Mittel beschafft sind, leistet Incubator gem\u00e4\u00df der Verwendung des Produkts gem\u00e4\u00df Regulation A+ Disclosure Document mindestens die folgenden Zahlungen:
      • Eine Zahlung auf das Konto der Investmentbank zur Zahlung der Maklerprovision, falls diese nicht abgezogen wurde, bevor die Gelder an Incubator gesendet wurden.<\/li>
      • Eine Zahlung auf das SPV-Konto zur Sicherung der SPV-Finanzierung.<\/li>
      • Zahlung der IPO-Geb\u00fchren und -Kosten der SPV auf das Anwaltskonto.<\/li>
      • Die Auszahlung einer Erfolgspr\u00e4mie auf das Konto der Anw\u00e4lte nach den vorgeschriebenen Verfahren.<\/li>
      • Die Zahlung an den Finanzier des Inkubator-B\u00f6rsengangs.<\/li><\/ul><\/li>
      • SPV erh\u00e4lt von Incubator das f\u00fcr die Durchf\u00fchrung seines B\u00f6rsengangs erforderliche Budget.<\/li>
      • Das Rechtsteam von SPV entwirft ein \u201eRegulation S-1\u201c-Offenlegungsdokument f\u00fcr das SPV.<\/li>
      • Das Rechtsteam von SPV bereitet die SPV-Registrierungsdatei bei der SEC in Form S-1 und die Due-Diligence-Datei vor. Dies ist viel l\u00e4nger als das f\u00fcr den Inkubator vorbereitete Formblatt Regulation A+. Es ist zu beachten, dass das Formblatt Regulation A+ ein Kurzform ist, da es eine teilweise Befreiung von der Registrierung anstrebt, w\u00e4hrend das Formblatt S-1 eine vollst\u00e4ndige Aufzeichnung aller bedeutenden Transaktionen darstellt, die der Emittent in den letzten f\u00fcnf bzw. zehn Jahren durchgef\u00fchrt hat zum Fall. Der Emittent kann mit diesem vollst\u00e4ndigen Registrierungsprozess erst beginnen, wenn er zwei volle Gesch\u00e4ftsjahre und eine Reihe von finanziellen Bedingungen abgeschlossen hat.<\/li>
      • Dieses Dokument bietet dem Anleger drei Auswege aus der Investition:
        • Der Investor verkauft SPV-Aktien zum Zeitpunkt des B\u00f6rsengangs; oder<\/li>
        • Das SPV kauft die Aktien des Investors nach dem B\u00f6rsengang des Incubators zur\u00fcck; oder<\/li>
        • Schlie\u00dflich will der Investor das SPV nicht verlassen und bleibt Aktion\u00e4r.<\/li><\/ul><\/li>
        • SPV reicht seinen Prospekt bei der SEC ein, um sich dort registrieren zu lassen und die Notierung seiner Aktien an einer US-B\u00f6rse zu erhalten.<\/li>
        • Die SEC \u00fcberpr\u00fcft die Akte des SPV und sendet ihre Kommentare, Fragen und m\u00f6glichen Einw\u00e4nde an das SPV.<\/li>
        • In der Zwischenzeit organisieren SPV und die Investmentbank oder das Investmentbankenkonsortium, das ihre Aktien vertreibt, Roadshows, um die Wertpapiere auf dem Markt zu f\u00f6rdern und die \u201eBestellungen\u201c von SPV f\u00fcr Aktien einzuholen. W\u00e4hrend dieser Zeit darf jeder Marktteilnehmer die Aktien rechtlich nicht kaufen, sondern kann nur Interesse bekunden und den Betrag beziffern, den er zu investieren bereit ist. In der Praxis w\u00fcrde ein K\u00e4ufer, der Interesse an einer Aktienmenge bekundet und sich dann zur\u00fcckzieht, jegliche Glaubw\u00fcrdigkeit am Markt verlieren und k\u00f6nnte keine weiteren IPOs mehr handeln.<\/li><\/ol>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
          \n\t\t\t\t
          \n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

          Wie in FIG. In 2A ist ein Computersystem 200 das Kernelement der Wertpapierarchitektur innerhalb des Inkubatorunternehmens 110 , das Daten empf\u00e4ngt, erzeugt, speichert, integriert und koordiniert, die zum Definieren der Wertpapiere erforderlich sind, Investitionszahlungen von einer Vielzahl von Investoren 205 empf\u00e4ngt und optional Smart Contracts generiert zwischen Anlegern und dem Unternehmen, Bestimmung der mit den Wertpapieren verbundenen Einnahmen und Verwaltung der Auszahlungen an die Parteien. Das Computersystem ist ferner mit mindestens einem Prozessor ausgestattet, in den Softwarekomponenten zum Empfangen von Informationseingaben von der Vielzahl potenzieller Investoren \u00fcber das Kommunikationsmodul oder die Schnittstelle 210 geladen sind.<\/p>

          Block 210 stellt ein Kommunikationsmodul dar, das Eingaben von Investoren verwaltet und Ausgaben an die Investoren \u00fcbertr\u00e4gt. Eingaben von Anlegern umfassen Anlageinformationen, Anlegerinteresse an dem potenziellen Angebot, Anlegeridentit\u00e4t, Bezeichnung eines Zahlungsmittels oder einer digitalen \u201eWallet\u201c, wie z. B. ein Bankkonto, Kredit- oder Debitkonto, einschlie\u00dflich Kredit- oder Debitkarten, die von einem Finanzinstitut ausgestellt wurden Venmo- oder Pay Pal\u00ae-Apps usw. Das Kommunikationsmodul 210 kann auch von Administrator(en) 207 innerhalb der Inkubatorfirma 110 des Computersystems verwendet werden, um mit dem System zu kommunizieren. Zu den Administratoren geh\u00f6ren Vertreter der Rechts-, Bewertungs-, Finanz- und Managementteams, die mit der Organisation und Durchf\u00fchrung des B\u00f6rsengangs beauftragt sind. Administrator(en) k\u00f6nnen Eingaben in das System bereitstellen, um das System zu warten und zu verwalten, um sicherzustellen, dass es ordnungsgem\u00e4\u00df funktioniert. In Ausf\u00fchrungsformen kann\/k\u00f6nnen der\/die Administrator(en) 207 auch Informationen von den Verk\u00e4ufern (z. B. Unternehmen 100), Maklern, Investmentbanken, Konsortialbanken usw., Risikobewertungen, prognostizierten Einnahmequellen usw. bereitstellen.<\/p>

          In Block 220 enth\u00e4lt das System ein Wertpapierplanungsmodul, in dem die Wertpapiere definiert werden, wie es ausf\u00fchrlicher in Bezug auf Fig. 2B beschrieben wird.<\/p>

          Block 230 umfasst das Finanztransaktionsmodul, das Zahlungen von Investoren verwaltet, um ihre Gebote abzudecken, Zahlungen an Parteien und das Einziehen von Transaktionsgeb\u00fchren. In Ausf\u00fchrungsformen kann das Finanztransaktionsmodul, sobald ein Gebot angenommen wurde, die Gebotsbetr\u00e4ge plus Transaktionsgeb\u00fchren von den Zahlungsinstrumenten der Anleger als Reaktion auf die Annahme von Geboten durch das Computersystem abheben. Block 230 zahlt auch Zahlungen an die Parteien basierend auf den Bedingungen der Wertpapiere aus.<\/p>

          In Ausf\u00fchrungsformen k\u00f6nnen die Wertpapiere in Form eines Smart Contracts angeboten werden, der unten ausf\u00fchrlicher beschrieben wird. In Block 240 f\u00fchrt das Smart-Contract-Modul Smart Contracts aus, indem es Datenbl\u00f6cke generiert, die die Wertpapiere definieren, einschlie\u00dflich aller Bedingungen, die f\u00fcr die Investoren und das Unternehmen bindend sind, wie z. B. Kaufpreise, Prozents\u00e4tze der durch die Wertpapiere repr\u00e4sentierten Verm\u00f6genswerte usw.<\/p>

          Block 250 zeigt das Wertpapierverwaltungsmodul, das die Wertpapiere ausf\u00fchrt und verwaltet.<\/p>

          Wie in Fig. 2B gezeigt, umfasst Block 220 Aspekte zum Definieren der Sicherheitsangebote.<\/p>

          In Block 221 umfasst das Planen des Angebots von Wertpapieren das Festlegen des Zielbetrags des zu beschaffenden Kapitals. Geleitet von Eingaben von Administrator(en) des Systems, die den Verk\u00e4ufer, die Bank, den Makler, Underwriter und\/oder andere Finanzinstitute repr\u00e4sentieren, f\u00fchrt das System Durchf\u00fchrbarkeitsstudien zum Anbieten von geistigem Eigentum durch, um die Struktur des Angebots zu definieren. Die Eingaben k\u00f6nnen auch Informationen von potenziellen Investoren enthalten, die in Roadshows usw. gesammelt wurden. Die Angebotsplanung umfasst spezifische einzubeziehende Variablen, Bereiche akzeptabler Werte f\u00fcr jede Variable und Bedingungen, die in das Angebot aufgenommen werden sollen.<\/p>

          In Block 222 modelliert und projiziert das System mehrere Werte einzelner Variablen und Kombinationen mehrerer S\u00e4tze von Variablen, wie z. B. Zeitreihenprojektionen und \u00f6konomische Modellierung der Interaktion zwischen Variablen.<\/p>

          In Block 223 wertet das System Alternativen aus, indem es Ergebnisse der Modellierung und Projektionen \u00fcberpr\u00fcft. Die Auswahl eines oder mehrerer S\u00e4tze von Variablen, die die Zielvorgaben erf\u00fcllen, wird verwendet, um die Struktur und den Wert der Variablen und Bedingungen f\u00fcr Preiskategorien der Aktien zu verfeinern. Zus\u00e4tzliche Modellierung und Projektionen k\u00f6nnen erforderlich sein, um einen bevorzugten Satz von Werten f\u00fcr die Variablen und Bedingungen f\u00fcr die Einbeziehung in das Angebot von Wertpapieren in den Preiskategorien der Aktien zu definieren.<\/p>

          Fig. 2B zeigt auch Block 250, der Aspekte der Verwaltung der Sicherheitsangebote umfasst.<\/p>

          In Block 251 f\u00fchrt das System das Angebot der Wertpapiere aus. Preis und Inhalt der einzelnen Wertpapiere werden festgelegt. Technische und rechtliche Details werden finalisiert, erforderliche Offenlegungen vorbereitet und die Wertpapiere an den Markt gebracht. Das System empf\u00e4ngt und akzeptiert Gebote f\u00fcr Aktien des Wertpapiers von mindestens einem Investor, verfolgt den Fortschritt des Verkaufs von Aktien des Wertpapiers und schlie\u00dft Verk\u00e4ufe ab, wenn die Zielwerte erreicht sind. Das System kann auch Verkaufsauftr\u00e4ge von Wertpapierinhabern entgegennehmen und diese an neue Anleger verkaufen.<\/p>

          Block 251 kann ein Auftragserstellungsmodul umfassen. Im Allgemeinen kann das Auftragserstellungsmodul zwei Funktionalit\u00e4tsmodi haben. In einem ersten Modus erm\u00f6glicht das Ordererstellungsmodul einem Investor, Interesse an Aktivit\u00e4ten vor dem Angebot zu bekunden und diese Informationen den Wertpapieren bereitzustellen. .In einem zweiten Modus empf\u00e4ngt und verarbeitet das Ordererstellungsmodul Gebote von Investoren, nachdem das Angebot gelistet ist.<\/p>

          In Block 252 verwaltet das System die Wertpapiere (Aktien) im Angebot. Es f\u00fchrt detaillierte und aktuelle Aufzeichnungen \u00fcber einzelne Anlegerkonten, die f\u00fcr regelm\u00e4\u00dfige und kumulative Zahlungen, steuerliche Behandlung, Vorteile, Berichte und andere Zwecke erforderlich sind. Es f\u00fchrt erforderliche und n\u00fctzliche Aufzeichnungen in Bezug auf Finanzanalysen und Finanzberichte von Investoren, Maklern und anderen beteiligten Parteien.<\/p>

          In Ausf\u00fchrungsformen k\u00f6nnen das Angebot, der Verkauf und die Verwaltung der Wertpapiere als Smart Contract durchgef\u00fchrt werden.<\/p>

          Ein Smart Contract ist eine Computeranwendung, die den Betrieb eines Vertrags simuliert. Es ist ein Computerprogramm oder ein Transaktionsprotokoll, das dazu bestimmt ist, rechtlich relevante Ereignisse und Handlungen gem\u00e4\u00df den Bedingungen eines Vertrags oder einer Vereinbarung zwischen oder zwischen Parteien automatisch auszuf\u00fchren, zu steuern oder zu dokumentieren. Die Ziele von Smart Contracts sind die Reduzierung des Bedarfs an vertrauensw\u00fcrdigen Vermittlern, Schiedsverfahren und Durchsetzungskosten, Betrugsverluste sowie die Reduzierung b\u00f6swilliger und versehentlicher Ausnahmen. Der Smart Contract wird auf einer Blockchain gespeichert, die ausgef\u00fchrt wird, wenn vorgegebene Bedingungen erf\u00fcllt sind. Sie k\u00f6nnen verwendet werden, um die Ausf\u00fchrung einer Vereinbarung zu automatisieren, so dass alle Beteiligten sich sofort \u00fcber das Ergebnis sicher sein k\u00f6nnen, ohne die Beteiligung eines Vermittlers oder Zeitverlust.<\/p>

          Die Zuverl\u00e4ssigkeit des Smart Contracts ergibt sich aus seiner Automatisierung, die ihm eine bisher unerreichte Ausf\u00fchrungskraft verleiht.<\/p>

          Ein intelligenter Vertrag kann auch als gesichertes gespeichertes Verfahren angesehen werden, da seine Ausf\u00fchrung und kodifizierten Auswirkungen wie die \u00dcbertragung eines bestimmten Wertes zwischen Parteien streng durchgesetzt werden und nicht manipuliert werden k\u00f6nnen, nachdem eine Transaktion mit bestimmten Vertragsdetails in einer Blockchain oder einem verteilten Hauptbuch gespeichert wurde. Das liegt daran, dass die tats\u00e4chliche Ausf\u00fchrung von Vertr\u00e4gen von der Plattform kontrolliert und gepr\u00fcft wird, nicht von beliebigen serverseitigen Programmen, die sich mit der Plattform verbinden. Intelligente Vertr\u00e4ge sind besonders n\u00fctzlich f\u00fcr die Verwaltung des Austauschs von virtuellen Finanz- oder Wertanlagen, bei denen keine materiellen Materialien bewegt werden m\u00fcssen.<\/p>

          Der Smart Contract ist vorzugsweise so strukturiert, dass er die Grundregeln der Vorsicht bei einer Transaktionsfinanzierungsinvestition einh\u00e4lt, einschlie\u00dflich der folgenden:<\/strong><\/p>

          • Eine Verpflichtung beider Parteien zur Transaktion bietet die sichersten Bedingungen f\u00fcr die Investition. \u00dcblicherweise wird zwischen einer Transaktionspartei und dem Vertreter der Investoren ein Transaktionsfinanzierungsvertrag geschlossen.<\/li>
          • Reduzieren Sie die Zeit der Investition auf das Minimum. Diese ziemlich einfache Regel hat viele Auswirkungen, von der Logistik bis hin zu rechtlichen Bedingungen. Vertreter der Investoren, die w\u00fcnschenswerterweise Finanziers oder Gesch\u00e4ftsleute, aber keine Rechtsanw\u00e4lte sind, k\u00f6nnen Investorengelder auf einem Konto unter der Kontrolle der Vertreter zusammenlegen und die Zustimmung und Bereitschaft der Parteien \u00fcberpr\u00fcfen, fortzufahren.<\/li>
          • Lassen Sie alle Transaktions-(Eck-)Bedingungen vereinbaren, bevor die Finanzierung stattfindet. Der Investor oder sein Vertreter muss sich vergewissern, dass sich die Parteien \u00fcber alle (wesentlichen) Bedingungen der Transaktion vollst\u00e4ndig einig sind. W\u00e4hrend die Parteien m\u00f6glicherweise nicht in der Lage sind, die Kosten aller Vertragsgestaltungen zu tragen, bevor die Transaktionsfinanzierung stattfindet, k\u00f6nnen sie sicherlich ein vollst\u00e4ndiges Term Sheet f\u00fcr jede f\u00fcr die Transaktion ben\u00f6tigte Vereinbarung erstellen. Jede Partei, die die Transaktionsfinanzierung erh\u00e4lt, kann sich auch gegen\u00fcber dem Investor verpflichten, dass nach der Finanzierung keine weitere zus\u00e4tzliche oder neue (Schl\u00fcssel-)Bedingung von der anderen Partei verlangt wird, wodurch die klassische Last-Minute-Anforderung verhindert wird, die die Transaktion scheitern l\u00e4sst.<\/li><\/ul>

            Die Vertragsparteien programmieren die Vertragsbedingungen, zu leistenden Zahlungen und alle Versendungen von Dokumenten, die der Vertragsdurchf\u00fchrung dienen, in der Softwareapplikation und k\u00f6nnen ihre Zusagen nicht mehr widerrufen. Nach dem Start f\u00fchrt die Anwendung die geplanten Vorg\u00e4nge wie geplant ohne menschliches Eingreifen aus.<\/p>

            Endkunden interagieren mit einem Smart Contract durch Transaktionen. Solche Transaktionen mit einem Smart Contract k\u00f6nnen andere Smart Contracts aufrufen. Diese Transaktionen k\u00f6nnen dazu f\u00fchren, dass sich der Status \u00e4ndert und finanzielle Verm\u00f6genswerte von einem Smart Contract zu einem anderen oder von einem Konto zu einem anderen gesendet werden. Finanzielle Verm\u00f6genswerte k\u00f6nnen national denominierte W\u00e4hrungen, Kryptow\u00e4hrungen, virtuelle Aktienzertifikate oder andere Verm\u00f6genswerte umfassen, deren Wert digital definiert werden kann.<\/p>

            \u00c4hnlich wie bei einer Wert\u00fcbertragung auf einer Blockchain erfolgt die Bereitstellung eines Smart Contracts auf einer Blockchain durch das Senden einer Transaktion von einer Brieftasche f\u00fcr die Blockchain. Die Transaktion beinhaltet den kompilierten Code f\u00fcr den Smart Contract sowie eine spezielle Empf\u00e4ngeradresse. Diese Transaktion muss dann in einen Block aufgenommen werden, der der Blockchain hinzugef\u00fcgt wird. An diesem Punkt wird der Code des Smart Contracts ausgef\u00fchrt, um den Anfangszustand des Smart Contracts festzulegen. Byzantinische fehlertolerante Algorithmen sichern den Smart Contract dezentral vor Manipulationsversuchen. Sobald ein Smart Contract bereitgestellt wurde, kann er nicht mehr aktualisiert werden. Intelligente Vertr\u00e4ge auf einer Blockchain k\u00f6nnen beliebige Zust\u00e4nde speichern und beliebige Berechnungen ausf\u00fchren.<\/p>

            Die Zuverl\u00e4ssigkeit des intelligenten Vertrags kann erheblich gesteigert werden, indem auf eine dezentrale IT-Umgebung gesetzt wird, die den Auftragnehmern einen sicheren Zugriff erm\u00f6glicht und von ihnen nicht gef\u00e4lscht werden kann.<\/p>

            Jeder Smart Contract kann Informationen \u00fcber die Investition in das Wertpapier enthalten. Solche Informationen k\u00f6nnen die H\u00f6he der Investition, die vereinbarten Auszahlungen, die Einnahmequelle, den Zeitpunkt der Vereinbarung der Investition, die Identit\u00e4t der Parteien usw. umfassen. Die Investitionsinformationen k\u00f6nnen ferner bedingte Ergebnisse basierend auf jedem potenziellen Ergebnis enthalten, einschlie\u00dflich die Erleichterung der Zahlung vom Anleger an den Verk\u00e4ufer und\/oder die R\u00fcckzahlung von Geldern im Falle einer Nichtigkeit oder Stornierung. In einigen Ausf\u00fchrungsformen kann zwischen den Parteien ein Abrechnungsdienst vereinbart werden.<\/p>

            Einige Ausf\u00fchrungsformen sehen vor, dass die Smart Contracts auf einzelnen PCs, auf einem mobilen Ger\u00e4t und\/oder in der Cloud generiert werden k\u00f6nnen. Solche Beispiele sind nicht einschr\u00e4nkend, da die Smart Contracts auf einer Vielzahl anderer Ger\u00e4te und\/oder Typen davon generiert werden k\u00f6nnen. In einigen Ausf\u00fchrungsformen kann jeder Smart Contract nach Ermessen der Parteien externe Dienste beinhalten. In einigen Ausf\u00fchrungsformen k\u00f6nnen die Parteien zum Zeitpunkt der Generierung des Smart Contracts eine Reihe von Optionen ausw\u00e4hlen.<\/p>

            Einige Ausf\u00fchrungsformen sehen vor, dass ein Smart Contract bei einem von den Parteien vereinbarten Abrechnungsdienstleister registriert werden kann. In einigen Ausf\u00fchrungsformen kann ein Abrechnungsdienst Informationen \u00fcber das Ergebnis der Verm\u00f6genswerte bereitstellen, auf denen das Wertpapier basiert. In einigen Ausf\u00fchrungsformen kann der Abrechnungsdienst die Informationen an die Gegenparteien senden, was die Auszahlungen gem\u00e4\u00df den Bedingungen des Smart Contract ausl\u00f6sen kann. Zum Beispiel kann der Abrechnungsdienstleister basierend auf dem Smart Contract eine Bank\u00fcberweisung vom K\u00e4ufer an den Verk\u00e4ufer einleiten. In einigen Ausf\u00fchrungsformen kann der Prozess durch Software auf einem Computer und\/oder Server automatisiert werden, der von dem Abwicklungsdienst kontrolliert wird. Ausf\u00fchrungsformen hierin erfordern nicht, dass die Gelder in irgendeiner Art von Treuhand gehalten werden, jedoch wird eine solche Option durch diese Offenbarung in Betracht gezogen. Zum Beispiel richten sich Ausf\u00fchrungsformen hierin auf jeden finanziellen Abwicklungsprozess, der in Verbindung mit den hierin offenbarten Smart Contracts verwendet werden kann.<\/p>

            Einige Ausf\u00fchrungsformen sehen vor, dass die Abrechnungstransaktion in einer Blockchain gespeichert werden kann, um den Vertrag abzuschlie\u00dfen. In einigen Ausf\u00fchrungsformen k\u00f6nnen der Abrechnungstransaktion entsprechende Details zur Pr\u00fcfung, sp\u00e4teren \u00dcberpr\u00fcfung und\/oder um sicherzustellen, dass keine Fehler gemacht werden, aufbewahrt werden.<\/p>

            FEIGE. Fig. 3 zeigt ein Computersystem 300 gem\u00e4\u00df einer Ausf\u00fchrungsform der vorliegenden Offenbarung. Im Allgemeinen kann das Computersystem 300 eine Rechenvorrichtung 310 umfassen, wie beispielsweise einen Spezialcomputer, der zum Empfangen von Benutzereingaben, Bestimmen und Leiten und Steuern der Ausgabe von Signalen ausgelegt und implementiert ist. Das Computerger\u00e4t 310 kann Datenquellen, Client-Ger\u00e4te und so weiter sein oder beinhalten. In bestimmten Aspekten kann die Rechenvorrichtung 310 unter Verwendung von Hardware oder einer Kombination aus Software und Hardware implementiert werden. Das Computerger\u00e4t 310 kann ein eigenst\u00e4ndiges Ger\u00e4t, ein in eine andere Entit\u00e4t oder ein anderes Ger\u00e4t integriertes Ger\u00e4t, eine \u00fcber mehrere Entit\u00e4ten verteilte Plattform oder ein virtualisiertes Ger\u00e4t sein, das in einer Virtualisierungsumgebung ausgef\u00fchrt wird.<\/p>

            Das Computerger\u00e4t 310 kann \u00fcber ein Netzwerk 302 kommunizieren. Das Netzwerk 302 kann beliebige Datennetzwerke oder Internetzwerke umfassen, die zum Kommunizieren von Daten und Steuerinformationen zwischen Teilnehmern des Computersystems 300 geeignet sind Internet, private Netzwerke und Telekommunikationsnetzwerke wie das \u00f6ffentliche Telefonnetz oder Mobilfunknetze, die Mobilfunktechnologie und\/oder andere Technologien verwenden, sowie eine Vielzahl anderer lokaler Netzwerke oder Unternehmensnetzwerke, zusammen mit allen Switches, Routern, Hubs B. Gateways und dergleichen, die verwendet werden k\u00f6nnten, um Daten zwischen Teilnehmern im Computersystem 300 zu transportieren. Das Netzwerk 302 kann auch eine Kombination von Datennetzwerken umfassen und muss nicht auf ein streng \u00f6ffentliches oder privates Netzwerk beschr\u00e4nkt sein.<\/p>

            Das Computerger\u00e4t 310 kann mit einem externen Ger\u00e4t 304 kommunizieren. Das externe Ger\u00e4t 304 kann ein beliebiger Computer, ein mobiles Ger\u00e4t wie ein Mobiltelefon, ein Tablet, eine Smartwatch oder eine andere entfernte Ressource sein, die sich \u00fcber das Netzwerk 302 mit dem Computerger\u00e4t 310 verbindet kann beliebige der hierin beschriebenen Server oder Datenquellen umfassen, einschlie\u00dflich Server, Inhaltsanbieter, Datenbanken oder andere Quellen f\u00fcr Aufnahmeinformationen, die von den hierin beschriebenen Ger\u00e4ten verwendet werden sollen.<\/p>

            Im Allgemeinen kann die Computervorrichtung 310 einen Controller oder Prozessor 312 , einen Speicher 314 , eine Netzwerkschnittstelle 316 , einen Datenspeicher 318 und eine oder mehrere Eingabe-\/Ausgabeschnittstellen 320 enthalten. Die Computervorrichtung 310 kann ferner enthalten oder in Kommunikation sein mit Peripherieger\u00e4ten 322 und anderen externen Eingabe-\/Ausgabeger\u00e4ten, die mit den Eingabe-\/Ausgabeschnittstellen 320 verbunden sein k\u00f6nnten.<\/p>

            Der Controller 312 kann in Software, Hardware oder einer Kombination aus Software und Hardware implementiert sein. Gem\u00e4\u00df einem Aspekt kann der Controller 312 in Anwendungssoftware implementiert sein, die auf einer Computerplattform l\u00e4uft. Alternativ kann der Controller 312 einen Prozessor oder eine andere Verarbeitungsschaltung umfassen, die Anweisungen zur Ausf\u00fchrung innerhalb der Rechenvorrichtung 310 oder des Computersystems 300 verarbeiten kann. Der Controller 312 kann als Hardware einen Single-Thread-Prozessor, einen Multi-Thread-Prozessor, ein Mehrkernprozessor und so weiter. Die Steuerung 312 kann in der Lage sein, Anweisungen zu verarbeiten, die in dem Speicher 314 oder dem Datenspeicher 318 gespeichert sind.<\/p>

            Der Speicher 314 kann Informationen innerhalb der Rechenvorrichtung 310 speichern. Der Speicher 314 kann einen beliebigen fl\u00fcchtigen oder nichtfl\u00fcchtigen Speicher oder ein anderes computerlesbares Medium beinhalten, einschlie\u00dflich, aber nicht beschr\u00e4nkt auf einen Direktzugriffsspeicher (RAM), einen Flash-Speicher, einen Nur-Lese-Speicher Speicher (ROM), ein programmierbarer Nur-Lese-Speicher (PROM), ein l\u00f6schbarer PROM (EPROM), Register und so weiter. Der Speicher 314 kann Programmanweisungen, Programmdaten, ausf\u00fchrbare Dateien und andere Software und Daten speichern, die zum Steuern des Betriebs der Computervorrichtung 310 und zum Konfigurieren der Computervorrichtung 310 zum Durchf\u00fchren von Funktionen f\u00fcr einen Benutzer 330 n\u00fctzlich sind. Der Speicher 314 kann eine Reihe von Unterschieden umfassen Stufen und Arten von Speicher f\u00fcr verschiedene Aspekte des Betriebs der Computervorrichtung 310 . Beispielsweise kann ein Prozessor einen integrierten Speicher und\/oder Cache f\u00fcr einen schnelleren Zugriff auf bestimmte Daten oder Anweisungen und einen separaten Hauptspeicher oder dergleichen umfassen enthalten sein, um die Speicherkapazit\u00e4t wie gew\u00fcnscht zu erweitern. Alle diese Speichertypen k\u00f6nnen ein Teil des Speichers 314 sein, wie hierin in Betracht gezogen.<\/p>

            Der Speicher 314 kann im Allgemeinen ein nichtfl\u00fcchtiges computerlesbares Medium enthalten, das Computercode enth\u00e4lt, der, wenn er von der Computervorrichtung 310 ausgef\u00fchrt wird, eine Ausf\u00fchrungsumgebung f\u00fcr ein fragliches Computerprogramm erzeugt, z. B. Code, der Prozessorfirmware bildet, einen Protokollstapel B. ein Datenbankverwaltungssystem, ein Betriebssystem oder eine Kombination der Vorhergehenden, und das einige oder alle der in den verschiedenen Flussdiagrammen und anderen hierin dargelegten algorithmischen Beschreibungen dargelegten Schritte durchf\u00fchrt. W\u00e4hrend ein einzelner Speicher 314 abgebildet ist, versteht es sich, dass eine beliebige Anzahl von Speichern sinnvollerweise in die Rechenvorrichtung 310 integriert werden kann.<\/p>

            Die Netzwerkschnittstelle 316 kann jegliche Hardware und\/oder Software zum Verbinden des Computerger\u00e4ts 310 in einer Kommunikationsbeziehung mit anderen Ressourcen \u00fcber das Netzwerk 302 umfassen. Dies kann entfernte Ressourcen umfassen, auf die \u00fcber das Internet zugegriffen werden kann, sowie lokale Ressourcen, die \u00fcber Nahbereichskommunikation verf\u00fcgbar sind Protokolle, die z. B. physikalische Verbindungen (z. B. Ethernet), Hochfrequenzkommunikation (z. B. Wi-Fi, Bluetooth), optische Kommunikation (z. B. Glasfaser, Infrarot oder dergleichen), Ultraschallkommunikation oder eine beliebige Kombination davon verwenden, oder andere Medien, die verwendet werden k\u00f6nnten, um Daten zwischen dem Computerger\u00e4t 310 und anderen Ger\u00e4ten zu \u00fcbertragen. Die Netzwerkschnittstelle 316 kann zum Beispiel einen Router, ein Modem, eine Netzwerkkarte, einen Infrarot-Transceiver, einen Radiofrequenz(RF)-Transceiver zum Empfangen von AM\/FM- oder Satellitenradioquellen, eine Nahfeldkommunikationsschnittstelle, eine Funk- ein RFID-Tag-Leseger\u00e4t (Frequency Identification) oder eine andere Ressource zum Lesen oder Schreiben von Daten oder dergleichen.<\/p>

            Die Netzwerkschnittstelle 316 kann eine beliebige Kombination aus Hardware und Software umfassen, die zum Koppeln der Komponenten des Computerger\u00e4ts 310 mit anderen Computer- oder Kommunikationsressourcen geeignet ist. Beispielhaft und nicht einschr\u00e4nkend kann dies Elektronik f\u00fcr eine drahtgebundene oder drahtlose Ethernet-Verbindung umfassen, die gem\u00e4\u00df dem IEEE 802.11-Standard (oder einer Variation davon) arbeitet, oder beliebige andere drahtlose Netzwerkkomponenten mit kurzer oder langer Reichweite oder dergleichen. Dies kann Hardware f\u00fcr Nahbereichsdatenkommunikation wie Bluetooth oder einen Infrarot-Transceiver beinhalten, der verwendet werden kann, um mit anderen lokalen Ger\u00e4ten zu koppeln, oder um sich mit einem lokalen Netzwerk oder dergleichen zu verbinden, das wiederum mit einem Datennetzwerk 302 gekoppelt ist, wie z wie das Internet. Dies kann auch Hardware\/Software f\u00fcr eine WiMax-Verbindung oder eine Mobilfunknetzverbindung umfassen (unter Verwendung von z. B. CDMA, GSM, LTE oder einem anderen geeigneten Protokoll oder einer Kombination von Protokollen). Die Netzwerkschnittstelle 316 kann als Teil der Eingabe-\/Ausgabeger\u00e4te 320 enthalten sein oder umgekehrt.<\/p>

            Der Datenspeicher 318 kann ein beliebiger interner oder externer Speicher sein, der ein computerlesbares Medium bereitstellt, wie etwa ein Plattenlaufwerk, ein optisches Laufwerk, ein magnetisches Laufwerk, ein Flash-Laufwerk oder eine andere Vorrichtung, die in der Lage ist, Massenspeicher f\u00fcr die Rechenvorrichtung 310 bereitzustellen. Der Datenspeicher 318 kann computerlesbare Anweisungen, Datenstrukturen, Programmmodule und andere Daten f\u00fcr das Computerger\u00e4t 310 oder das Computersystem 300 in einer nichtfl\u00fcchtigen Form f\u00fcr eine relativ langfristige, dauerhafte Speicherung und anschlie\u00dfenden Abruf und Gebrauch speichern. Beispielsweise kann der Datenspeicher 318 ein Betriebssystem, Anwendungsprogramme, Programmdaten, Datenbanken, Dateien und andere Programmmodule oder andere Softwareobjekte und dergleichen speichern.<\/p>

            Wie hierin verwendet, k\u00f6nnen Prozessor, Mikroprozessor und\/oder digitaler Prozessor jede Art von digitaler Verarbeitungsvorrichtung umfassen, wie beispielsweise, ohne Einschr\u00e4nkung, digitale Signalprozessoren (\u201eDSPs\u201c), Computer mit reduziertem Befehlssatz (\u201eRISC\u201c), Computer mit komplexem Befehlssatz (\u201eCISC\u201c)-Prozessoren, Mikroprozessoren, Gate-Arrays (z. B. frei programmierbare Gate-Arrays (\u201eFPGAs\u201c)), programmierbare Logikbausteine (\u201ePLDs\u201c), rekonfigurierbare Computerstrukturen (\u201eRCFs\u201c), Array-Prozessoren, sichere Mikroprozessoren und anwendungsspezifische integrierte Schaltungen (\u201eASICs\u201c). Solche digitalen Prozessoren k\u00f6nnen auf einem einzelnen einheitlichen integrierten Schaltungschip enthalten oder \u00fcber mehrere Komponenten verteilt sein.<\/p>

            Wie hierin verwendet, k\u00f6nnen Computerprogramme und\/oder Software beliebige Sequenzen oder von Menschen oder Maschinen erkennbare Schritte umfassen, die eine Funktion ausf\u00fchren. Solche Computerprogramme und\/oder Software k\u00f6nnen in jeder Programmiersprache oder Umgebung wiedergegeben werden, einschlie\u00dflich beispielsweise C\/C++, C#, Fortran, COBOL, MATLAB\u2122, PASCAL, GO, RUST, SCALA, Python, Assemblersprache, Auszeichnungssprachen ( B. HTML, SGML, XML, VoXML) und dergleichen sowie objektorientierte Umgebungen wie die Common Object Request Broker Architecture (\u201eCORBA\u201c), JAVA TM (einschlie\u00dflich J2ME, Java Beans usw.), Binary Laufzeitumgebung (z. B. \u201eBREW\u201c) und dergleichen.<\/p>

            Die Eingabe-\/Ausgabeschnittstelle 320 kann die Eingabe von und Ausgabe an andere Ger\u00e4te unterst\u00fctzen, die mit dem Computerger\u00e4t 310 gekoppelt sein k\u00f6nnten. Dies kann zum Beispiel serielle Ports (z. B. RS-232-Ports), Universal Serial Bus (USB)-Ports, optische Ports, Ethernet-Ports, Telefonports, Audiobuchsen, Komponenten-Audio\/Video-Eing\u00e4nge, HDMI-Ports usw., von denen jeder verwendet werden kann, um kabelgebundene Verbindungen zu anderen lokalen Ger\u00e4ten herzustellen. Dies kann auch eine Infrarotschnittstelle, eine HF-Schnittstelle, einen Magnetkartenleser oder ein anderes Eingabe-\/Ausgabesystem zum drahtlosen Koppeln in einer Kommunikationsbeziehung mit anderen lokalen Ger\u00e4ten umfassen. Es versteht sich, dass, obwohl die Netzwerkschnittstelle 316 f\u00fcr Netzwerkkommunikation separat von der Eingabe-\/Ausgabeschnittstelle 320 f\u00fcr lokale Ger\u00e4tekommunikation beschrieben wird, diese beiden Schnittstellen gleich sein k\u00f6nnen oder Funktionalit\u00e4t gemeinsam nutzen k\u00f6nnen, wie z. B. dort, wo sich ein USB-Anschluss 370 befindet Wird zum Anschlie\u00dfen an ein Wi-Fi-Zubeh\u00f6r verwendet, oder wenn eine Ethernet-Verbindung zum Koppeln mit einem lokalen Netzwerkspeicher verwendet wird. Die Eingabe-\/Ausgabeschnittstelle 320 kann ferner Signale an Anzeigen von Peripherieger\u00e4ten ausgeben, wie hierin beschrieben.<\/p>

            Wie hierin verwendet, ist ein Benutzer 330 jeder Mensch, der mit dem Computersystem 300 interagiert. In diesem Kontext kann ein Benutzer allgemein in eine von zwei Kategorien eingeordnet werden. Eine Kategorie ist ein Administrator des Systems, der den Verk\u00e4ufer und\/oder das Finanzinstitut repr\u00e4sentiert, das das Angebot des Wertpapiers organisiert und durchf\u00fchrt. Eine andere Kategorie ist ein Investor, der Aktien des Wertpapiers kauft und verkauft.<\/p>

            In bestimmten Ausf\u00fchrungsformen erleichtert die E\/A-Schnittstelle 320 die Kommunikation mit Eingabe- und Ausgabeger\u00e4ten zum Interagieren mit einem Benutzer. Beispielsweise kann die E\/A-Schnittstelle mit einem oder mehreren Ger\u00e4ten wie etwa einem Benutzereingabeger\u00e4t und\/oder einer Anzeige 350 kommunizieren, die auf dem hierin beschriebenen Ger\u00e4t oder auf einem separaten Ger\u00e4t wie etwa einem mobilen Ger\u00e4t 208 instanziiert werden kann, das erm\u00f6glichen es einem Benutzer, \u00fcber den Bus 332 direkt mit der Steuerung 312 zu interagieren. Die Benutzereingabevorrichtung kann einen oder mehrere Druckkn\u00f6pfe, einen Ber\u00fchrungsbildschirm oder andere Vorrichtungen umfassen, die es einem Benutzer erm\u00f6glichen, Informationen einzugeben. In diesen Ausf\u00fchrungsformen kann das Computersystem ferner eine Anzeige umfassen, um dem Benutzer eine visuelle Ausgabe bereitzustellen. Die Anzeige kann irgendeine einer Vielzahl von visuellen Anzeigen umfassen, wie etwa einen sichtbaren Bildschirm, einen Satz sichtbarer Symbole oder Zahlen und so weiter. Man kann verstehen, dass die Eingaben und Ausgaben des Computersystems f\u00fcr Administratoren und Investoren unterschiedlich sind. Dementsprechend kann die Rechenvorrichtung 310 mit Administratoren und Investoren mit unterschiedlichen Schnittstellen 324 und 328 kommunizieren.<\/p>

            Ein Peripherieger\u00e4t 322 kann ein beliebiges Ger\u00e4t umfassen, das verwendet wird, um Informationen an das Computerger\u00e4t 310 bereitzustellen oder Informationen von ihm zu empfangen. Dies kann menschliche Eingabe-\/Ausgabeger\u00e4te (E\/A) umfassen, wie z. B. eine Tastatur, eine Maus, ein Mauspad, einen Trackball, ein Joystick, ein Mikrofon, ein Fu\u00dfpedal, eine Kamera, ein Ber\u00fchrungsbildschirm, ein Scanner oder ein anderes Ger\u00e4t, das vom Benutzer 330 verwendet werden k\u00f6nnte, um Eingaben f\u00fcr das Computerger\u00e4t 310 bereitzustellen. Dies kann auch oder stattdessen eine Anzeige umfassen, a Drucker, ein Projektor, ein Headset oder irgendein anderes audiovisuelles Ger\u00e4t zum Pr\u00e4sentieren von Informationen f\u00fcr einen Benutzer. Das Peripherieger\u00e4t 322 kann auch oder stattdessen ein digitales Signalverarbeitungsger\u00e4t, einen Aktuator oder ein anderes Ger\u00e4t umfassen, um die Steuerung von oder die Kommunikation mit anderen Ger\u00e4ten oder Komponenten zu unterst\u00fctzen. In einem Aspekt kann das Peripherieger\u00e4t 322 als die Netzwerkschnittstelle 316 dienen, wie etwa mit einem USB-Ger\u00e4t, das daf\u00fcr konfiguriert ist, Kommunikationen \u00fcber kurze Reichweite (z. B. Bluetooth, Wi-Fi, Infrarot, HF oder dergleichen) oder gro\u00dfe Reichweite (z , Mobilfunkdaten oder WiMax) Kommunikationsprotokolle. In einem anderen Aspekt kann das Peripherieger\u00e4t 322 den Betrieb des Computerger\u00e4ts 310 mit zus\u00e4tzlichen Funktionen oder Merkmalen oder einem anderen Ger\u00e4t erweitern. In einem anderen Aspekt kann das Peripherieger\u00e4t 322 ein Speicherger\u00e4t wie etwa eine Flash-Karte, ein USB-Laufwerk oder ein anderes Festk\u00f6rperger\u00e4t oder ein optisches Laufwerk, ein magnetisches Laufwerk, ein Plattenlaufwerk oder ein anderes Ger\u00e4t oder eine Kombination von geeigneten Ger\u00e4ten umfassen Massenspeicher. Allgemeiner kann jedes Ger\u00e4t oder jede Kombination von Ger\u00e4ten, die zur Verwendung mit dem Computerger\u00e4t 310 geeignet sind, als ein Peripherieger\u00e4t 322 verwendet werden, wie es hierin in Betracht gezogen wird.<\/p>

            Andere Hardware 326 kann in die Rechenvorrichtung 310 integriert sein, wie beispielsweise ein Koprozessor, ein digitales Signalverarbeitungssystem, ein mathematischer Koprozessor, eine Grafikmaschine, ein Videotreiber, eine Kamera, ein Mikrofon, zus\u00e4tzliche Lautsprecher und so weiter. Die andere Hardware 326 kann auch oder stattdessen erweiterte Eingangs-\/Ausgangsports, zus\u00e4tzlichen Speicher, zus\u00e4tzliche Laufwerke und so weiter enthalten.<\/p>

            Ein Bus 332 oder eine Kombination von Bussen kann als elektromechanisches R\u00fcckgrat zum Verbinden von Komponenten der Rechenvorrichtung 310 dienen, wie etwa der Steuerung 312 , dem Speicher 314 , der Netzwerkschnittstelle 316 , anderer Hardware 326 , dem Datenspeicher 318 und der Eingabe-\/Ausgabeschnittstelle. Wie in der Figur gezeigt, kann jede der Komponenten des Computerger\u00e4ts 310 unter Verwendung eines Systembusses 332 in einer Kommunikationsbeziehung miteinander verbunden sein, um Steuerungen, Befehle, Daten, Energie und so weiter gemeinsam zu nutzen.<\/p>

            Die Computervorrichtung 310 ist mit einer Energiequelle 360 verbunden, um elektrische Energie f\u00fcr den Betrieb der Computervorrichtung bereitzustellen.<\/p>

            Die verschiedenen veranschaulichenden logischen Bl\u00f6cke, Module und Schaltungen, die in Verbindung mit der vorliegenden Offenbarung beschrieben werden, k\u00f6nnen mit einem Prozessor implementiert oder ausgef\u00fchrt werden, der speziell konfiguriert ist, um die in der vorliegenden Offenbarung er\u00f6rterten Funktionen auszuf\u00fchren. Der Prozessor kann ein neuronaler Netzwerkprozessor, ein digitaler Signalprozessor (DSP), eine anwendungsspezifische integrierte Schaltung (ASIC), ein feldprogrammierbares Gate-Array-Signal (FPGA) oder eine andere programmierbare Logikvorrichtung (PLD), eine diskrete Gatter- oder Transistorlogik sein. diskrete Hardwarekomponenten oder eine beliebige Kombination davon, die dazu ausgelegt sind, die hierin beschriebenen Funktionen auszuf\u00fchren. Alternativ kann das Verarbeitungssystem einen oder mehrere neuromorphe Prozessoren zum Implementieren der hierin beschriebenen Neuronenmodelle und Modelle von neuronalen Systemen umfassen. Der Prozessor kann ein Mikroprozessor, eine Steuerung, ein Mikrocontroller oder eine Zustandsmaschine sein, die speziell wie hierin beschrieben konfiguriert ist. Ein Prozessor kann auch als eine Kombination von Rechenvorrichtungen implementiert werden, z. B. eine Kombination aus einem DSP und einem Mikroprozessor, einer Vielzahl von Mikroprozessoren, einem oder mehreren Mikroprozessoren in Verbindung mit einem DSP-Kern oder einer solchen anderen speziellen Konfiguration, wie hierin beschrieben.<\/p>

            Die in Verbindung mit der vorliegenden Offenbarung beschriebenen Schritte eines Verfahrens oder Algorithmus k\u00f6nnen direkt in Hardware, in einem von einem Prozessor ausgef\u00fchrten Softwaremodul oder in einer Kombination der beiden verk\u00f6rpert sein. Ein Softwaremodul kann sich in einem Speicher oder einem maschinenlesbaren Medium befinden, einschlie\u00dflich Direktzugriffsspeicher (RAM), Nur-Lese-Speicher (ROM), Flash-Speicher, l\u00f6schbarer programmierbarer Nur-Lese-Speicher (EPROM), elektrisch l\u00f6schbarer programmierbarer Nur-Lese-Speicher (EEPROM). , Register, eine Festplatte, eine Wechselplatte, eine CD-ROM oder ein anderer optischer Plattenspeicher, ein Magnetplattenspeicher oder andere magnetische Speicherger\u00e4te oder ein beliebiges anderes Medium, das verwendet werden kann, um einen gew\u00fcnschten Programmcode in Form von Anweisungen zu tragen oder zu speichern oder Datenstrukturen, auf die von einem Computer zugegriffen werden kann. Ein Softwaremodul kann eine einzelne Anweisung oder viele Anweisungen umfassen und kann \u00fcber mehrere verschiedene Codesegmente, unter verschiedenen Programmen und \u00fcber mehrere Speichermedien verteilt sein. Ein Speichermedium kann mit einem Prozessor gekoppelt sein, so dass der Prozessor Informationen von dem Speichermedium lesen und Informationen darauf schreiben kann. Alternativ kann das Speichermedium in den Prozessor integriert sein.<\/p>

            Die hierin offenbarten Verfahren umfassen einen oder mehrere Schritte oder Aktionen zum Erreichen des beschriebenen Verfahrens. Die Verfahrensschritte und\/oder Aktionen k\u00f6nnen untereinander ausgetauscht werden, ohne den Umfang der Anspr\u00fcche zu verlassen. Mit anderen Worten, sofern keine bestimmte Reihenfolge von Schritten oder Aktionen angegeben ist, kann die Reihenfolge und\/oder Verwendung bestimmter Schritte und\/oder Aktionen modifiziert werden, ohne vom Umfang der Anspr\u00fcche abzuweichen.<\/p>

            Die beschriebenen Funktionen k\u00f6nnen in Hardware, Software, Firmware oder einer beliebigen Kombination davon implementiert werden. Wenn sie in Hardware implementiert ist, kann eine beispielhafte Hardwarekonfiguration ein Verarbeitungssystem in einem Ger\u00e4t umfassen. Das Verarbeitungssystem kann mit einer Busarchitektur implementiert werden. Der Bus kann je nach der spezifischen Anwendung des Verarbeitungssystems und den allgemeinen Designbeschr\u00e4nkungen eine beliebige Anzahl von Verbindungsbussen und Br\u00fccken umfassen. Der Bus kann verschiedene Schaltungen miteinander verbinden, einschlie\u00dflich eines Prozessors, maschinenlesbarer Medien und einer Busschnittstelle. Die Busschnittstelle kann verwendet werden, um unter anderem einen Netzwerkadapter \u00fcber den Bus mit dem Verarbeitungssystem zu verbinden. Der Netzwerkadapter kann verwendet werden, um Signalverarbeitungsfunktionen zu implementieren. F\u00fcr bestimmte Aspekte kann auch eine Benutzerschnittstelle (z. B. Tastatur, Display, Maus, Joystick usw.) mit dem Bus verbunden sein. Der Bus kann auch verschiedene andere Schaltungen verbinden, wie z. B. Zeitgeberquellen, Peripherieger\u00e4te, Spannungsregler, Leistungsverwaltungsschaltungen und dergleichen, die in der Technik gut bekannt sind und daher nicht weiter beschrieben werden.<\/p>

            Der Prozessor kann f\u00fcr die Verwaltung des Busses und die Verarbeitung verantwortlich sein, einschlie\u00dflich der Ausf\u00fchrung von Software, die auf den maschinenlesbaren Medien gespeichert ist. Unter Software sind Anweisungen, Daten oder Kombinationen davon zu verstehen, unabh\u00e4ngig davon, ob sie als Software, Firmware, Middleware, Mikrocode, Hardwarebeschreibungssprache oder anderweitig bezeichnet werden.<\/p>

            Bei einer Hardwareimplementierung k\u00f6nnen die maschinenlesbaren Medien Teil des Verarbeitungssystems getrennt von dem Prozessor sein. Wie der Fachmann jedoch leicht erkennen wird, k\u00f6nnen die maschinenlesbaren Medien oder Teile davon au\u00dferhalb des Verarbeitungssystems liegen. Beispielsweise k\u00f6nnen die maschinenlesbaren Medien eine \u00dcbertragungsleitung, eine durch Daten modulierte Tr\u00e4gerwelle und\/oder ein von der Vorrichtung getrenntes Computerprodukt umfassen, auf die alle durch den Prozessor \u00fcber die Busschnittstelle zugegriffen werden kann. Alternativ oder zus\u00e4tzlich k\u00f6nnen die maschinenlesbaren Medien oder Teile davon in den Prozessor integriert werden, wie es der Fall sein kann mit Cache- und\/oder spezialisierten Registerdateien. Obwohl die verschiedenen besprochenen Komponenten so beschrieben werden k\u00f6nnen, dass sie einen bestimmten Ort haben, wie z. B. eine lokale Komponente, k\u00f6nnen sie auch auf verschiedene Weise konfiguriert sein, wie z. B. bestimmte Komponenten, die als Teil eines verteilten Computersystems konfiguriert sind.<\/p>

            Die maschinenlesbaren Medien k\u00f6nnen eine Anzahl von Softwaremodulen umfassen. Die Softwaremodule k\u00f6nnen ein Sendemodul und ein Empfangsmodul umfassen. Jedes Softwaremodul kann sich in einem einzelnen Speicherger\u00e4t befinden oder \u00fcber mehrere Speicherger\u00e4te verteilt sein. Beispielsweise kann ein Softwaremodul von einer Festplatte in den Arbeitsspeicher geladen werden, wenn ein ausl\u00f6sendes Ereignis auftritt. W\u00e4hrend der Ausf\u00fchrung des Softwaremoduls kann der Prozessor einige der Anweisungen in den Cache laden, um die Zugriffsgeschwindigkeit zu erh\u00f6hen. Eine oder mehrere Cache-Zeilen k\u00f6nnen dann zur Ausf\u00fchrung durch den Prozessor in eine Spezialregisterdatei geladen werden. Wenn nachstehend auf die Funktionalit\u00e4t eines Softwaremoduls Bezug genommen wird, versteht es sich, dass eine solche Funktionalit\u00e4t durch den Prozessor implementiert wird, wenn Anweisungen von diesem Softwaremodul ausgef\u00fchrt werden. Ferner sollte klar sein, dass Aspekte der vorliegenden Offenbarung zu Verbesserungen der Funktionsweise des Prozessors, Computers, der Maschine oder eines anderen Systems f\u00fchren, das solche Aspekte implementiert.<\/p>

            Wenn sie in Software implementiert sind, k\u00f6nnen die Funktionen als eine oder mehrere Anweisungen oder Code auf einem computerlesbaren Medium gespeichert oder \u00fcbertragen werden. Computerlesbare Medien umfassen sowohl Computerspeichermedien als auch Kommunikationsmedien, einschlie\u00dflich aller Speichermedien, die die \u00dcbertragung eines Computerprogramms von einem Ort zu einem anderen erleichtern.<\/p>

            Ferner sollte beachtet werden, dass Module und\/oder andere geeignete Mittel zum Durchf\u00fchren der hierin beschriebenen Verfahren und Techniken heruntergeladen und\/oder auf andere Weise von einem Benutzerendger\u00e4t und\/oder einer Basisstation bezogen werden k\u00f6nnen, sofern anwendbar. Beispielsweise kann eine solche Vorrichtung mit einem Server gekoppelt werden, um die \u00dcbertragung von Mitteln zum Durchf\u00fchren der hierin beschriebenen Verfahren zu erleichtern. Alternativ k\u00f6nnen verschiedene hierin beschriebene Verfahren \u00fcber Speichermittel bereitgestellt werden, so dass ein Benutzerendger\u00e4t und\/oder eine Basisstation die verschiedenen Verfahren beim Koppeln oder Bereitstellen der Speichermittel mit der Vorrichtung erhalten kann. Dar\u00fcber hinaus kann jede andere geeignete Technik zum Bereitstellen der hierin beschriebenen Verfahren und Techniken f\u00fcr eine Vorrichtung verwendet werden.<\/p>

            Das Computerprogramm steuert die Eingabe und den Betrieb der Vorrichtung. Das Computerprogramm umfasst mindestens ein Codesegment, das in oder auf einem computerlesbaren Medium gespeichert ist, das sich auf der Vorrichtung befindet oder f\u00fcr diese zug\u00e4nglich ist, um die Rechenelemente und alle anderen zugeh\u00f6rigen Komponenten anzuweisen, auf die hier beschriebene Weise zu arbeiten. Das Computerprogramm ist vorzugsweise im Speicher gespeichert und umfasst eine geordnete Auflistung ausf\u00fchrbarer Anweisungen zum Implementieren logischer Funktionen in der Vorrichtung. Das Computerprogramm kann jedoch Programme und Verfahren zum Implementieren von Funktionen in der Vorrichtung umfassen, die keine geordnete Auflistung sind, wie z. B. festverdrahtete elektronische Komponenten, programmierbare Logik, wie z. B. feldprogrammierbare Gate-Arrays (FPGAs), anwendungsspezifische integrierte Schaltungen, oder andere \u00e4hnliche oder herk\u00f6mmliche Verfahren zum Steuern des Betriebs von elektrischen oder anderen Computerger\u00e4ten.<\/p>

            In \u00e4hnlicher Weise kann das Computerprogramm in einem beliebigen computerlesbaren Medium zur Verwendung durch oder in Verbindung mit einem Befehlsausf\u00fchrungssystem, einer Vorrichtung oder einem Ger\u00e4t verk\u00f6rpert sein, wie etwa einem computerbasierten System, einem Prozessor enthaltenden System oder einem anderen System, das abgerufen werden kann die Anweisungen von dem Anweisungsausf\u00fchrungssystem, -ger\u00e4t oder -ger\u00e4t und f\u00fchrt die Anweisungen aus. Das computerlesbare Medium kann sogar Papier oder ein anderes geeignetes Medium sein, auf dem das Programm gedruckt ist, da das Programm beispielsweise durch optisches Scannen des Papiers oder eines anderen Mediums elektronisch erfasst und dann kompiliert, interpretiert oder anderweitig verarbeitet werden kann erforderlichenfalls auf geeignete Weise und dann in einem Computerspeicher gespeichert.<\/p>

            Fig. 4 zeigt ein Prozessflussdiagramm 400 zum Definieren und Anbieten von Wertpapieren zum Verkauf durch die Inkubatorgesellschaft 110 gem\u00e4\u00df einer Ausf\u00fchrungsform des offenbarten Gegenstands.<\/p>

            Das Prozessflussdiagramm 400 beginnt bei Block 402 , wo das Computersystem Eingaben von Administrator(en) empf\u00e4ngt, die den Verk\u00e4ufer (z. B. Unternehmen 100 und Inkubator 110 ) repr\u00e4sentieren, bez\u00fcglich einer Risikokapitalisierungsbem\u00fchung, wie einem wie hierin beschriebenen anzubietenden B\u00f6rsengang. Zu den Eingaben geh\u00f6ren ein Zielbetrag des zu beschaffenden Kapitals, Informationen zur aktuellen und potenziellen Bewertung des Unternehmens 100 usw.<\/p>

            Das Computersystem bestimmt in Block 404 eine Struktur f\u00fcr die Sicherheit. Die Bestimmung der Struktur umfasst das Durchf\u00fchren von Aktivit\u00e4ten in den Bl\u00f6cken 221 , 222 und 223 von 2B . Es versteht sich, dass das Definieren der Struktur des Angebots in Block 404 mehrere iterative Interaktionen zwischen dem Computersystem und Administrator(en) oder Verk\u00e4ufer(n) umfassen kann, um die endg\u00fcltige Struktur des Wertpapiers zu definieren (Pfeil 404a ).<\/p>

            Sobald die Struktur des Angebots bestimmt ist, bewegt sich das Computersystem zur Ausf\u00fchrung des Angebots (Block 251 von Fig. 2B), indem es zu Block 406 \u00fcbergeht. Block 406 umfasst das Anbieten des Wertpapiers zum Verkauf an potenzielle Investoren. Block 408 umfasst das Empfangen von "Geboten" f\u00fcr Wertpapiere von Anlegern. Wie oben er\u00f6rtert, kann ein \u201eGebot\u201c in einigen Ausf\u00fchrungsformen einen potenziellen K\u00e4ufer umfassen, der Interesse am Kauf von Anteilen des Wertpapiers bekundet, als Reaktion auf die Offenlegung von Vorverkaufsinformationen durch den Verk\u00e4ufer und\/oder Inkubator, wie z. B. bei Roadshows, oder Anfragen dazu das Wertpapier, das derzeit nicht zum Kauf angeboten wird. In Ausf\u00fchrungsformen, in denen ein Investor Interesse bekundet oder eine Anfrage einleitet, wird das bekundete Interesse oder die Anfrage vom System vom Investor in den Block 404 des Prozessablaufschemas (Pfeil 408a) zur Analyse und Antwort von dem\/den Verk\u00e4ufer(n) geleitet. Es versteht sich, dass das Definieren der Struktur des Wertpapiers in Block 404 basierend auf k\u00e4uferinitiierten Eingaben mehrere iterative Interaktionen zwischen dem Computersystem, Administrator(en) oder Verk\u00e4ufer(n) und Investoren (Pfeile 404a und 408a) umfassen kann, um zu definieren die endg\u00fcltige Struktur des Wertpapiers. \u201eGebote\u201c bezieht sich auch auf Angebote zum Kauf von Anteilen des Wertpapiers durch einen oder mehrere Anleger, nachdem die endg\u00fcltige Struktur des Wertpapiers festgelegt wurde.<\/p>

            Sobald die endg\u00fcltige Struktur des Angebots bestimmt ist, bewegt sich das Computersystem zum Ausf\u00fchren des Angebots (Block 240 von Fig. 2), indem es zu Block 406 \u00fcbergeht. Block 406 umfasst das Anbieten der ersten Tranche von Wertpapieren in der ersten Preiskategorie zum Verkauf an potenzielle Investoren . Block 408 umfasst das Empfangen von Geboten f\u00fcr Wertpapiere von Anlegern. Block 410 umfasst das Akzeptieren der Gebote von Investoren. Die Annahme der Gebote umfasst die Ausgabe von Wertpapieren an die Anleger zu ihrem\/n Gebotspreis(en) und das Halten dieser im Computersystem.<\/p>

            Das System verfolgt die Wertpapierverk\u00e4ufe in Block 412, einschlie\u00dflich der Gesamtzahl der verkauften Wertpapiere und der in Geboten angebotenen und vom Computersystem akzeptierten Preise. W\u00e4hrend das Computersystem die Aktienverk\u00e4ufe verfolgt, bestimmt es in Block 414, ob die Ziele der ersten Tranche erreicht wurden. eingeworbene Zielfinanzierung, Ablaufzeitraum f\u00fcr das Angebot der ersten Tranche oder eine beliebige Kombination davon. Wenn das\/die Ziel(e) nicht erreicht werden, bewegt sich das Computersystem zu Block 416, um weiterhin Wertpapiere im Erstangebot anzubieten, kehrt zu Block 408 zur\u00fcck und erh\u00e4lt weitere Gebote von Anlegern.<\/p>

            Wenn das Computersystem in Block 414 feststellt, dass das\/die Ziel(e) erreicht sind, bewegt sich das Computersystem zu Block 418 und schlie\u00dft die erste Tranche. Nach dem Schlie\u00dfen der ersten Tranche bewegt sich das Computersystem zu Block 420, um Zahlungen an Parteien abh\u00e4ngig von den Bedingungen der Wertpapiere zu leisten, und bewegt sich dann zu Block 500, um eine zweite (nachfolgende) Tranche zu er\u00f6ffnen und anzubieten.<\/p>

            Fig. 5 zeigt ein Prozessflussdiagramm zum Anbieten zum Verkauf nachfolgender Tranchen eines IPO-Angebots, das mehr als eine Tranche umfasst. Fig. 5 zeigt den Prozess 500 zum \u00d6ffnen und Anbieten zum Verkauf der zweiten Tranche und aller anderen nachfolgenden Tranchen.<\/p>

            In Block 502 k\u00fcndigt das Computersystem die Er\u00f6ffnung der zweiten oder nachfolgenden Tranchen an, was die Bekanntgabe der Gesch\u00e4ftsbedingungen der Tranche und die Festlegung des Er\u00f6ffnungsforderungspreises der Tranche umfasst. In Block 504 empf\u00e4ngt das Computersystem Verkaufsauftr\u00e4ge f\u00fcr Wertpapiere, die in fr\u00fcheren Tranchen gekauft wurden, von Eigent\u00fcmern von Wertpapieren, die Wertpapiere verkaufen m\u00f6chten. Wenn die nachfolgende Tranche die zweite Tranche ist, ist die erste Tranche die vorherige Tranche. Wenn die nachfolgende Tranche die dritte Tranche ist, sind die erste Tranche und die zweite Tranche die vorherigen Tranchen usw. In Block 506 f\u00fcgt das Computersystem die in den Verkaufsauftr\u00e4gen in Block 504 bezeichneten Wertpapiere der nachfolgenden Tranche zum Verkauf an neue Investoren hinzu , oder zahlt den Verk\u00e4ufern den Ausstiegspreis, abh\u00e4ngig von den Bedingungen der Wertpapiere. Zu den neuen Anlegern k\u00f6nnen Anleger geh\u00f6ren, die sich nicht an der vorherigen Tranche beteiligt hatten, und\/oder Anleger der vorherigen Tranche, die ihre Beteiligungen erh\u00f6hen oder \u00e4ndern m\u00f6chten. In Block 510 empf\u00e4ngt das Computersystem Gebote f\u00fcr Wertpapiere von Anlegern. Gebote k\u00f6nnen f\u00fcr die Wertpapiere aus der vorherigen Tranche oder aus der aktuellen Tranche abgegeben werden. Block 512 umfasst das Akzeptieren der Gebote von Investoren. Gebote f\u00fcr Wertpapiere aus fr\u00fcheren Tranchen werden zuerst akzeptiert, dann Gebote f\u00fcr Wertpapiere aus der aktuellen Tranche. Die Annahme der Gebote umfasst die Ausgabe von Wertpapieren an die Anleger zu ihrem\/n Gebotspreis(en) und das Halten dieser im Computersystem.<\/p>

            Das System verfolgt die Wertpapierverk\u00e4ufe in Block 514, einschlie\u00dflich der Gesamtzahl der verkauften Wertpapiere und der in Geboten angebotenen und vom Computersystem angenommenen Preise. W\u00e4hrend das Computersystem Aktienverk\u00e4ufe verfolgt, bestimmt es in Block 516, ob die Ziele der aktuellen Tranche erreicht wurden. Zu den Zielen k\u00f6nnen Wertpapiere in der vorherigen und aktuellen Tranche(n) geh\u00f6ren, die ausverkauft sind, Geldkurse, die einen Zielpreis in Bezug auf den Angebotspreis erreichen einer nachfolgenden Tranche, eingeworbene Zielfinanzierung, Ablaufzeitraum f\u00fcr das Angebot der aktuellen Tranche oder eine beliebige Kombination davon. Wenn das\/die Ziel(e) nicht erreicht werden, bewegt sich das Computersystem zu Block 518, um weiterhin Wertpapiere in der Tranche anzubieten, kehrt zu Block 510 zur\u00fcck und erh\u00e4lt weitere Gebote von Anlegern.<\/p>

            Wenn das Computersystem in Block 516 feststellt, dass das\/die Ziel(e) erreicht sind, bewegt sich das Computersystem zu Block 520 und schlie\u00dft die aktuelle Tranche. Nach dem Schlie\u00dfen der aktuellen Tranche bewegt sich das Computersystem zu Block 522, um Zahlungen an die Parteien abh\u00e4ngig von den Bedingungen der Wertpapiere zu leisten. Auch nach dem Schlie\u00dfen der aktuellen Tranche bewegt sich das Computersystem zu Block 524, um eine nachfolgende Tranche zu \u00f6ffnen und anzubieten, indem es zu Block 502 zur\u00fcckkehrt, um das \u00d6ffnen der nachfolgenden Tranche anzuk\u00fcndigen. Der im Prozessablauf 500 zusammengefasste Prozess des \u00d6ffnens und Schlie\u00dfens von Tranchen wird fortgesetzt, bis alle Wertpapiere in allen geplanten Tranchen an Investoren verkauft sind. Wenn alle Wertpapiere verkauft sind, beendet das Computersystem den Prozess in Block 522.<\/p>

            W\u00e4hrend die letzte Tranche geschlossen werden kann, kann das Computersystem weiterhin Wertpapiere f\u00fcr die Anleger verwalten, was es ihnen erlaubt, Wertpapiere innerhalb des Systems zu kaufen und zu verkaufen. Wenn es w\u00fcnschenswert ist, zus\u00e4tzliches Kapital f\u00fcr das Unternehmen aufzubringen, kann der Prozessfluss zu Block 402 zur\u00fcckkehren, damit das Computersystem eine neue Tranche oder Tranchen, die angeboten werden sollen, definiert.<\/p>

            Das hierin beschriebene System und die Verfahren k\u00f6nnen f\u00fcr Privatangebote, B\u00f6rseng\u00e4nge oder Kombinationen davon verwendet werden. Beispielsweise k\u00f6nnen alle Tranchen einer begrenzten Anzahl privater Risikokapitalgeber angeboten werden. In anderen Ausf\u00fchrungsformen k\u00f6nnen fr\u00fche Tranchen einer begrenzten Anzahl privater Risikokapitalgesellschaften angeboten werden, w\u00e4hrend sp\u00e4tere Tranchen im Rahmen eines B\u00f6rsengangs angeboten werden k\u00f6nnen.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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            Anspr\u00fcche<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
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            1. Ein System zur Finanzierung eines Unternehmens, umfassend eine Inkubator-Finanzfirma, die so konfiguriert ist, dass sie Aktivit\u00e4ten im Zusammenhang mit der Beschaffung von Mitteln f\u00fcr das Unternehmen gegen eine Kapitalbeteiligung und eine Verkaufsoption auf diese Kapitalbeteiligung an den Emittenten verwaltet; und eine spezielle Vehikelfirma, die im Wesentlichen alle Verm\u00f6genswerte des Unternehmens h\u00e4lt, das eine Finanzierung sucht; wobei das Inkubator-Finanzunternehmen ein Investorenangebot definiert, um Mittel von Investoren gegen einen Anteil des Kapitals vor dem B\u00f6rsengang und einen anteiligen Anteil der aufgenommenen Mittel, der nach dem B\u00f6rsengang zahlbar ist, zu beschaffen, und wobei ein Teil der Erl\u00f6se des B\u00f6rsengangs vor\u00fcbergehend verwendet wird um einen sp\u00e4teren B\u00f6rsengang zu finanzieren.<\/li>
            2. System nach Anspruch 1, wobei ein Teil der von Anlegern vorgeschossenen Gelder \u00fcber eine Pass-Through-Sicherheit auf der Grundlage von Einnahmen aus dem Verkauf von Aktienanteilen beim nachfolgenden B\u00f6rsengang an die Anleger zur\u00fcckgezahlt wird.<\/li>
            3. Ein Unternehmen zur Finanzierung eines Unternehmens, das ein Finanzunternehmen umfasst, das so konfiguriert ist, dass es Aktivit\u00e4ten im Zusammenhang mit der Beschaffung von Mitteln f\u00fcr das Unternehmen gegen eine Kapitalbeteiligung und eine Verkaufsoption auf diese Kapitalbeteiligung an den Emittenten verwaltet, wobei das Finanzunternehmen ein Investorenangebot definiert, um Mittel von Investoren zu beschaffen einen Anteil des Kapitals vor dem B\u00f6rsengang und einen anteiligen Anteil der aufgenommenen Mittel, zahlbar nach dem B\u00f6rsengang, und wobei ein Teil der Erl\u00f6se des B\u00f6rsengangs vor\u00fcbergehend zur Finanzierung eines nachfolgenden B\u00f6rsengangs verwendet wird.<\/li>
            4. Unternehmen nach Anspruch 3, wobei ein Teil der von Anlegern vorgestreckten Gelder \u00fcber eine Pass-Through-Sicherheit auf der Grundlage von Einnahmen aus dem Verkauf von Aktien beim anschlie\u00dfenden B\u00f6rsengang an die Anleger zur\u00fcckgezahlt wird.<\/li>
            5. Verfahren zum Finanzieren eines Unternehmens, umfassend das Einrichten eines Inkubator-Finanzunternehmens, das konfiguriert ist, um Aktivit\u00e4ten im Zusammenhang mit der Beschaffung von Mitteln f\u00fcr das Unternehmen bei einem B\u00f6rsengang gegen eine Kapitalbeteiligung und eine Verkaufsoption auf diese Kapitalbeteiligung an den Emittenten zu verwalten, wobei das Inkubator-Finanzunternehmen einen Investor definiert Angebot, Mittel von Anlegern gegen einen Anteil des Kapitals vor dem B\u00f6rsengang und einen anteiligen Anteil der aufgenommenen Mittel zu beschaffen, der nach dem B\u00f6rsengang zu zahlen ist, und wobei ein Teil der Erl\u00f6se des B\u00f6rsengangs vor\u00fcbergehend zur Finanzierung eines nachfolgenden B\u00f6rsengangs verwendet wird; und Gr\u00fcndung einer speziellen Vehikelfirma, die alle Verm\u00f6genswerte des Unternehmens h\u00e4lt, das eine Finanzierung sucht.<\/li>
            6. Verfahren nach Anspruch 5, ferner umfassend