{"id":7056,"date":"2018-09-08T23:14:28","date_gmt":"2018-09-08T23:14:28","guid":{"rendered":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/?p=7056"},"modified":"2023-05-09T05:44:23","modified_gmt":"2023-05-09T05:44:23","slug":"costs-of-the-ipo-initial-public-offering","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/articles\/costs-of-the-ipo-initial-public-offering\/","title":{"rendered":"Die Kosten des B\u00f6rsengangs \u2013 B\u00f6rsengang"},"content":{"rendered":"
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Ein B\u00f6rsengang (Initial Public Offering, IPO) ist ein bedeutendes Ereignis im Leben eines Unternehmens und markiert den \u00dcbergang von einer privat gef\u00fchrten Organisation zu einem b\u00f6rsennotierten Unternehmen.<\/p>\n

Der Prozess umfasst zahlreiche Schritte, von der Durchf\u00fchrung einer Due Diligence bis hin zur Vermarktung und dem Verkauf der Unternehmensanteile an \u00f6ffentliche Investoren.<\/p>\n

Jeder dieser Schritte ist mit verschiedenen Kosten verbunden, die bei der Planung eines B\u00f6rsengangs unbedingt ber\u00fccksichtigt werden m\u00fcssen. In diesem Artikel werden wir die verschiedenen Arten von Kosten, die dem Emittenten w\u00e4hrend eines B\u00f6rsengangs entstehen, im Detail untersuchen<\/p>\n

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    Geb\u00fchren f\u00fcr Deal Maker<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

    \"\"<\/a>Einer der Hauptkosten im Zusammenhang mit einem B\u00f6rsengang sind die Deal-Maker-Geb\u00fchren. Deal Maker sind wichtige Akteure in der Gesch\u00e4ftswelt und auf die Erleichterung von Transaktionen wie B\u00f6rseng\u00e4ngen, Fusionen, \u00dcbernahmen und anderen Gesch\u00e4ftsabschl\u00fcssen spezialisiert.<\/p>\n

    Sie sind daf\u00fcr verantwortlich, potenzielle Gesch\u00e4fte zu identifizieren, Verhandlungen zu leiten, Transaktionen zu strukturieren, Due Diligence durchzuf\u00fchren, den Hauptversicherer, bei dem es sich um eine Investmentbank handelt, zu rekrutieren und zu \u00fcberzeugen, die Syndizierung zwischen Investmentbanken zu organisieren und Transaktionen abzuschlie\u00dfen.<\/p>\n

    Die Geb\u00fchren f\u00fcr Deal-Maker k\u00f6nnen stark variieren und umfassen Einbehaltungsgeb\u00fchren, Erfolgsgeb\u00fchren auf der Grundlage eines Prozentsatzes des Transaktionswerts oder st\u00fcndliche oder feste Geb\u00fchren f\u00fcr bestimmte Dienstleistungen.<\/p>\n

    Bei einem B\u00f6rsengang k\u00f6nnen die Geb\u00fchren zwischen 9% und 12% des durch den B\u00f6rsengang erzielten Bruttoerl\u00f6ses liegen, abh\u00e4ngig von der Gr\u00f6\u00dfe des Angebots und der Komplexit\u00e4t der Transaktion.<\/p>\n

    F\u00fcr Unternehmen, die potenzielle Transaktionen in Betracht ziehen, ist es von entscheidender Bedeutung, die Rolle und die damit verbundenen Kosten der Dealmaker zu verstehen.<\/p>\n

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      Zeichnungsgeb\u00fchren<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

      Ein weiterer Hauptaufwand im Zusammenhang mit einem B\u00f6rsengang sind die Zeichnungsgeb\u00fchren.<\/p>\n

      Diese Geb\u00fchren werden an die Investmentbanken oder Underwriter gezahlt, die bei der Vorbereitung, Vermarktung und dem Verkauf der Unternehmensanteile behilflich sind.<\/p>\n

      Die Geb\u00fchren k\u00f6nnen zwischen 6% und 9% des beim B\u00f6rsengang erzielten Bruttoerl\u00f6ses liegen, abh\u00e4ngig von der Gr\u00f6\u00dfe des Angebots und der Komplexit\u00e4t der Transaktion.<\/p>\n

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        Anwaltskosten<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

        Der IPO-Prozess erfordert die Einbeziehung eines Rechtsberaters sowohl f\u00fcr den Emittenten als auch f\u00fcr die Underwriter. Die Anwaltskosten k\u00f6nnen je nach Faktoren wie der Komplexit\u00e4t des Angebots, der Gr\u00f6\u00dfe des Unternehmens und der Gerichtsbarkeit, in der es t\u00e4tig ist, erheblich variieren. Die Anwaltskosten f\u00fcr einen Standard-B\u00f6rsengang liegen typischerweise zwischen mehreren Hunderttausend Dollar und \u00fcber einer Million Dollar.<\/p>\n

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          Buchhaltungs- und Pr\u00fcfungsgeb\u00fchren<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

          Buchhaltungs- und Pr\u00fcfungsgeb\u00fchren sind ein weiterer erheblicher Kostenfaktor im Zusammenhang mit einem B\u00f6rsengang. Diese Geb\u00fchren werden an die Wirtschaftspr\u00fcfungsgesellschaft gezahlt, die f\u00fcr die Erstellung und Pr\u00fcfung des Jahresabschlusses des Emittenten verantwortlich ist. Dieser muss bei den Aufsichtsbeh\u00f6rden eingereicht und in den IPO-Prospekt aufgenommen werden. Die Kosten f\u00fcr diese Dienstleistungen k\u00f6nnen zwischen Zehntausenden und mehreren Millionen Dollar liegen, abh\u00e4ngig von der Gr\u00f6\u00dfe und Komplexit\u00e4t des Unternehmens und den erforderlichen Pr\u00fcfungsarbeiten.<\/p>\n

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            Registrierungs- und Anmeldegeb\u00fchren<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

            Der Emittent muss Registrierungs- und Anmeldegeb\u00fchren an die zust\u00e4ndigen Wertpapieraufsichtsbeh\u00f6rden zahlen, beispielsweise an die Securities and Exchange Commission (SEC) in den Vereinigten Staaten. Diese Geb\u00fchren richten sich nach dem Umfang des Angebots und variieren je nach den spezifischen Vorschriften der jeweiligen Gerichtsbarkeit.<\/p>\n

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              Druck- und Vertriebskosten<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

              Die Erstellung und Verteilung des IPO-Prospekts und anderer Marketingmaterialien kann erhebliche Kosten verursachen.<\/p>\n

              Dazu geh\u00f6ren die Kosten f\u00fcr den Druck und Versand des Prospekts an potenzielle Anleger sowie f\u00fcr die Erstellung und Verteilung erg\u00e4nzender Marketingmaterialien wie Pr\u00e4sentationen, Roadshow-Materialien und Pressemitteilungen.<\/p>\n

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                Roadshow-Kosten<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

                Die Roadshow ist ein wesentlicher Bestandteil des IPO-Marketingprozesses, bei dem das Managementteam des Emittenten und die Underwriter reisen, um potenzielle Investoren zu treffen und die Geschichte des Unternehmens vorzustellen. Zu den Ausgaben im Zusammenhang mit der Roadshow k\u00f6nnen Reisen, Unterkunft, Verpflegung und die Anmietung von Veranstaltungsorten f\u00fcr die verschiedenen Meetings und Pr\u00e4sentationen geh\u00f6ren.<\/p>\n

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                  Listungsgeb\u00fchren<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

                  F\u00fcr die Notierung ihrer Aktien an einer B\u00f6rse m\u00fcssen Emittenten Notierungsgeb\u00fchren zahlen. Diese Geb\u00fchren variieren je nach B\u00f6rse und Unternehmensgr\u00f6\u00dfe. Dar\u00fcber hinaus m\u00fcssen Emittenten m\u00f6glicherweise j\u00e4hrliche Notierungsgeb\u00fchren zahlen, um ihre Notierung an der B\u00f6rse aufrechtzuerhalten.<\/p>\n

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                    Investor-Relations-Aufwendungen<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

                    Ein B\u00f6rsengang erfordert oft, dass der Emittent seine Investor-Relations-Bem\u00fchungen verst\u00e4rkt, um potenzielle Investoren anzuziehen und mit ihnen zu kommunizieren. Dies kann die Erstellung einer speziellen Investor-Relations-Website, die Erstellung von Investorenmaterialien und die Einstellung von Investor-Relations-Personal oder Beratern umfassen.<\/p>\n

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                      Versicherungskosten<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

                      Die Verm\u00f6gensschaden-Haftpflichtversicherung (Directors and Officers, D&O) stellt f\u00fcr Emittenten w\u00e4hrend eines B\u00f6rsengangs einen kritischen Kostenfaktor dar. Diese Versicherung sch\u00fctzt die Direktoren und leitenden Angestellten des Unternehmens vor pers\u00f6nlicher Haftung im Falle von rechtlichen Schritten oder Anspr\u00fcchen im Zusammenhang mit ihrer Rolle im Unternehmen. Die Kosten einer D&O-Versicherung k\u00f6nnen je nach Faktoren wie Unternehmensgr\u00f6\u00dfe, Branche und Risikoprofil erheblich variieren.<\/p>\n

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                        Interne Ressourcen<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

                        Obwohl dies kein direkter Kostenfaktor ist, ist es wichtig, die Kosten der internen Ressourcen zu ber\u00fccksichtigen, die f\u00fcr den IPO-Prozess aufgewendet werden. Dazu geh\u00f6ren der Zeit- und Arbeitsaufwand des Managementteams des Unternehmens sowie anderer Mitarbeiter, die m\u00f6glicherweise an der Vorbereitung und Durchf\u00fchrung des B\u00f6rsengangs beteiligt sind. Die Kosten f\u00fcr diese internen Ressourcen k\u00f6nnen erheblich sein, da sie w\u00e4hrend des IPO-Prozesses h\u00e4ufig dazu f\u00fchren, dass die Aufmerksamkeit vom regul\u00e4ren Gesch\u00e4ftsbetrieb abgelenkt wird.<\/p>\n

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                          Geb\u00fchren f\u00fcr Finanzberater<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

                          Einige Emittenten beauftragen Finanzberater, die ihnen w\u00e4hrend des gesamten IPO-Prozesses Beratung und Unterst\u00fctzung bieten. Diese Berater k\u00f6nnen bei der Bewertung, Strukturierung und Verhandlung des Angebots behilflich sein und bei der Auswahl von Underwritern und anderen Dienstleistern beratend zur Seite stehen. Die Geb\u00fchren f\u00fcr Finanzberater k\u00f6nnen je nach Umfang ihrer Dienstleistungen und der Gr\u00f6\u00dfe der Transaktion variieren.<\/p>\n

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                            Sonstige Ausgaben<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

                            Zus\u00e4tzlich zu den oben genannten Kosten k\u00f6nnen den Emittenten w\u00e4hrend des IPO-Prozesses auch verschiedene sonstige Kosten entstehen. Dazu k\u00f6nnen Ausgaben im Zusammenhang mit Due-Diligence-Untersuchungen, Hintergrund\u00fcberpr\u00fcfungen, Anmeldungen zu geistigem Eigentum und anderen erforderlichen professionellen Dienstleistungen geh\u00f6ren. Dar\u00fcber hinaus k\u00f6nnen Kosten im Zusammenhang mit Compliance- und beh\u00f6rdlichen Anforderungen anfallen, beispielsweise der Einhaltung des Sarbanes-Oxley Act (SOX) in den Vereinigten Staaten.<\/p>\n

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                              Kosten nach dem B\u00f6rsengang<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

                              Nach Abschluss des B\u00f6rsengangs werden den Emittenten weiterhin laufende Kosten entstehen, die mit der Tatsache verbunden sind, dass sie ein b\u00f6rsennotiertes Unternehmen sind. Zu diesen Kosten k\u00f6nnen die laufende Finanzberichterstattung und -pr\u00fcfung, die Pflege von Investor-Relations-Programmen und die Einhaltung laufender regulatorischer Anforderungen wie j\u00e4hrliche Einreichungen und Offenlegungen geh\u00f6ren.<\/p>\n

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                                Faktoren, die die Kosten eines B\u00f6rsengangs beeinflussen<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

                                Mehrere Faktoren k\u00f6nnen die Kosten eines B\u00f6rsengangs (IPO) beeinflussen. Hier sind einige der wichtigsten:<\/p>\n

                                Unternehmensgr\u00f6\u00dfe und -komplexit\u00e4t: Je gr\u00f6\u00dfer und komplexer ein Unternehmen ist, desto teurer d\u00fcrfte sein B\u00f6rsengang sein. Dies liegt daran, dass gr\u00f6\u00dfere Unternehmen in der Regel mehr rechtliche und buchhalterische Arbeit ben\u00f6tigen, um Wertpapiervorschriften einzuhalten und Abschl\u00fcsse zu erstellen.<\/p>\n

                                Branche: Auch die Branche, in der ein Unternehmen t\u00e4tig ist, kann sich auf die Kosten eines B\u00f6rsengangs auswirken. Bestimmte Branchen wie Biotechnologie und Technologie erfordern eine umfassendere Due-Diligence-Pr\u00fcfung und k\u00f6nnen im Zusammenhang mit ihren B\u00f6rseng\u00e4ngen h\u00f6here Rechts- und Buchhaltungskosten verursachen.<\/p>\n

                                Marktbedingungen: Auch die Lage an der B\u00f6rse kann sich auf die Kosten eines B\u00f6rsengangs auswirken. In einem starken Markt kann die Nachfrage nach Neuemissionen hoch sein, was zu niedrigeren Zeichnungsgeb\u00fchren f\u00fchrt. In einem schw\u00e4cheren Markt erheben die Underwriter m\u00f6glicherweise h\u00f6here Geb\u00fchren, um das zus\u00e4tzliche Risiko auszugleichen.<\/p>\n

                                Zeitpunkt: Der Zeitpunkt eines B\u00f6rsengangs kann sich auch auf dessen Kosten auswirken. Wenn ein Unternehmen ohne entsprechende Vorbereitung \u00fcberst\u00fcrzt an die B\u00f6rse geht, kann es aufgrund der erforderlichen zus\u00e4tzlichen rechtlichen und buchhalterischen Arbeit mit h\u00f6heren Kosten rechnen. Wenn ein Unternehmen hingegen zu lange mit dem B\u00f6rsengang wartet, kann es sein, dass ihm g\u00fcnstige Marktbedingungen entgehen.<\/p>\n

                                Marketing und Werbung: Die Kosten f\u00fcr Marketing und Werbung eines B\u00f6rsengangs k\u00f6nnen sich auch auf die Gesamtkosten auswirken. Unternehmen m\u00fcssen m\u00f6glicherweise erhebliche Summen f\u00fcr Werbung, Investor Relations und Roadshows ausgeben, um das Interesse potenzieller Investoren zu wecken.<\/p>\n

                                Underwriter-Geb\u00fchren: Underwriter berechnen in der Regel einen Prozentsatz des Gesamtbetrags, der beim B\u00f6rsengang eingesammelt wird. Je h\u00f6her der Prozentsatz, desto teurer wird der B\u00f6rsengang.<\/p>\n

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                                  Abschluss<\/h2>\n<\/li>\n<\/ol>\n

                                  Die mit einem B\u00f6rsengang verbundenen Kosten sind zahlreich und k\u00f6nnen sich schnell summieren.<\/p>\n

                                  F\u00fcr den Emittenten ist es von entscheidender Bedeutung, diese Kosten klar zu verstehen und bei der Planung eines B\u00f6rsengangs angemessen zu budgetieren.<\/p>\n

                                  Durch die sorgf\u00e4ltige Pr\u00fcfung jeder Kostenkategorie und die Zusammenarbeit mit erfahrenen Fachleuten kann der Emittent den IPO-Prozess effektiver steuern und einen erfolgreichen \u00dcbergang zu einem b\u00f6rsennotierten Unternehmen gew\u00e4hrleisten.<\/p>\n

                                  Wir laden den skeptischen Leser herzlich ein, diesen gro\u00dfartigen Artikel von Price Waterhouse Cooper zu lesen
                                  “Erw\u00e4gen Sie einen B\u00f6rsengang? Verstehen Sie zun\u00e4chst die Kosten<\/a>“<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

                                  An Initial Public Offering (IPO) is a significant event in the life of a company, marking its transition from a privately held organization to a publicly traded entity. The process involves numerous steps, from engaging in due diligence to marketing and selling the company’s shares to public investors. Each of these steps comes with various … Weiterlesen<\/a><\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":7067,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"wds_primary_category":3,"footnotes":""},"categories":[3,49,52],"tags":[],"class_list":["post-7056","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articles","category-beginners","category-ipo-cost"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7056","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7056"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7056\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7067"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7056"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7056"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/de\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7056"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}