{"id":4091,"date":"2021-02-10T03:40:22","date_gmt":"2021-02-10T03:40:22","guid":{"rendered":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/?p=4091"},"modified":"2021-10-17T10:35:05","modified_gmt":"2021-10-17T10:35:05","slug":"investment-exit-or-disinvestment","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/fr\/articles\/investment-exit-or-disinvestment\/","title":{"rendered":"Sortie d&#039;investissement ou d\u00e9sinvestissement"},"content":{"rendered":"<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"4091\" class=\"elementor elementor-4091\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-3e5c508 elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"3e5c508\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-213c791\" data-id=\"213c791\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-dd6948e elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"dd6948e\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<p>Tout le monde parle d&#039;investir dans le capital-investissement, en particulier l&#039;entrepreneur et le capital-risqueur.<\/p><p><strong>Mais, le probl\u00e8me pour l&#039;investisseur est moins d&#039;investir que de r\u00e9pondre \u00e0 ces deux questions essentielles :<\/strong><\/p><ol><li>Comment l&#039;entreprise restituera-t-elle le capital ?<\/li><li>Quand aura lieu cette restitution ?<\/li><\/ol><p>Pour r\u00e9pondre \u00e0 la premi\u00e8re question, l&#039;investisseur v\u00e9rifie la cr\u00e9dibilit\u00e9 des bases de calcul des projections financi\u00e8res, appel\u00e9es hypoth\u00e8ses.<\/p><p>L&#039;entrepreneur inexp\u00e9riment\u00e9 \u00e9tablit g\u00e9n\u00e9ralement une liste de courses de ce qui est n\u00e9cessaire pour construire son projet ou r\u00e9aliser son r\u00eave, ne se souciant que th\u00e9oriquement de la rentabilit\u00e9 et absolument pas des hypoth\u00e8ses sur lesquelles reposent ses projections financi\u00e8res ni de son budget.<\/p><p><strong>En effet, il est courant de voir des projections financi\u00e8res construites pour couvrir les co\u00fbts budg\u00e9t\u00e9s sans v\u00e9rification des hypoth\u00e8ses sous-jacentes. Donc, en les restituant par division, il y a des aberrations comme :<\/strong><\/p><ul><li>une vendeuse sert quatorze clients par minute !<\/li><li>le prix moyen d&#039;un achat en boulangerie est de 306 \u20ac.<\/li><\/ul><p>\u00c9tonnamment, ces deux exemples sont tir\u00e9s de la r\u00e9alit\u00e9 !<\/p><p>Ils illustrent parfaitement l&#039;adage selon lequel la r\u00e9alit\u00e9 d\u00e9passe souvent la fiction.<\/p><p>Dans le jargon du private equity, il existe plusieurs termes faisant r\u00e9f\u00e9rence \u00e0 la probl\u00e9matique de l\u2019investisseur r\u00e9cup\u00e9rant son capital : le d\u00e9sinvestissement, la sortie, la sortie d\u2019investissement, la sortie etc\u2026<\/p><p>Pour l&#039;entrepreneur exp\u00e9riment\u00e9, l&#039;investisseur, tous les financiers et conseillers d&#039;investisseurs, c&#039;est la pr\u00e9occupation essentielle. Il n&#039;est pas rare que les soci\u00e9t\u00e9s d&#039;investissement demandent \u00e0 leurs stagiaires d&#039;\u00e9liminer tous les plans d&#039;affaires et les pr\u00e9sentations de tous n&#039;abordent pas ce point en d\u00e9tail.<\/p><p>M\u00eame lorsque le dossier est trait\u00e9, le simple fait que la sortie d&#039;investissement ne figure pas ou ne soit pas trait\u00e9e \u00e0 la l\u00e9g\u00e8re ou assez rapidement pour qualifier d\u00e9finitivement l&#039;entrepreneur d&#039;inexp\u00e9riment\u00e9.<\/p><p><strong>L&#039;un des plus grands investisseurs am\u00e9ricains disait souvent :<\/strong><\/p><blockquote><p>&quot;Oubliez le retour sur mon argent, parlez-moi du retour de mon argent.&quot;<\/p><\/blockquote><p>En d&#039;autres termes, ne me parlez pas de rentabilit\u00e9, parlez-moi de la s\u00e9curit\u00e9 de mon capital.<\/p><p><strong>Les strat\u00e9gies traditionnelles de sortie ou de d\u00e9sinvestissement des investissements sont les suivantes :<\/strong><\/p><ol><li>Le rachat des actions par la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9mettrice est lent, incertain et rarement tr\u00e8s rentable.<\/li><li>L&#039;acquisition des actions par un tiers est \u00e9galement lente et incertaine, mais lorsqu&#039;elle se produit, elle tend \u00e0 \u00eatre tr\u00e8s rentable.<\/li><li>La fusion ou la fusion invers\u00e9e de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9mettrice dans une soci\u00e9t\u00e9 cot\u00e9e en bourse entra\u00eenant la cotation des actions ordinaires.<\/li><li>L&#039;\u00e9change des actions ordinaires de la soci\u00e9t\u00e9 \u00e9mettrice contre celles d&#039;une soci\u00e9t\u00e9 cot\u00e9e en bourse permettant \u00e0 l&#039;investisseur de vendre ou de mettre en gage \u00e0 son gr\u00e9 les actions ordinaires de la soci\u00e9t\u00e9 cot\u00e9e.<\/li><li>L&#039;Offre Publique Initiale (IPO) des actions qui est de loin la solution la meilleure, la plus rapide et la plus rentable permettant \u00e0 l&#039;investisseur de vendre ou de nantir \u00e0 volont\u00e9 les actions ordinaires de la soci\u00e9t\u00e9 nouvellement cot\u00e9e.<\/li><\/ol>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Everyone talks about investing in private equity, especially the entrepreneur and the venture capitalist. But, the problem for the investor is less to invest than to answer those two essential questions: How will the enterprise give back the capital? When will that restitution take place? To answer the first question, the investor verifies the cr\u00e9dibility &#8230; <a title=\"Sortie d&#039;investissement ou d\u00e9sinvestissement\" class=\"read-more\" href=\"https:\/\/marc.deschenaux.com\/fr\/articles\/investment-exit-or-disinvestment\/\" aria-label=\"En savoir plus sur Investment Exit or Disinvestment\">Lire la suite<\/a><\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":4093,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"wds_primary_category":3,"footnotes":""},"categories":[3,49],"tags":[19],"class_list":["post-4091","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articles","category-beginners","tag-investment"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4091","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4091"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4091\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4093"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4091"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4091"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/fr\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4091"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}