{"id":5811,"date":"2022-05-10T16:43:04","date_gmt":"2022-05-10T16:43:04","guid":{"rendered":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/?p=5811"},"modified":"2022-05-10T16:50:48","modified_gmt":"2022-05-10T16:50:48","slug":"pass-through-securities","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/it\/articles\/pass-through-securities\/","title":{"rendered":"Titoli pass-through"},"content":{"rendered":"
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Di TROY SEGAL<\/a> Aggiornato il 29 maggio 2020
Recensito da GORDON SCOTT<\/a>
Modificato da Marc Ren\u00e9 Deschenaux<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

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Cos'\u00e8 una sicurezza pass-through?<\/h2>

Un pass-through security \u00e8 garantito da uno o pi\u00f9 asset che generano reddito. Un intermediario di servicing raccoglie i pagamenti mensili dall'emittente\/i e, dopo aver dedotto una commissione, li rimette o li passa ai detentori del titolo pass-through (ovvero gli investitori).<\/p>

Un titolo pass-through \u00e8 noto anche come "titoli pay-through" o "certificato di passaggio<\/u>\u201c\u2014sebbene tecnicamente il certificato sia la prova dell'interesse o della partecipazione nell'attivit\u00e0 generatrice di reddito che indica il trasferimento di pagamenti agli investitori; non \u00e8 la sicurezza stessa.<\/p>

Spiegazione della sicurezza pass-through<\/h2>

Un titolo pass-through \u00e8 un derivato basato su determinate royalties o crediti di debito che fornisce all'investitore il diritto a una parte di tali redditi. Spesso, le royalties o i crediti per debiti provengono da beni sottostanti, che possono includere cose come flussi di royalty per film o musica, mutui su case o prestiti su veicoli. Ogni titolo pu\u00f2 rappresentare un gran numero di flussi di entrate, come centinaia di flussi di royalty, mutui per la casa o migliaia di prestiti per auto.<\/p>

Il termine "pass-through" si riferisce al processo di transazione stesso, indipendentemente dal fatto che coinvolga qualsiasi attivit\u00e0 di reddito. Ha origine con il pagamento dell'emittente o del debitore, che passa attraverso un procacciatore d'affari<\/a> prima di essere rilasciato all'investitore.<\/p>

I pagamenti vengono effettuati agli investitori su base periodica, in corrispondenza con i piani di pagamento standard per il pagamento delle royalty o il rimborso del debito. I pagamenti possono includere una parte degli interessi sul capitale non pagato, un'altra parte che va verso il principale<\/u> stesso a scopo di ammortamento o nessuno di questi ed essere semplicemente un flusso di royalty variabile.<\/p>

Rischi dei titoli pass-through<\/h2>

Il rischio di insolvenza sui debiti associati ai titoli \u00e8 un fattore sempre presente, in quanto il mancato pagamento da parte del debitore si traduce in minori rendimenti. In caso di inadempienza di un numero sufficiente di debitori, i titoli possono sostanzialmente perdere tutto il valore.<\/p>

Un altro rischio \u00e8 legato direttamente ai tassi di interesse correnti. Se i tassi di interesse scendono, \u00e8 pi\u00f9 probabile che i debiti correnti possano essere rifinanziati per sfruttare i bassi tassi di interesse. Ci\u00f2 si traduce in minori pagamenti di interessi, che significano rendimenti inferiori per gli investitori di titoli pass-through.<\/p>

Anche il pagamento anticipato da parte del debitore pu\u00f2 influire sulla restituzione. Se un gran numero di debitori paga pi\u00f9 dei pagamenti minimi, l'importo degli interessi maturati sul debito \u00e8 inferiore e, naturalmente, diventa inesistente se il debitore rimborsa interamente il prestito prima del previsto. In definitiva, questi pagamenti anticipati si traducono in rendimenti inferiori per gli investitori in titoli. In alcuni casi, i prestiti avranno sanzioni anticipate<\/a> che possono compensare alcune delle perdite basate sugli interessi causate da un pagamento anticipato.<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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