{"id":7669,"date":"2020-02-25T11:46:14","date_gmt":"2020-02-25T11:46:14","guid":{"rendered":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/?p=7669"},"modified":"2023-05-14T18:29:06","modified_gmt":"2023-05-14T18:29:06","slug":"cascading-initial-public-offerings-an-application-of-the-theory-of-wagons","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/ru\/articles\/cascading-initial-public-offerings-an-application-of-the-theory-of-wagons\/","title":{"rendered":"\u041a\u0430\u0441\u043a\u0430\u0434\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0435\u0440\u0432\u0438\u0447\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f \u041f\u0440\u0438\u043c\u0435\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u0438 \u0432\u0430\u0433\u043e\u043d\u043e\u0432"},"content":{"rendered":"<div data-elementor-type=\"wp-post\" data-elementor-id=\"7669\" class=\"elementor elementor-7669\" data-elementor-post-type=\"post\">\n\t\t\t\t\t\t<section class=\"elementor-section elementor-top-section elementor-element elementor-element-9a270ed elementor-section-boxed elementor-section-height-default elementor-section-height-default\" data-id=\"9a270ed\" data-element_type=\"section\" data-e-type=\"section\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-container elementor-column-gap-default\">\n\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-column elementor-col-100 elementor-top-column elementor-element elementor-element-fdd9dc8\" data-id=\"fdd9dc8\" data-element_type=\"column\" data-e-type=\"column\">\n\t\t\t<div class=\"elementor-widget-wrap elementor-element-populated\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"elementor-element elementor-element-1f5b7b3 elementor-widget elementor-widget-text-editor\" data-id=\"1f5b7b3\" data-element_type=\"widget\" data-e-type=\"widget\" data-widget_type=\"text-editor.default\">\n\t\t\t\t<div class=\"elementor-widget-container\">\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<h2>\u041f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u043d\u044b\u0439:<\/h2><p>\u0427\u0430\u0441\u0442\u043e \u0431\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0442\u0440\u0443\u0434\u043d\u043e \u043f\u043e\u0434\u043d\u044f\u0442\u044c \u0431\u044e\u0434\u0436\u0435\u0442 IPO (\u043f\u0435\u0440\u0432\u0438\u0447\u043d\u043e\u0435 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u043e\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435). \u0411\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0435\u043d\u043e \u043e\u0448\u0438\u0431\u043e\u0447\u043d\u043e\u0435 \u043c\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435, \u0447\u0442\u043e IPO \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u043a\u0430\u043a \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f \u0443\u0442\u0432\u0435\u0440\u0434\u0438\u0442 \u0441\u0432\u043e\u044e \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441-\u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044c, \u043d\u0430\u0431\u0435\u0440\u0435\u0442 \u043e\u0431\u043e\u0440\u043e\u0442\u044b, \u043d\u0430\u0431\u0435\u0440\u0435\u0442 \u043a\u043d\u0438\u0433\u0443 \u0437\u0430\u043a\u0430\u0437\u043e\u0432.<\/p><h2>\u0420\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435<\/h2><p>\u041a\u0430\u043a \u043e\u0431\u0441\u0443\u0436\u0434\u0430\u043b\u043e\u0441\u044c \u0432 \u043c\u043e\u0435\u0439 \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0435\u0439 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0435 \u00ab\u0413\u043e\u0442\u043e\u0432\u0430 \u043b\u0438 \u0432\u0430\u0448\u0430 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f \u043a \u043f\u0435\u0440\u0432\u0438\u0447\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u044e IPO?\u00bb, \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0431\u0430\u0440\u044c\u0435\u0440\u0430\u043c\u0438, \u043f\u0440\u0435\u043f\u044f\u0442\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0449\u0438\u043c\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0438\u044e IPO \u0434\u043b\u044f \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u0430, \u0436\u0435\u043b\u0430\u0435\u0442 \u0438 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043f\u0440\u043e\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438 \u0435\u0433\u043e, \u044f\u0432\u043b\u044f\u044e\u0442\u0441\u044f \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0438\u0435:<\/p><ol><li>\u0421\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u043f\u043e\u0434\u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u043a\u0438 \u043a IPO \u043d\u0435\u043f\u043e\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0430.<\/li><li>\u041d\u0435\u0442 \u043d\u0438\u043a\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0433\u0430\u0440\u0430\u043d\u0442\u0438\u0439, \u0447\u0442\u043e IPO \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0443\u0441\u043f\u0435\u0448\u043d\u044b\u043c.<\/li><li>\u0411\u0430\u043d\u043a\u0438\u0440\u044b \u0438 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0435 \u0441\u043f\u0435\u0446\u0438\u0430\u043b\u0438\u0441\u0442\u044b, \u0440\u0438\u0441\u043a\u0443\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0441\u0432\u043e\u0435\u0439 \u043a\u0430\u0440\u044c\u0435\u0440\u043e\u0439, \u043d\u0435 \u0440\u0430\u0437\u0440\u0435\u0448\u0430\u0442 IPO \u0431\u0435\u0437:<ul><li>\u041d\u0430\u0434\u043b\u0435\u0436\u0430\u0449\u0430\u044f \u043f\u0440\u043e\u0432\u0435\u0440\u043a\u0430, \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0438\u0432\u0430\u044e\u0449\u0430\u044f \u0431\u0435\u0437\u043e\u043f\u0430\u0441\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0440\u044b\u043d\u043a\u043e\u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433;<\/li><li>\u041f\u0440\u043e\u0432\u0435\u0440\u043a\u0430 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441-\u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u0438;<\/li><li>\u0414\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043e\u0447\u043d\u044b\u0439 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434, \u0434\u0435\u043b\u0430\u044e\u0449\u0438\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044e, \u043f\u043e \u043a\u0440\u0430\u0439\u043d\u0435\u0439 \u043c\u0435\u0440\u0435, \u043f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439, \u0430 \u0442\u043e \u0438 \u043d\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439;<\/li><li>\u0421\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0438 \u0441\u0442\u0430\u0431\u0438\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0440\u043e\u0441\u0442.<\/li><\/ul><\/li><\/ol><p>\u0414\u0440\u0443\u0433\u0438\u043c\u0438 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438, \u043d\u0435 \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u043e \u0431\u044b\u0442\u044c \u043d\u0438\u043a\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0441\u043e\u043c\u043d\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f \u043d\u0430\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u0441\u044f \u043d\u0430 \u043f\u0443\u0442\u0438 \u043a \u0443\u0441\u043f\u0435\u0445\u0443.<\/p><p>\u042f \u0432\u0438\u0434\u0435\u043b \u0440\u044f\u0434 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0441 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u0438\u043c \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0438\u0430\u043b\u043e\u043c \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0437\u0430\u0441\u043b\u0443\u0436\u0438\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e-\u0431\u0430\u043d\u043a\u043e\u0432\u0441\u043a\u0438\u0445 \u0443\u0441\u043b\u0443\u0433, \u043d\u043e \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0433\u043b\u0438 \u0441\u0435\u0431\u0435 \u0438\u0445 \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u0438\u0442\u044c \u0438\u0437-\u0437\u0430 \u0437\u0430\u0442\u0440\u0430\u0442 \u0434\u043e \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433, \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e \u0432 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0438 \u043f\u043e\u0434\u0433\u043e\u0442\u043e\u0432\u043a\u0438 \u0438 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u0440\u0430\u0441\u043a\u0440\u044b\u0442\u0438\u044f \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u0438.<\/p><h2>\u0422\u0435\u043e\u0440\u0438\u044f \u0432\u0430\u0433\u043e\u043d\u043e\u0432<\/h2><p>\u041f\u043e \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c \u043c\u043e\u0435\u0433\u043e \u043d\u0430\u0441\u0442\u0430\u0432\u043d\u0438\u043a\u0430, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u044f \u043d\u0435 \u043d\u0430\u0448\u0435\u043b \u043d\u0438\u043a\u0430\u043a\u0438\u0445 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u0438 \u043e\u0431 \u044d\u0442\u043e\u043c, \u0413\u043e\u0432\u0430\u0440\u0434 \u0425\u044c\u044e\u0437 \u0438\u0437\u043e\u0431\u0440\u0435\u043b \u0422\u0435\u043e\u0440\u0438\u044e \u0432\u0430\u0433\u043e\u043d\u043e\u0432. \u0421\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u043d\u043e \u043b\u0435\u0433\u0435\u043d\u0434\u0435, \u043e\u043d \u0443\u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u0438\u043b \u0432 \u0441\u0432\u043e\u0435\u043c \u0441\u0430\u0434\u0443 \u0433\u0438\u0433\u0430\u043d\u0442\u0441\u043a\u0438\u0439 \u043f\u043e\u0435\u0437\u0434, \u0438 \u0435\u043c\u0443 \u043f\u0440\u0438\u0448\u043b\u043e\u0441\u044c \u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u0442\u044c \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043e\u0434\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u0443\u0440\u0433\u043e\u043d\u0430, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043f\u0440\u043e\u043a\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c \u043f\u043e \u0435\u0433\u043e \u0432\u043b\u0430\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f\u043c \u0433\u0440\u0443\u043f\u043f\u044b \u0441\u0432\u043e\u0438\u0445 \u0433\u043e\u0441\u0442\u0435\u0439. \u0412\u0438\u0434 \u0432\u0430\u0433\u043e\u043d\u043e\u0432, \u043f\u0440\u0438\u043a\u0440\u0435\u043f\u043b\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0434\u0440\u0443\u0433 \u043a \u0434\u0440\u0443\u0433\u0443, \u0432\u0434\u043e\u0445\u043d\u043e\u0432\u0438\u043b \u0435\u0433\u043e \u043d\u0430 \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u0438 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430.<\/p><p>\u041e\u043d \u0434\u0443\u043c\u0430\u043b, \u0447\u0442\u043e \u043b\u043e\u043a\u043e\u043c\u043e\u0442\u0438\u0432, \u044f\u0432\u043b\u044f\u044e\u0449\u0438\u0439\u0441\u044f \u0441\u0430\u043c\u044b\u043c \u0442\u044f\u0436\u0435\u043b\u044b\u043c \u044d\u043b\u0435\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u043c \u043f\u043e\u0435\u0437\u0434\u0430, \u0441\u0438\u043c\u0432\u043e\u043b\u0438\u0437\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442 \u0435\u0433\u043e \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u0443\u044e \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044e, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0431\u044b\u043b\u0430 \u043e\u0447\u0435\u043d\u044c \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u043e \u0437\u0430\u0440\u0435\u043a\u043e\u043c\u0435\u043d\u0434\u043e\u0432\u0430\u0432\u0448\u0435\u0439 \u0441\u0435\u0431\u044f \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0435\u0439. \u0427\u0435\u043c \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0443\u0441\u0442\u043e\u044f\u0432\u0448\u0430\u044f\u0441\u044f \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f, \u0442\u0435\u043c \u0431\u043b\u0438\u0436\u0435 \u043e\u043d\u0430 \u043a \u043b\u043e\u043a\u043e\u043c\u043e\u0442\u0438\u0432\u0443, \u0438 \u0447\u0435\u043c \u043c\u0435\u043d\u0435\u0435 \u0443\u0441\u0442\u043e\u044f\u0432\u0448\u0430\u044f\u0441\u044f \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f, \u0442\u0435\u043c \u0434\u0430\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043e\u043d\u0430 \u043e\u0442 \u043b\u043e\u043a\u043e\u043c\u043e\u0442\u0438\u0432\u0430. \u041f\u0443\u0441\u043a\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0443\u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u043a\u0438 \u043d\u0430\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0445\u0432\u043e\u0441\u0442\u043e\u0432\u043e\u0439 \u0447\u0430\u0441\u0442\u0438 \u043f\u043e\u0435\u0437\u0434\u0430.<\/p><p>\u0418\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u044f \u044d\u0442\u0443 \u043c\u043e\u0434\u0435\u043b\u044c, \u0413\u043e\u0432\u0430\u0440\u0434 \u0425\u044c\u044e\u0437 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043b \u0434\u0435\u043d\u0435\u0436\u043d\u044b\u0439 \u043f\u043e\u0442\u043e\u043a \u0441\u0432\u043e\u0438\u0445 \u0441\u0430\u043c\u044b\u0445 \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u044b\u0445 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0434\u043b\u044f \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0441\u0432\u043e\u0438\u0445 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0445 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u0439. \u041f\u0440\u043e\u0432\u0435\u0434\u044f \u0431\u0430\u0437\u043e\u0432\u044b\u0439 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0439 \u043c\u0430\u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0430\u043d\u0430\u043b\u0438\u0437, \u043a\u0430\u0436\u0435\u0442\u0441\u044f \u043e\u0447\u0435\u0432\u0438\u0434\u043d\u044b\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0442\u0430\u043a\u0430\u044f \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u0442\u044c \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0432 \u0442\u043e\u043c \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u043b\u043e\u043a\u043e\u043c\u043e\u0442\u0438\u0432\u044b \u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043f\u043e \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u0432\u043e\u0434\u0441\u0442\u0432\u0443 \u043f\u0435\u0440\u0432\u044b\u0445 \u0432\u0430\u0433\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0432\u044b\u0441\u043e\u043a\u043e\u0440\u0435\u043d\u0442\u0430\u0431\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b, \u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438 \u0432 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u044f \u043d\u0430\u043c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u0440\u0435\u043d\u0442\u0430\u0431\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438. \u041f\u043e \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c \u043c\u043e\u0435\u0433\u043e \u043d\u0430\u0441\u0442\u0430\u0432\u043d\u0438\u043a\u0430, \u0441\u043e\u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 3 \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0441\u0443\u043c\u043c\u043e\u0439 \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u0438 \u043e\u0431\u0449\u0438\u043c \u043e\u0431\u044a\u0435\u043c\u043e\u043c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439, \u043d\u0435\u043e\u0431\u0445\u043e\u0434\u0438\u043c\u044b\u0445 \u0434\u043b\u044f \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f\u043e\u0432, \u0434\u043e\u043b\u0436\u043d\u043e \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u043a\u0430\u043a \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0443\u043c \u0434\u043b\u044f \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0431\u0435\u0437\u043e\u043f\u0430\u0441\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, \u043d\u043e \u044f \u043d\u0438\u043a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0433 \u043f\u043e\u043d\u044f\u0442\u044c, \u043a\u0430\u043a \u043e\u043d \u043f\u0440\u0438\u0448\u0435\u043b \u043a \u0442\u0430\u043a\u043e\u043c\u0443 \u0441\u043e\u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u044e.<\/p><p>\u042d\u0442\u0430 \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u044f \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u0432\u0435\u043b\u0430 \u043d\u0430 \u043c\u0435\u043d\u044f \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u043e\u0435 \u0432\u043f\u0435\u0447\u0430\u0442\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435, \u043f\u043e\u0442\u043e\u043c\u0443 \u0447\u0442\u043e \u044f \u0443\u0432\u0438\u0434\u0435\u043b \u0432 \u043d\u0435\u0439 \u043a\u043e\u0440\u043f\u043e\u0440\u0430\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0435 \u0446\u0435\u043f\u043d\u043e\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0438 \u043f\u043e\u0434\u0443\u043c\u0430\u043b, \u0447\u0442\u043e \u044d\u0442\u043e \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c \u0434\u043b\u044f \u043f\u0440\u0435\u043e\u0434\u043e\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u043f\u0435\u0440\u0432\u043e\u0433\u043e \u0431\u0430\u0440\u044c\u0435\u0440\u0430 \u043d\u0430 \u043f\u0443\u0442\u0438 \u043a IPO. \u0414\u043e\u043b\u0433\u043e\u0435 \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u044f \u0437\u0430\u0434\u0430\u0432\u0430\u043b\u0441\u044f \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u043e\u043c, \u043a\u0430\u043a \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c IPO \u043a\u0430\u0441\u043a\u0430\u0434\u043d\u044b\u043c\u0438, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u043f\u0440\u0435\u0434\u044b\u0434\u0443\u0449\u0435\u0435 \u0442\u044f\u043d\u0443\u043b\u043e \u0437\u0430 \u0441\u043e\u0431\u043e\u0439 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0435\u0435.<\/p><p>\u041a\u043e\u0433\u0434\u0430 \u044f \u0443\u0437\u043d\u0430\u043b \u043e JOBS Act (\u0417\u0430\u043a\u043e\u043d \u043e \u0441\u0442\u0430\u0440\u0442\u0430\u043f\u0430\u0445 \u0432 \u043d\u0430\u0448\u0435\u043c \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0435), \u044f \u043f\u043e\u043d\u044f\u043b, \u0447\u0442\u043e \u0441\u0442\u043e\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u043d\u0435\u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u0445 IPO \u0431\u044b\u043b\u0430 \u0440\u0435\u0437\u043a\u043e \u0441\u043d\u0438\u0436\u0435\u043d\u0430 \u0438, \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u0442\u0435\u043f\u0435\u0440\u044c \u0441\u0442\u0430\u043b\u043e \u0432\u043e\u0437\u043c\u043e\u0436\u043d\u044b\u043c \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 IPO \u043f\u043e\u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u043e\u043c \u043a\u0430\u0441\u043a\u0430\u0434\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441\u0430 \u0434\u043e\u043c\u0438\u043d\u043e.<\/p><p>\u041c\u043e\u044f \u043f\u0435\u0440\u0432\u0430\u044f \u0438\u0434\u0435\u044f \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u043b\u0430\u0441\u044c \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0447\u0430\u0441\u0442\u044c \u0432\u044b\u0440\u0443\u0447\u043a\u0438 \u043e\u0442 \u043f\u0435\u0440\u0432\u043e\u0433\u043e IPO \u0434\u043b\u044f \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0442\u0440\u0435\u0445 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0445 IPO \u0438 \u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u043d\u0438\u0442\u044c \u043a \u0443\u043f\u043e\u043c\u044f\u043d\u0443\u0442\u044b\u043c \u0442\u0440\u0435\u043c \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u043c IPO \u0442\u043e\u0442 \u0436\u0435 \u043f\u0440\u0438\u043d\u0446\u0438\u043f, \u0447\u0442\u043e \u0438 \u0432 \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u043d\u0438\u0436\u0435 \u0441\u0445\u0435\u043c\u0435.<\/p><p><a href=\"https:\/\/marc.deschenaux.com\/wp-content\/uploads\/TheorieWagonsIPOs-chart.jpg\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter size-full wp-image-4351\" src=\"https:\/\/marc.deschenaux.com\/wp-content\/uploads\/TheorieWagonsIPOs-chart.jpg\" alt=\"\" width=\"1260\" height=\"1500\" srcset=\"https:\/\/marc.deschenaux.com\/wp-content\/uploads\/TheorieWagonsIPOs-chart.jpg 1260w, https:\/\/marc.deschenaux.com\/wp-content\/uploads\/TheorieWagonsIPOs-chart-252x300.jpg 252w, https:\/\/marc.deschenaux.com\/wp-content\/uploads\/TheorieWagonsIPOs-chart-860x1024.jpg 860w, https:\/\/marc.deschenaux.com\/wp-content\/uploads\/TheorieWagonsIPOs-chart-768x914.jpg 768w, https:\/\/marc.deschenaux.com\/wp-content\/uploads\/TheorieWagonsIPOs-chart-10x12.jpg 10w\" sizes=\"(max-width: 1260px) 100vw, 1260px\" \/><\/a><\/p><p>\u041e\u0434\u043d\u0430\u043a\u043e \u0432\u043e\u0437\u043d\u0438\u043a \u0440\u044f\u0434 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c \u0441 \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c \u0440\u044b\u043d\u043a\u043e\u0432 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433 \u0438 \u0441 \u0442\u043e\u0447\u043a\u0438 \u0437\u0440\u0435\u043d\u0438\u044f \u0440\u0430\u0441\u043a\u0440\u044b\u0442\u0438\u044f \u0438\u043d\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u0446\u0438\u0438.<\/p><p><b>\u041a\u0430\u043a \u0438\u0437\u0431\u0435\u0436\u0430\u0442\u044c \u0442\u043e\u0433\u043e, \u0447\u0442\u043e\u0431\u044b \u0440\u0435\u0433\u0443\u043b\u044f\u0442\u043e\u0440 \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u043b \u044d\u0442\u0438 IPO \u0433\u0440\u0443\u043f\u043f\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439, \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0449\u0438\u0445 \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0441\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e?<\/b><br \/>\u041f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043f\u0443\u0442\u0435\u043c \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0421\u043e\u0433\u043b\u0430\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u043e \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u0438 IPO \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0438\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c IPO \u0438 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0449\u0438\u043c \u044d\u043c\u0438\u0442\u0435\u043d\u0442\u043e\u043c \u0434\u043b\u044f \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0435\u0433\u043e IPO.<\/p><p><b>\u041a\u0430\u043a \u0438\u0437\u0431\u0435\u0436\u0430\u0442\u044c \u0440\u043e\u0436\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f \u0434\u0435\u0440\u0435\u0432\u0430 \u043e\u0442\u043d\u043e\u0448\u0435\u043d\u0438\u0439 \u0430\u043a\u0446\u0438\u043e\u043d\u0435\u0440\u043e\u0432 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0438 \u0432\u0441\u0435\u0445 \u044d\u0442\u0438\u0445 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439?<\/b><br \/>\u041f\u0440\u043e\u0441\u0442\u043e \u043f\u0443\u0442\u0435\u043c \u0438\u0441\u043a\u043b\u044e\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u0438\u0437 \u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u044f\u0449\u0435\u0433\u043e \u0421\u043e\u0433\u043b\u0430\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u043e \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u0438 IPO \u043c\u0435\u0436\u0434\u0443 \u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c IPO \u0438 \u0431\u0443\u0434\u0443\u0449\u0438\u043c \u042d\u043c\u0438\u0442\u0435\u043d\u0442\u043e\u043c \u043b\u044e\u0431\u0430\u044f \u043f\u043e\u043a\u0443\u043f\u043a\u0430 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439.<\/p><h2>\u041f\u0440\u0435\u0434\u0432\u0430\u0440\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0438\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430<\/h2><ol><li>\u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a 2 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u0430 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0421\u0428\u0410 \u0437\u0430 \u0441\u0447\u0435\u0442 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430 \u0438\u043b\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u043e\u043d\u0435\u0440\u043d\u044b\u0439 \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b.<\/li><li>\u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440 \u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u0438\u0442\u0441\u044f \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u043c \u0438 \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u043a\u0430\u0435\u0442 50 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0421\u0428\u0410 \u043f\u043e\u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u043e\u043c \u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0449\u0435\u043d\u0438\u044f \u043e\u0431\u044b\u043a\u043d\u043e\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f A+ \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f 2.<\/li><li>\u0415\u0441\u043b\u0438 \u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b\u0441\u044f \u0437\u0430 \u0441\u0447\u0435\u0442 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u0430, \u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440 \u0432\u043e\u0437\u043c\u0435\u0441\u0442\u0438\u0442 \u044d\u0442\u043e\u0442 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442 \u0441 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c\u0438 \u0438 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442 \u041f\u0440\u0435\u043c\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u0431\u043e\u043d\u0443\u0441 \u0441\u0432\u043e\u0435\u043c\u0443 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0440\u0443\/\u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0440\u0430\u043c.<\/li><\/ol><h2>\u041f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0434\u0443\u0440\u0430 \u0438 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u0439 \u0434\u043b\u044f \u043a\u0430\u043d\u0434\u0438\u0434\u0430\u0442\u0430 \u043d\u0430 IPO<\/h2><ol><li>\u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440 \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442 \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u0438 \u0441 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0435\u0439-\u043a\u0430\u043d\u0434\u0438\u0434\u0430\u0442\u043e\u043c \u043d\u0430 IPO, \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u043c\u0438 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438, \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c \u044d\u043c\u0438\u0442\u0435\u043d\u0442\u043e\u043c \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433, \u0436\u0435\u043b\u0430\u044e\u0449\u0438\u043c \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u044f\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u0438 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0438 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0438 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u043e\u0439 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0441\u0431\u043e\u0440\u0430 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433.<\/li><li>\u041d\u0430\u0441\u0442\u043e\u044f\u0449\u0435\u0435 \u0421\u043e\u0433\u043b\u0430\u0448\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0443\u0441\u043c\u0430\u0442\u0440\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u0441\u0447\u0435\u0442 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f \u043a\u0430\u043d\u0434\u0438\u0434\u0430\u0442\u0430 \u043d\u0430 IPO \u0432 \u0441\u043e\u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0438\u0438 \u0441 \u041f\u043e\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u0435\u043c A+ \u043d\u0430 \u0441\u0443\u043c\u043c\u0443 \u043d\u0435 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 2 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0421\u0428\u0410 \u043a\u0430\u043d\u0434\u0438\u0434\u0430\u0442 \u043d\u0430 IPO \u0434\u043e\u043b\u0436\u0435\u043d \u043d\u0435\u043c\u0435\u0434\u043b\u0435\u043d\u043d\u043e \u043f\u0435\u0440\u0435\u0447\u0438\u0441\u043b\u0438\u0442\u044c 20% \u0441\u0432\u043e\u0438\u0445 \u0432\u044b\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438 \u043d\u0430\u0445\u043e\u0434\u044f\u0449\u0438\u0445\u0441\u044f \u0432 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0449\u0435\u043d\u0438\u0438 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439, \u0430 \u0432 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0443\u0441\u043f\u0435\u0448\u043d\u043e\u0433\u043e IPO \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c \u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440\u0443 12%. \u0432\u044b\u0440\u0443\u0447\u043a\u0438.<\/li><li>\u041a\u0430\u043d\u0434\u0438\u0434\u0430\u0442 \u043d\u0430 IPO \u043f\u0440\u043e\u0434\u043e\u043b\u0436\u0430\u0435\u0442 \u0441\u0432\u043e\u0435 IPO \u0438, \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u0438\u0442\u0441\u044f \u044d\u043c\u0438\u0442\u0435\u043d\u0442\u043e\u043c \u0433\u043e\u0441\u0443\u0434\u0430\u0440\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433 \u0438 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0435\u0439, \u043a\u043e\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0449\u0435\u0439\u0441\u044f \u043d\u0430 NASDAQ \u0438\u043b\u0438 \u041d\u044c\u044e-\u0419\u043e\u0440\u043a\u0441\u043a\u043e\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0439 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435. \u041a\u0440\u043e\u043c\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u043e\u043d \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0437\u0430 \u0441\u0447\u0435\u0442 50 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0421\u0428\u0410.<\/li><li>\u0418\u0437 \u0432\u044b\u0440\u0443\u0447\u043a\u0438 \u043e\u0442 IPO \u042d\u043c\u0438\u0442\u0435\u043d\u0442 (\u0431\u044b\u0432\u0448\u0438\u0439 \u043a\u0430\u043d\u0434\u0438\u0434\u0430\u0442 \u043d\u0430 IPO) \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0447\u0438\u0432\u0430\u0435\u0442 \u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440\u0443 12% \u0432\u044b\u0440\u0443\u0447\u043a\u0438.<\/li><li>\u0422\u0430\u043a\u0438\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u0432 \u0441\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435 \u0442\u0438\u043f\u0438\u0447\u043d\u043e\u0433\u043e \u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0449\u0435\u043d\u0438\u044f \u043e\u0431\u044b\u043a\u043d\u043e\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f A+ \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f 2 \u043d\u0430 \u0441\u0443\u043c\u043c\u0443 50 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0421\u0428\u0410, \u042d\u043c\u0438\u0442\u0435\u043d\u0442 \u0444\u0430\u043a\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438 \u0432\u044b\u043f\u043b\u0430\u0442\u0438\u0442 \u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440\u0443 6 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0421\u0428\u0410.<\/li><\/ol><h2>\u0421\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u0430 \u043a\u0430\u0441\u043a\u0430\u0434\u0430 \u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u0442 \u043e\u0442 \u0442\u0438\u043f\u0430 IPO<\/h2><ol><li>\u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043e\u0442 1 \u0434\u043e 24 Reg A+. \u041c\u044b \u0431\u0443\u0434\u0435\u043c \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0442\u044c \u044d\u0442\u043e \u0447\u0438\u0441\u043b\u043e n \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u043e\u043c \u043f\u0430\u0440\u0430\u043b\u043b\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441\u043e\u0432. \u041d\u0430 \u043b\u0435\u0432\u043e\u043c \u0440\u0438\u0441\u0443\u043d\u043a\u0435 n = 3.<\/li><li>\u0415\u0441\u043b\u0438 \u0438\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440 \u0438\u043c\u0435\u0435\u0442 50 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0421\u0428\u0410 \u0438 \u0445\u043e\u0447\u0435\u0442 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043d\u0435\u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u0435 IPO S-1, n \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0443\u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435\u043d\u043e \u0434\u043e 10.<\/li><li>\u0415\u0441\u043b\u0438 \u0438\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440 \u0438\u043c\u0435\u0435\u0442 50 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0421\u0428\u0410 \u0438 \u0445\u043e\u0447\u0435\u0442 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u044b\u0435 IPO S-1, n \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0443\u043c\u0435\u043d\u044c\u0448\u0435\u043d\u043e \u0434\u043e 5.<\/li><\/ol><h2>\u041f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0441\u043e\u0431\u044b\u0442\u0438\u0439 \u0434\u043b\u044f \u043a\u0430\u0441\u043a\u0430\u0434\u0430 IPO<\/h2><ol><li>\u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440 \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442 \u0432 \u043e\u0431\u0449\u0435\u0439 \u0441\u043b\u043e\u0436\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 T \u0441\u043e\u0433\u043b\u0430\u0448\u0435\u043d\u0438\u0439 \u043e \u0440\u0430\u0437\u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u043a\u0435 (\u043e\u043f\u0438\u0441\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0432 \u00a74 \u0438 \u00a75 \u0432\u044b\u0448\u0435) \u0441 n \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f\u043c\u0438-\u043a\u0430\u043d\u0434\u0438\u0434\u0430\u0442\u0430\u043c\u0438 \u043d\u0430 IPO, \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u043c\u0438 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430\u043c\u0438, n \u043f\u043e\u0442\u0435\u043d\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c\u0438 \u044d\u043c\u0438\u0442\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c\u0438 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433, \u0436\u0435\u043b\u0430\u044e\u0449\u0438\u043c\u0438 \u0440\u0430\u0441\u043f\u0440\u043e\u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u044f\u0442\u044c \u0441\u0432\u043e\u0438 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433\u0438 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0438 \u0448\u0438\u0440\u043e\u043a\u043e\u0439 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u043a\u0438 \u0434\u043b\u044f \u0441\u0431\u043e\u0440\u0430 \u0434\u0435\u043d\u0435\u0433.<\/li><li>\u041a\u0430\u043d\u0434\u0438\u0434\u0430\u0442\u044b \u043d\u0430 IPO \u043f\u0440\u043e\u0434\u043e\u043b\u0436\u0430\u044e\u0442 \u0441\u0432\u043e\u0438 IPO \u0438, \u0442\u0430\u043a\u0438\u043c \u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u043e\u043c, \u0441\u0442\u0430\u043d\u043e\u0432\u044f\u0442\u0441\u044f \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u043c\u0438 \u044d\u043c\u0438\u0442\u0435\u043d\u0442\u0430\u043c\u0438 \u0446\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0431\u0443\u043c\u0430\u0433 \u0438 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u043c\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u044f\u043c\u0438, \u0437\u0430\u0440\u0435\u0433\u0438\u0441\u0442\u0440\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c\u0438 \u043d\u0430 NASDAQ \u0438\u043b\u0438 \u041d\u044c\u044e-\u0419\u043e\u0440\u043a\u0441\u043a\u043e\u0439 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u043e\u0439 \u0431\u0438\u0440\u0436\u0435. \u0411\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0442\u043e\u0433\u043e, \u043e\u043d\u0438 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u043a\u0430\u043a \u043c\u0438\u043d\u0438\u043c\u0443\u043c \u043d\u0430 50 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0421\u0428\u0410, \u0432 \u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043e\u0442 \u0442\u0438\u043f\u0430 IPO.<\/li><li><b>\u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0430\u0435\u0442:<\/b><ul><li>\u043a\u043e\u043c\u0438\u0441\u0441\u0438\u044f \u043d\u0430 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432\u0430, \u043f\u0440\u0438\u0432\u043b\u0435\u0447\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0432 \u0445\u043e\u0434\u0435 IPO, \u043f\u043e \u0444\u043e\u0440\u043c\u0443\u043b\u0435: <b>12% . IPO\u0440\u0435\u0439\u0437(T)<\/b>. \u041d\u0430 \u043a\u043b\u0430\u0441\u0442\u0435\u0440\u0435, \u0438\u0434\u0435\u043d\u0442\u0438\u0447\u043d\u043e\u043c \u043b\u0435\u0432\u043e\u043c\u0443 \u0440\u0438\u0441\u0443\u043d\u043a\u0443 \u0441 n = 3, \u043d\u0430\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u0441\u044f 13 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439. \u041f\u0440\u0435\u0434\u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u044f, \u0447\u0442\u043e \u0432\u0441\u0435 \u043e\u043d\u0438 \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u044e\u0442 \u0441\u0431\u043e\u0440 \u0432 \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0440\u0435 50 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0421\u0428\u0410 \u0441 \u043a\u043e\u043c\u0438\u0441\u0441\u0438\u0435\u0439 \u0432 \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0440\u0435 6 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0421\u0428\u0410 \u0434\u043b\u044f \u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440\u0430, \u0418\u043d\u043a\u0443\u0431\u0430\u0442\u043e\u0440 \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u0442 <b>78 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b\u0430\u0440\u043e\u0432 \u0421\u0428\u0410 \u043d\u0430\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u043c\u0438<\/b>.<\/li><li>20% \u0432\u044b\u043f\u0443\u0449\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438 \u043d\u0430\u0445\u043e\u0434\u044f\u0449\u0438\u0445\u0441\u044f \u0432 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0449\u0435\u043d\u0438\u0438 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0439 \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u0433\u043e \u043a\u0430\u043d\u0434\u0438\u0434\u0430\u0442\u0430. \u041f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u043d\u0430\u044f \u0441\u0443\u043c\u043c\u0430 \u043d\u0435 \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c \u043e\u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0435\u043d\u0430 \u043a\u043e\u043b\u0438\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e, \u043f\u043e\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u0443 \u043e\u043d\u0430 \u0437\u0430\u0432\u0438\u0441\u0438\u0442 \u043e\u0442 \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0438 \u043a\u0430\u0436\u0434\u043e\u0439 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438.<\/li><\/ul><\/li><\/ol>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Problematic: It is often difficult to raise the budget of an IPO (Initial Public Offering). Moreover, there is a widely held wrong belief that an IPO is only possible after a company has validated its business model, has \u201ctraction\u201d, has an order book. Solution As discussed in my previous article\u201cIs your company ready for an &#8230; <a title=\"\u041a\u0430\u0441\u043a\u0430\u0434\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0435\u0440\u0432\u0438\u0447\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0443\u0431\u043b\u0438\u0447\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u0438\u044f \u041f\u0440\u0438\u043c\u0435\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u0438 \u0432\u0430\u0433\u043e\u043d\u043e\u0432\" class=\"read-more\" href=\"https:\/\/marc.deschenaux.com\/ru\/articles\/cascading-initial-public-offerings-an-application-of-the-theory-of-wagons\/\" aria-label=\"\u041f\u0440\u043e\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0435 \u043e Cascading Initial Public Offerings An application of The Theory of Wagons\">\u0427\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u0434\u0430\u043b\u0435\u0435<\/a><\/p>","protected":false},"author":1,"featured_media":7678,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"wds_primary_category":3,"footnotes":""},"categories":[3,49],"tags":[],"class_list":["post-7669","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-articles","category-beginners"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7669","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=7669"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/7669\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/media\/7678"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=7669"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=7669"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/marc.deschenaux.com\/ru\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=7669"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}