在 IPO 中，股票的价格由承销商决定，承销商是公司聘请的投资银行，以帮助促进发行。承销商与公司合作，根据公司的财务业绩、增长前景和市场状况等多种因素确定合适的发行价。

承销商通常会在 IPO 前进行“路演”，与潜在投资者会面并衡量对此次发行的兴趣。根据这些反馈，他们可以确定对股票的需求，并设定一个他们认为会产生足够需求同时还能为投资者提供良好回报的发行价。

发售价格通常设定为略低于股票的预期市场价格，以产生对发售的兴趣和需求。但需要注意的是，股票开始交易后的实际市场价格可能高于或低于发行价，具体取决于市场状况和投资者情绪等因素。

总之，承销商负责根据他们对公司财务业绩、增长前景和市场状况的评估以及潜在投资者的反馈来确定 IPO 的发行价。