Что такое сквозная безопасность?

Сквозная ценная бумага обеспечена одним или несколькими активами, приносящими доход. Обслуживающий посредник получает ежемесячные платежи от эмитента/ов и после вычета комиссии переводит или передает их держателям сквозной ценной бумаги (то есть инвесторам).

Сквозная ценная бумага также известна как «платная ценная бумага» или «проходная ценная бумага».пропускной сертификат«— хотя технически сертификат является свидетельством заинтересованности или участия в активе (активах), приносящих доход, что означает перевод платежей инвесторам; это не сама безопасность.

Объяснение сквозной безопасности

Сквозная ценная бумага — это дериватив, основанный на определенных роялти или дебиторской задолженности, который дает инвестору право на часть этих доходов. Часто лицензионные платежи или дебиторская задолженность относятся к базовым активам, которые могут включать в себя такие вещи, как потоки гонораров за фильмы или музыку, ипотечные кредиты на дома или кредиты на транспортные средства. Каждая ценная бумага может представлять большое количество потоков доходов, таких как сотни потоков роялти, ипотечные кредиты или тысячи автокредитов.

Термин «сквозной» относится к самому процессу транзакции, независимо от того, включает ли он какой-либо доходный актив. Он исходит от платежа эмитента или должника, который проходит через посредник перед передачей инвестору.

Выплаты инвесторам осуществляются на периодической основе в соответствии со стандартными графиками выплат роялти или погашения долга. Платежи могут включать часть процентов на невыплаченную основную сумму, другую часть, которая идет на главный сама для целей амортизации или ни для чего из этого и быть просто переменным потоком роялти.

Риски транзитных ценных бумаг

Риск дефолта по долгам, связанным с ценными бумагами, является постоянно присутствующим фактором, поскольку неуплата со стороны должника приводит к снижению доходов. В случае дефолта достаточного количества должников ценные бумаги могут практически полностью потерять свою стоимость.

Другой риск напрямую связан с текущими процентными ставками. Если процентные ставки падают, существует более высокая вероятность того, что текущие долги могут быть рефинансированы, чтобы воспользоваться преимуществами низких процентных ставок. Это приводит к меньшим процентным платежам, что означает более низкую доходность для инвесторов сквозных ценных бумаг.

Досрочное погашение со стороны должника также может повлиять на возврат. Если большое количество должников платит больше минимального платежа, сумма процентов, начисляемых на долг, ниже и, конечно, становится несуществующей, если должник полностью погашает кредит досрочно. В конечном счете, эти предоплаты приводят к более низкой доходности для инвесторов в ценные бумаги. В некоторых случаях кредиты будут иметь штрафы за досрочное погашение это может компенсировать некоторые процентные убытки, которые вызовет предоплата.