增量价格以加速和稳定私募股权融资轮次

增量价格指数

融资轮次方法

在过去,直到 1995 年,只有融资轮次的方法。

事情是这样的:每次我们需要发行证券时,我们都会根据发行人公司的当前状态和估值来确定价格。

融资轮次方法的主要问题如下:

  1. 如果公司管理不善或无法实现最初的目标,或者只是资金耗尽,新投资者将以低于早期投资者的价格购买股票,而新投资者的风险仍然较小。
  2. 所有投资者都想成为最后一个而不是第一个投资,所以这个过程非常缓慢。

融资轮次方法现在已成为过去。

增量价格法

1995 年,在为我的公司筹集资金时,我发明了增量价格法。这是怎么回事:

  1. 证券发行分为三至五批。
  2. 每一批价格至少比上一批上涨30%。
  3. 当一部分被出售时,想要或需要退出的投资者可以以相同的新价格或略低于新的价格将其证券出售给新投资者获利。

主要优势在于,如果公司管理不善或无法实现其最初目标,或者只是资金用完,新投资者仍将以比承担最大风险的早期投资者更高的价格购买股票。

投资者之间的平等待遇呢?

平等原则不仅规定在同一情况下必须平等对待每一位投资者,而且在不同情况下必须区别对待每一位投资者。

除了少数例外情况,当投资者连续投资几个月或一年以上时,他或她不可能与投资几个月或不到一年前的情况相同。

因此,新投资者比早期投资者支付溢价是正确的。