Partizipative Pflege

PARTIZIPATORISCHE FÖRDERUNG

eine Variation von Manouk DER STEPANIAN aus dem ursprünglichen FOSTER-Verfahren

Problematisch:

Es ist oft schwierig, wenn nicht sogar unmöglich, das Budget eines großen Börsengangs (Initial Public Offering) aufzubringen. Zusätzlich zu den erheblichen Kosten monopolisiert es einen erheblichen Teil der Ressourcen des Unternehmens und die Aufmerksamkeit des Managements. Deshalb ist es nicht ungewöhnlich, dass während des IPO-Prozesses die Performance des Unternehmens stark beeinträchtigt wird. Daher besteht ein zusätzlicher Finanzierungsbedarf, und sei es nur, um die schlechte Umsatzentwicklung aufgrund des Aufwands des IPO-Prozesses auszugleichen.

Andererseits ist es angebracht, bei den Gesamtkosten eines Börsengangs die Kosten zu differenzieren, die das künftige Unternehmen, das Aktien ausgibt, vor dem Handel mit dem IPO-Prozess tragen muss, die sogenannten „Upfront“- oder „Pre-Cash“-Kosten (Gebühren von Anwälte, …), von denen, die am Ende des Börsengangs durch die eingeworbenen Gelder „Post-Cash“ (Provisionen von Brokern oder Investmentbanken, …) unterstützt werden.

Lösung

Deshalb habe ich die Kombination namens „FOSTER“ erfunden.
Das Prinzip ist einfach:

    1. Ein IPO-Inkubatorunternehmen ist im Bundesstaat Delaware in den Vereinigten Staaten von Amerika eingetragen. Für unsere Zwecke nennen wir es „Inkubator“. Es handelt sich um ein traditionelles Finanzunternehmen, das je nach Struktur gemäß dem Investment Company Act von 1940 möglicherweise verpflichtet ist, sich bei der SEC (Securities & Exchange Commission) zu registrieren.
    2. Gründung eines Spezialfahrzeugunternehmens in Delaware/USA. Für unsere Zwecke nennen wir es „SPV“ (Special Purpose Vehicle). Es handelt sich um ein Industrie- und Handelsunternehmen, das als Holdinggesellschaft betrachtet werden kann. Wir verwerfen diesen Begriff jedoch, da er zu einer erheblichen Abwertung führt, wenn ein börsennotiertes Unternehmen vom Markt als „Holding“ wahrgenommen wird.
    3. Im SPV sollten alle Vermögenswerte des Unternehmens oder der Gruppe, die eine IPO-Finanzierung anstrebt, zusammengefasst werden. Obwohl dies keine absolute Verpflichtung ist, beispielsweise wenn eine bekannte Gruppe eine Tochtergesellschaft hat, die ihren Namen ganz oder teilweise trägt, zum Beispiel:
      BOUYGUES Telecom oder PEUGEOT Leasing ist es für den zukünftigen SPV-Emittenten notwendig, finanziell, kommerziell und im wahrsten Sinne des Wortes vor dem Markt glaubwürdig zu bleiben.
      Dieses Problem muss von Fall zu Fall untersucht werden.
    4. DHP (Deschenaux, Hornblower & Partners) erstellt ein „Regulation A+“-Offenlegungsdokument für den Inkubator. Da dieses Dokument von Zeit zu Zeit sehr ähnlich ist, sollten die Kosten für diesen Vorgang im Laufe der Zeit erheblich sinken. In diesem Offenlegungsdokument wird dem Anleger mitgeteilt, dass Incubator eine Investmentgesellschaft ist, die Börsengänge jeder Größe gegen einen Anteil des Kapitals vor dem Börsengang und einen anteiligen Anteil der eingeworbenen Mittel finanziert, der nach dem Börsengang zahlbar ist. Dieses Dokument bietet dem Anleger drei Auswege aus der Investition:
      • Entweder verkauft er/sie seine Incubator-Aktien zum Zeitpunkt des Börsengangs;
      • Entweder wandelt er/sie seine/ihre Inkubator-Aktionen nach dem Inkubator-Börsengang und vor Beginn des SPV-IPO-Prozesses in SPV-Aktionen um;
      • Der Inkubator kauft seine Aktien nach dem Börsengang des Inkubators zurück.
    5. Inkubator beantragt bei der SEC die Registrierung und Notierung an einer US-Börse.
    6. Die SEC überprüft die Akte und sendet ihre Kommentare, Fragen und möglichen Einwände an Incubator.
    7. In der Zwischenzeit veranstalten Incubator und die Investmentbank oder das Investmentbankkonsortium, das seine Aktien vertreibt, Roadshows, um die Aktie auf dem Markt zu bewerben und „Bestellungen“ für Incubator-Aktien einzuholen. Während dieser Zeit ist es jedem Marktteilnehmer rechtlich nicht gestattet, die Aktien zu kaufen, er/sie kann lediglich sein/sein Interesse bekunden und den Betrag beziffern, den er/sie zu investieren bereit ist. In der Praxis würde ein Käufer, der Interesse an einer bestimmten Anzahl von Aktien bekundet und sich dann zurückzieht, jegliche Glaubwürdigkeit am Markt verlieren und wäre nicht in der Lage, bei anderen Börsengängen weiter zu handeln.
    8. Am Ende dieses Prozesses (Punkte 5 bis 7 oben) erteilt die SEC dem Juristen des Inkubators schrittweise die Angebotserlaubnis.
    9. Inkubator kann sich daher an einer US-amerikanischen Börse, beispielsweise der NASDAQ, registrieren.
    10. Im seltenen Fall mehrerer Notierungen kann sich Incubator auch an ausländischen Börsen registrieren.
    11. Incubator läutet die NASDAQ-Glocke und führt seinen Börsengang durch.
    12. Sobald die Mittel gesammelt sind, leistet Incubator gemäß der im Reg A + Offenlegungsdokument festgelegten Verwendung des Produkts mindestens die folgenden Zahlungen:
      • Eine Zahlung auf das Konto der Investmentbank zur Zahlung der Maklerprovision, sofern diese nicht vor der Rückgabe der Gelder an Incubator abgezogen wurde.
      • Eine Zahlung auf das SPV-Konto zur Sicherung der SPV-Finanzierung.
      • Zahlung der IPO-Gebühren und -Kosten der SPV auf das Konto der Anwälte.
      • Die Auszahlung einer Erfolgsprämie auf das Konto der Anwälte nach den vorgeschriebenen Verfahren.
      • Eine Zahlung an den Finanzier des Inkubator-Börsengangs.
    13. SPV erhält von Incubator das für die Durchführung seines Börsengangs erforderliche Budget.
    14. DHP (Deschenaux, Hornblower & Partners), das Anwaltsteam von SPV, erstellt ein „Regulation S-1“-Offenlegungsdokument für den Inkubator.
    15. DHP (Deschenaux, Hornblower & Partners) bereitet die SPV-Registrierungsdatei bei der SEC im Formular S-1 und die Due-Diligence-Datei vor. Dies ist viel länger als das für den Inkubator vorbereitete Reg A+-Formular. Es ist zu beachten, dass das Reg A+-Formular ein Kurzformular ist, da es eine teilweise Befreiung von der Registrierung anstrebt, während das S-1-Formular eine vollständige Aufzeichnung aller bedeutenden Transaktionen ist, die der Emittent in den letzten fünf oder zehn Jahren durchgeführt hat. je nach Fall. Der Emittent kann mit diesem vollständigen Registrierungsprozess erst beginnen, wenn er zwei volle Rechnungsjahre und eine Reihe finanzieller Bedingungen erfüllt hat.
    16. Dieses Dokument bietet dem Anleger drei Auswege aus der Investition:
      • Entweder verkauft er/sie seine/seine SPV-Anteile zum Zeitpunkt des Börsengangs;
      • Entweder kauft SPV ihre Aktien nach dem Börsengang des Inkubators zurück.
      • Schließlich möchte er/sie nicht ausscheiden und bleibt Aktionär der SPV, indem er/sie sich auf seine/seine Tätigkeit konzentriert.
    17. SPV reicht seine Akte bei der SEC ein, um sich dort registrieren zu lassen und die Notierung seiner Aktien an einer US-Börse zu erreichen.
    18. Die SEC prüft die Akte und sendet ihre Kommentare, Fragen und möglichen Einwände an SPV.
    19. In der Zwischenzeit organisieren SPV und die Investmentbank oder das Investmentbankkonsortium, das ihre Aktien vertreibt, Roadshows, um das Wertpapier auf dem Markt zu bewerben und „Bestellungen“ von SPV für Aktien einzuholen. Während dieser Zeit ist es jedem Marktteilnehmer rechtlich nicht gestattet, die Aktien zu kaufen, er/sie kann lediglich sein/sein Interesse bekunden und den Betrag beziffern, den er/sie zu investieren bereit ist. In der Praxis würde ein Käufer, der Interesse an einer bestimmten Anzahl von Aktien bekundet und sich dann zurückzieht, jegliche Glaubwürdigkeit am Markt verlieren und wäre nicht in der Lage, bei anderen Börsengängen weiter zu handeln.
    20. Am Ende dieses Prozesses (Punkte 17 bis 19 oben) erteilt die SEC dem Juristen des Inkubators schrittweise die Angebotserlaubnis.
    21. Inkubator kann sich daher an einer US-amerikanischen Börse, beispielsweise der NASDAQ, registrieren.
    22. Im seltenen Fall mehrerer Notierungen kann sich Incubator auch an ausländischen Börsen registrieren.
    23. Incubator läutet die NASDAQ-Glocke und führt seinen Börsengang durch.
    24. Sobald die Mittel gesammelt wurden, wird SPV gemäß der im Reg A + Offenlegungsdokument festgelegten Verwendung des Produkts mindestens die folgenden Zahlungen leisten:
      • Eine Zahlung auf das Konto der Investmentbank zur Zahlung der Maklerprovision, sofern diese nicht vor der Überweisung des Geldes an SPV abgezogen wurde.
      • Eine Zahlung auf das Betriebskonto des SPV zur Sicherung der SPV-Finanzierung.
      • Zahlung der IPO-Gebühren und -Kosten der SPV auf das Konto der Anwälte.
      • Die Auszahlung einer Erfolgsprämie auf das Konto der Anwälte nach den vorgeschriebenen Verfahren.
      • Eine Zahlung an den Finanzier des Börsengangs von SPV, Incubator.

Abschluss:

Die FOSTER-Lösung ermöglicht es, einen ersten Börsengang des Inkubators durchzuführen, der als Mezzanine zur Unterstützung des SPV dient und seinen großen öffentlichen Börsengang für 2 Millionen US-Dollar finanziert.