La collecte de fonds est une activité essentielle dans le cycle de vie d'une entreprise. Il fournit non seulement le capital nécessaire pour lancer les opérations, mais soutient également l'expansion, les acquisitions et d'autres manœuvres stratégiques.
Cependant, le processus de collecte de fonds est loin d'être simple.
La durée du processus de collecte de fonds peut varier considérablement en fonction de plusieurs facteurs, notamment la sophistication de la structure de la transaction, la taille de l'offre, la complexité des finances de l'entreprise et les conditions actuelles du marché.
Cet article donne un aperçu complet du processus de collecte de fonds, en se concentrant sur les quatre principales formes de collecte de fonds en actions : l'offre privée d'actions, l'introduction en bourse (IPO), le placement privé (ou l'investissement privé dans des actions publiques, PIPE) et l'offre publique secondaire.
1. Offre privée d'actions
Une offre privée, également connue sous le nom de placement privé, est une vente de titres à un nombre relativement restreint d'investisseurs privés qualifiés ou sophistiqués pré-identifiés, comme moyen de lever des capitaux. Contrairement à une introduction en bourse, ces titres ne sont pas accessibles au public, mais uniquement à ces investisseurs sélectionnés.
La durée d'un processus d'offre privée peut varier considérablement, allant généralement de quelques semaines à plusieurs mois ou plus :
Les facteurs influençant ce délai comprennent :
- La réputation, la couverture médiatique et l'empreinte Internet de l'entreprise.
- L'équipe de distribution.
Les actions sont-elles distribués par des professionnels tels que courtiers, gestionnaires de patrimoine, capital-risqueurs, gestionnaires de fonds ou par l'entrepreneur, le conseil d'administration et l'équipe de direction ?
- La taille de l'offre.
- La complexité des finances de l'entreprise.
- La préparation des investisseurs potentiels.
La première étape de ce processus consiste à préparer les documents d'offre, y compris une notice d'offre privée (POM), qui décrit les conditions de l'investissement et fournit des informations détaillées sur les activités et les finances de la société.
Cette étape peut prendre de quelques semaines à plusieurs mois, selon :
- la disponibilité des informations,
- la clarté du business plan de l'entreprise
- la facilité du processus de diligence raisonnable,
- la complexité des finances de l'entreprise et la disponibilité d'un audit sérieux
Une fois les documents d'offre préparés, l'entreprise et/ou l'équipe de distribution doivent ensuite identifier et approcher les investisseurs potentiels, qui comprennent généralement des investisseurs en capital-risque, des sociétés de capital-investissement, des family offices, des fonds d'investissement et des particuliers fortunés.
Cette étape peut également varier considérablement en durée, en fonction des relations existantes de l'entreprise avec des investisseurs potentiels et de l'attractivité de l'offre.
2. Introduction en bourse (IPO)
Une offre publique initiale (IPO) est le processus d'offre d'actions d'une société privée au public dans le cadre d'une nouvelle émission d'actions. Une introduction en bourse permet à une entreprise de lever des capitaux auprès d'investisseurs publics, mais elle s'accompagne d'un contrôle réglementaire et d'exigences de déclaration accrus.
Le délai d'une introduction en bourse peut être beaucoup plus long que celui d'une offre privée, prenant souvent entre six mois et un an, voire plus. Cela est dû à plusieurs facteurs, notamment la taille de l'offre, la complexité des finances de l'entreprise, l'état de préparation du marché et les exigences réglementaires.
Avant une introduction en bourse, une entreprise doit passer par un audit rigoureux de ses finances, ce qui peut prendre plusieurs mois. Il doit également préparer un prospectus, qui fournit des informations détaillées sur les activités de la société, ses finances et l'utilisation prévue des fonds levés. Ce prospectus est examiné par des autorités de réglementation, telles que la SEC aux États-Unis, ce qui peut prendre plusieurs semaines à quelques mois.
Une fois l'approbation réglementaire obtenue, la société travaille avec une banque d'investissement pour fixer le prix et la date de l'offre. Il s'agit d'un roadshow, où l'entreprise présente son business plan à des investisseurs potentiels. La durée de cette étape peut varier en fonction des conditions du marché et de l'intérêt des investisseurs.
3. Placement privé ou investissement privé en capital public (PIPE)
Un investissement privé dans des actions publiques, souvent appelé PIPE, implique la vente de titres cotés en bourse à titre privé, souvent à des investisseurs institutionnels. Les PIPE sont souvent utilisés par les entreprises qui ont besoin de lever rapidement des capitaux et qui sont disposées à vendre des titres à un prix inférieur au prix du marché.
La durée d'un accord PIPE peut être relativement courte, ne prenant souvent que quelques semaines à quelques mois. En effet, les transactions PIPE contournent généralement certaines des exigences réglementaires qui s'appliquent aux offres publiques. Cependant, l'entreprise doit encore négocier les termes de l'accord avec les investisseurs potentiels, ce qui peut prendre du temps, surtout si les finances de l'entreprise sont complexes ou si les conditions du marché sont volatiles.
La première étape d'un accord PIPE consiste à identifier les investisseurs potentiels, qui comprennent généralement des investisseurs institutionnels, des fonds communs de placement et d'autres grandes entités d'investissement. La société négocie ensuite les termes de l'accord avec ces investisseurs, y compris le prix et la taille de l'offre. Ce processus peut prendre de quelques jours à plusieurs semaines, selon la complexité des négociations et l'état de préparation des investisseurs.
Une fois les conditions convenues, l'entreprise doit préparer et déposer les documents réglementaires nécessaires, ce qui peut prendre quelques semaines. Une fois ces documents déposés et approuvés, l'entreprise peut conclure la transaction et recevoir les fonds.
4. Offre publique secondaire
Une offre publique secondaire est une vente de nouvelles actions ou d'actions à participation restreinte d'une société qui est déjà publique. Contrairement à une introduction en bourse, une offre secondaire implique la vente d'un nombre important d'actions qui pourrait affecter le prix de l'action sur le marché.
La durée d'une offre publique secondaire peut varier considérablement, en fonction de la taille de l'offre, de la complexité des finances de l'entreprise, des conditions du marché et des exigences réglementaires. Cependant, cela prend généralement moins de temps qu'une introduction en bourse, car la société a déjà traversé le processus pour devenir une entité cotée en bourse.
La première étape d'une offre secondaire implique la préparation des documents d'offre, y compris un prospectus mis à jour qui fournit des informations à jour sur les finances et les activités de la société. Cette étape peut prendre de quelques semaines à quelques mois, selon la complexité des finances de l'entreprise et les changements survenus depuis la dernière offre publique.
Une fois les documents d'offre préparés, la société travaille ensuite avec une banque d'investissement pour fixer le prix et la date de l'offre. Comme une introduction en bourse, cela implique un roadshow pour présenter le plan d'affaires de l'entreprise aux investisseurs potentiels. La durée de cette étape peut varier en fonction des conditions du marché et de l'intérêt des investisseurs.
Enfin, la société doit obtenir l'approbation réglementaire pour l'offre, ce qui peut prendre plusieurs semaines à quelques mois. Une fois l'approbation obtenue, l'entreprise peut conclure la transaction et recevoir les fonds.
La durée du processus de levée de fonds peut varier considérablement en fonction d'un certain nombre de facteurs, notamment la taille de l'offre, la complexité des finances de l'entreprise et les conditions du marché.
Alors qu'une offre privée ou un accord PIPE peut être conclu relativement rapidement dans de bonnes conditions, une introduction en bourse ou une offre publique secondaire peut facilement prendre un an ou plus.
Cependant, quel que soit le type d'offre et sa durée, l'entreprise doit toujours être préparée au processus de levée de fonds.
Cela implique d'avoir un plan d'affaires clair, des finances solides et une équipe de direction solide qui peut communiquer efficacement la vision et le potentiel de l'entreprise aux investisseurs potentiels.
En comprenant le processus et les facteurs qui influencent sa durée, les entreprises peuvent mieux planifier leurs efforts de collecte de fonds et augmenter leurs chances de succès.
