风险投资硕士SPAC

披露领域

公开了通常涉及筹集风险资本的系统和方法。

背景

准备好、愿意并有能力进行首次公开募股 (IPO) 的公司面临的主要障碍包括: IPO 的准备成本过高;无法保证首次公开募股一定会成功;如果没有适当的尽职调查确保金融证券市场的安全、商业模式的验证,银行家和其他将他们的职业置于危险之中的专业人士将不会授权首次公开募股;足够的收入使公司至少有正现金流,如果没有盈利的话;强劲而稳定的增长。

换句话说,毫无疑问,公司正在走向成功。

具有高盈利潜力、值得投资银行服务的小型或初创公司可能无法负担得起这些服务,因为在证券分配之前,尤其是与准备和起草披露有关的费用。几乎根据定义,寻求 IPO 的公司在实现盈利之前没有足够的收入来支持企业,也不具备完成监管和披露要求的专业知识。它就像一辆没有机车的轨道上的棚车,无法将其拉到财务成功的主线上。

此外,除了高昂的成本外,它还垄断了公司很大一部分资源和管理层的注意力。这就是为什么在风险投资(例如 IPO)过程中,公司的业绩受到严重影响的情况并不少见。因此,可能需要额外的资金,即使只是为了抵消由于风险投资或 IPO 过程的努力而导致的销售业绩不佳。

因此,需要开发新的系统和方法来为小公司筹集风险资本。

概括

本文提供了一种用于为风险投资融资的系统,该系统包括一个特殊目的的收购公司,该收购公司被配置为持有投资基金并识别需要风险投资的实体;一家孵化器金融公司,被配置为管理与股权参与和发行人对该股权参与的看跌期权筹集资金相关的活动;持有需要风险投资的实体的几乎所有资产的特种车辆公司;其中,孵化器金融公司定义了投资者发行,以从投资者那里筹集资金,用于在首次公开募股 (IPO) 之前的资本份额和 IPO 之后应支付的募集资金的按比例份额。

实施例包括这样的系统,其中投资者预付的一部分资金基于 IPO 中股权出售的收入通过转手证券返还给投资者。

还提供了一家为风险投资融资的公司,包括一家金融公司,该金融公司被配置为管理与为该风险投资筹集资金相关的活动,并向发行人提供该股权参与的看跌期权,其中该金融公司包括一家特殊目的收购公司,该收购公司被配置为持有投资基金并确定需要风险投资的实体,一家孵化器金融公司,该金融公司被配置为管理与股权参与和发行人对该股权参与的看跌期权筹集资金相关的活动;持有寻求融资实体的几乎所有资产的特种车辆公司;其中,孵化器金融公司定义了投资者发行,以从投资者那里筹集资金,用于在首次公开募股 (IPO) 之前的资本份额和 IPO 之后应支付的募集资金的按比例份额。

实施例包括这样的公司,其中投资者预付的一部分资金通过基于 IPO 中出售股权的收入的传递证券返还给投资者。

还提供了一种为风险投资融资的方法,包括建立一个特殊目的的收购公司,该收购公司被配置为持有投资基金并确定需要风险投资的实体;建立一个孵化器金融公司,配置为管理与股权参与和发行人对该股权参与的看跌期权在 IPO 中筹集资金相关的活动,其中孵化器金融公司定义投资者发售以从投资者那里筹集资金首次公开募股前的资本份额和首次公开募股后应支付的募集资金的比例;成立一家特殊车辆公司,持有需要风险投资的实体的所有资产。

该方法的实施例还包括定义特殊目的收购公司投资股份的出售要约;接受投资者购买投资股份的投标;接受投资者的投标;跟踪与出售投资股份相关的收入;保留与出售投资股份相关的部分收入,以资助在孵化器公司出售投资股份;在收到需要风险资本的实体时,向各方支付在 IPO 中出售投资股份的部分收入。

还提供了一种系统,包括具有用于开发、执行和管理证券销售的硬件和专用软件组件的计算机化系统,该系统包括非暂时性计算机可读存储介质,该存储介质包括包含在其上的多个计算机可读指令,当由计算机化系统,使计算机化系统:定义特殊目的收购公司投资股份的出售要约;接收投资者购买投资股份的投标;接受投资者的投标;追踪与出售投资股份相关的收入;保留与出售投资股份相关的部分收入,以资助在孵化器公司出售投资股份;向各方支付在 IPO 中为需要风险资本的实体出售投资股份的收入的一部分。

还提供了一种非暂时性计算机可读存储介质,包括包含在其上的多个计算机可读指令,其中当由具有用于开发、执行和管理证券的硬件和专用软件组件的计算机化系统执行时,指令使计算机化系统:定义在特殊目的收购公司中出售投资股份的要约;接收投资者购买投资股份的投标;接受投资者的投标;追踪与出售投资股份相关的收入;保留与出售投资股份相关的部分收入,以资助在孵化器公司出售投资股份;向各方支付在 IPO 中为需要风险资本的实体出售投资股份的收入的一部分。

附图的简要说明

所公开的方面将在下文中结合附图进行描述,所提供的附图用于说明而不是限制所公开的方面,其中相同的标号表示相同的元件。

如图。图1A描绘了根据所公开主题的示例性实施例的私人市场估值与公开市场估值之间的差异的示意图。

如图。图1B描绘了根据所公开主题的示例性实施例的使用主SPAC来组织与风险投资相关的SPAC、孵化器和SPV公司的示意图。

如图。图2A和2B描绘了根据所公开主题的示例性实施例的与规划和开发证券、建模和评估备选方案以及执行和管理证券销售要约有关的计算机系统的示意性功能图。

如图。图3描绘了根据所公开主题的示例性实施例的计算机系统的组件的功能图。

如图。图4示出了根据所公开主题的实施例的用于定义、发售和管理与级联IPO相关的第一批证券的过程流程图。

如图。图5示出了根据所公开主题的实施例的与级联IPO相关的后续批次证券的要约销售过程流程图。

所公开标的物的详细描述

根据本发明的各种实施例,如图所示,公开了各种系统和方法,它们通常提供用于创建、通信、报价和执行交易以筹集风险资本的平台。

IPO 的价值创造主要来自私募市场和公开市场估值的差异。私人市场对资产进行估值。在这个估值模型中,没有预期,一切都基于过去,基于内在价值。例如,如图 1A 所示,一家营业额为 $100 万和利润为 $100,000 的公司将以大约 $100 万的价格出售,在经济衰退期间会减少,在商业繁荣期间会增加。公开市场重视预期。它基于等值利率。简单的形式,剔除风险因素,如果资本市场利率为2%,公司产生10%,公开市场估值至少是其价格的5倍。因此,营业额为 $1 百万的公司将以大约 $7 百万的价格出售,即考虑到 15 年营业额的预期。同一家公司,拥有相同的资产,在经济衰退期间可能以 10 年的预期出售 $500 万美元,如果市场繁荣并有 20 年的预期,则可能出售 $1000 万美元。

美国法律最近的变化促进了初创公司参与 IPO 筹集资金的能力。 Jumpstart Our Business Startups (JOBS) 法案是一项美国立法,于 2012 年 4 月 5 日签署成为法律,该法案放宽了美国证券交易委员会 (SEC) 对试图筹集投资者资金的小型企业制定的法规。它降低了收入低于 $10 亿美元的公司的报告和披露要求,并允许为证券发行做广告。它极大地增加了无需通过 SEC 注册即可发行股票的公司数量。

JOBS 法案旨在让初创企业更容易筹集资金。其次,它旨在允许散户投资者投资初创企业。 JOBS 法案确立了“新兴成长型公司”的类别,SEC 将其定义为在最近一个完整的财政年度内发行股票且年总收入低于 $10 亿美元的公司。 JOBS 法案减少了对这些公司的报告和监督要求。在 JOBS 法案之前,在大多数情况下,只有合格的投资者才能投资初创企业。

它极大地扩展了一个名为“条例 A”(或 Reg A)的规则下的类别,该规则允许公司在不经过美国证券交易委员会注册程序的情况下提供股票。根据 JOBS 法案,扩大后的 Reg A(通常称为 Reg A+)允许公司每年提供高达 $5000 万的股票,而无需满足正常的注册要求。散户投资者可以投资一定数额,使他们能够获得风险相对较高的风险投资。

尽管有这些改进,但 IPO 成功的障碍仍然存在。例如,IPO 中包含的所有成本平均为募集资金的 20%,对于筹集大量资金的初创公司而言,最高可达 35% 这些成本看似很高,但需要考虑风险的大小,尤其是当公司无经营历史。

除了巨大的成本外,首次公开募股还垄断了公司很大一部分资源和管理层的注意力。确定准备 IPO 的时间表也非常困难。实体越老,对实体的报告要求就越高。新的初创公司可能需要无限期的额外时间来创建对流程至关重要的不存在的文档。如果不需要初步的私募股权或夹层投资并且发行人能够负担 IPO 成本,则 IPO 过程通常持续不到一年。快速的 IPO 过程通常持续不到六个月。这些时间表不包括发行人或当局延迟提供过程中所需的信息、文件、决定、财务报表、第三方意见(如专家或律师)。这就是为什么在风险投资(例如 IPO)过程中,公司的业绩受到严重影响的情况并不少见。因此,可能需要额外的资金,即使只是为了抵消由于风险投资或 IPO 过程的努力而导致的销售业绩不佳。

另一种筹集资金的工具是特殊目的收购公司 (SPAC)。 SPAC 是一家没有商业运营的公司,其成立完全是为了通过首次公开募股 (IPO) 筹集资金,目的是收购现有公司,例如收购一家小公司。在首次公开募股时,SPAC 没有现有的业务运营,甚至没有明确的收购目标。 SPAC 也被称为“空白支票公司”,已经存在了几十年。近年来,它们越来越受欢迎,吸引了大牌承销商和投资者,并在 2019 年筹集了创纪录的 IPO 资金。2020 年,截至 8 月初,美国已经成立了 50 多家 SPAC,募集资金约$215亿元。 SPAC 的投资者范围从知名的私募股权基金到普通大众。 SPAC 最多有两年的时间来完成收购,否则他们必须将资金返还给投资者。

SPAC是非经营性公开上市实体,成立的目的是寻找和收购私营企业,激活收购目标的公开上市。它们旨在让公司上市,而无需通过传统的 IPO 流程。它们允许散户投资者投资于私募股权类型的交易,尤其是杠杆收购。 SPAC 是专门为汇集资金而创建的,以便在设定的时间表内为合并或收购机会提供资金。机会尚未确定。与目标公司的金融交易是由SPAC通过购买协议或“反向并购”获得的。这种类型的合并通常发生在上市公司与私营公司合并时。

SPAC 通常由在特定行业或商业领域具有专业知识的投资者或发起人组成,旨在在该领域进行交易。在创建 SPAC 时,创始人有时至少会考虑一个收购目标,但他们不会确定该目标以避免在 SPAC IPO 过程中进行大量披露。这就是为什么他们被称为“空白支票公司”。 IPO 投资者不知道他们最终将投资哪家公司。SPAC 在向公众发行股票之前寻求承销商和机构投资者。

SPAC 在 IPO 中筹集的资金存放在计息信托账户中。这些资金不能用于完成收购或在 SPAC 被清算时将资金返还给投资者。 SPAC 通常有长达两年的时间来完成交易或面临清算。在某些情况下,从信托中赚取的部分利息可以用作 SPAC 的营运资金。收购后,SPAC 通常在主要证券交易所之一上市。

发起人创建一家控股公司。保荐人还收取 20% SPAC 股份的费用,称为“促进”或创始人股份。然后保荐人提交与通过 IPO 上市相关的正常文件。在首次公开募股时,SPAC 没有现有的业务运营,甚至没有宣布收购目标。由于 SPAC 没有运营业务,因此备案过程快速而简单。一旦发起人吸引了足够的兴趣,他们就会出售 SPAC 的证券。首次公开募股筹集的资金被置于保密信托中,在股东批准目标公司的收购交易之前不可动用。 SPAC 通常有 18-24 个月的时间来寻找并执行与目标公司的合并。 SPAC 上市并在交易所进行交易,就像普通公众投资者参与的任何其他上市公司一样。他们可以在公开市场上购买证券,但未来的收购目标仍然未知。相反,这些投资者购买的是发起人的远见和实力,以及成功收购有吸引力的目标的承诺。一旦 SPAC 上市,发起人就可以开始寻找要收购的目标公司。许多 SPAC 将突出 IPO 的目标行业。随后,现有运营公司可以与公开交易的 SPAC 合并或被其收购,成为上市公司,而不是进行自己的 IPO。当保荐人找到一家公司时,他们会与目标公司协商收购条款,例如收购价格或公司评估。达成交易后,去SPAC流程开始。在与目标达成协议后,保荐人必须向SPAC的股东提出收购目标。股东有机会对拟议的交易进行投票,无论是通过收购还是合并,如果发起人选择了他们不喜欢的公司,他们就有一定的追索权。 SPAC和目标公司的股份合并为一家新公司。

即使收购获得批准,股东也可以赎回他们的股份以取回他们的钱。通常这种保证在 IPO 中是不可用的,除非非常清楚该企业会做得很好。通常,发起人有两年的时间来寻找和宣布交易,无论是通过收购还是合并,否则 SPAC 将解散,股东将取回他们的资金减去产生的管理费。

与传统的 SPAC 不同,Master SPAC 的设计原则是目标公司的 IPO 是目标,而不是目标公司的合并或收购。 Master SPAC 通过 IPO 融资结合收购,解决了经典 SPAC 失去 IPO 产生的市盈率的主要缺点。在 MasterSPAC 模型中,SPAC 收购的目标是首次公开募股,因此由于从私人市场向公开市场的转变而产生了价值倍数。

IPO本质上是一种赚钱的业务,而SPAC则是一种赚钱的业务。 SPAC 可以看作是传统 IPO 的对立面。 SPAC 首先上市,通常拥有一支备受尊敬的管理团队,能够从大型机构投资者那里筹集资金,目标是在大约 24 个月内收购一家私人公司,将其置于壳内。通过 SPAC 公开上市的速度明显快于传统的 IPO。考虑到缺乏财务报告和相关材料,在实际壳中没有运营公司的情况下,SEC 的关注和需要回答的问题更少,从而缩短了审计过程。

优选地,主SPAC包括管理和执行IPO的核心专家团队,包括法律团队、估值团队、财务团队和管理团队。 SPAC 大师的专家还可以将他们的专业知识作为一种服务功能提供给 SPAC 和孵化器公司等子公司,以管理其 IPO。

如本文所用,筹款孵化器是一家为公司交易提供融资的公司,例如针对股权参与的首次公开募股 (IPO) 以及发行人本身对该股权参与的认沽期权。由与参股相同的发行人发行的看跌期权确保投资者在交易成功的情况下,可以立即将此参股转售给发行人。孵化器的功能是管理风险投资过程的各个方面,而寻求资金的实体的管理和结构可以继续管理与其正常公司和企业职能相关的方面,包括开发、生产和向消费者销售商业产品。由于孵化器的资金、组织和配置专门用于资助和管理 IPO,因此它消除了初创企业寻求 IPO 的主要障碍,即成本和专业知识。

在一些实施例中,实体的正常功能与风险投资相关的方面的分离是通过特殊目的载体的形成来实现的。如本文所用,特殊目的公司 (SPV) 公司是将寻求 IPO 融资的公司或集团的所有资产合并在一起的工商业公司。 SPV 持有的资产与公司或集团的商业产品有关,包括例如知识产权和专有技术、有形资产,包括基础设施、设备、制造产品的货物、产品库存销售等,人力资产包括技术、营销、销售等人员和管理人员。虽然这不是绝对义务,但希望未来的 SPV 发行人在金融市场面前保持财务、商业和各个方面的可信度。这方面应作为 IPO 或其他风险投资定义的一部分逐个研究。例如,在一些实施例中,当一个已知的团体或实体有一个子公司时,其名称的全部或部分; BOUYGUES Telecom 或 PEUGEOT Leasing,SPV 可能持有子公司的资产,但不持有子公司以外母公司实体内的资产。

如图 1B 所示,主 SPAC 公司 100 可以通过 IPO 设立子公司 SPAC 102。子公司 SPAC 被配置为识别需要额外资本化的风险投资 105,例如希望上市的初创公司。在 SPAC IPO 中筹集的资金由 SPAC 以保密信托方式持有,直到确定公司 105 为止。一旦确定寻求风险投资资金的公司 105,主 SPAC 100 就与公司 105 协商为公司 105 管理 IPO 的约定条款。公司 105 的这一战略的一个优势是它可以在扩大后的公司中保留股权公司,而不是 SPAC,在 SPAC 中,SPAC 控制了公司。

在寻求风险投资的公司 105 被 SPAC 大师公司 100 聘用后,SPAC 大师成立孵化器公司 110 来管理 IPO 风险资本化的各个方面,包括组织信息路演以与潜在投资者交换信息,准备披露,定义向投资者提供产品,进行证券销售,并管理财务,包括从发明人 130 处接收证券付款,并将支出分配给包括公司 100 和希望退出证券 140 的投资者在内的各方。孵化器公司 110 保留来自孵化器公司 110 的部分收入在 IPO 中出售证券作为其活动的付款。 SPAC 102 进行了重组,SPAC 的投资者有四种选择:退出 SPAC 102 并收回投资;将他们在 SPAC 102 中的股份转换为孵化器公司 110 中的股份;将他们在 SPAC 102 中的股份转换为主 SPAC 100 的股份,直到新的子公司 SPAC 成立;或在 SPAC 首次公开募股后继续投资于扩大后的公司 105 的股权。 SPAC 102 中的风险识别团队可以自由地寻找需要风险资本 105 的新风险。

特殊目的载体(SPV)公司120也可以成立以持有与当前企业相关的有形和无形资产并管理当前运营。公司 105 通过融资过程保留对 SPV 公司 120 的控制,例如通过保留 SPV 的部分股份而将 SPV 的其余股份出售给投资者。在风险投资完成后,孵化器公司 110 解散或以其他方式与公司 105 分离。

如上所述,出售 IPO 证券的部分收益用于支付 IPO 前的费用。提供 IPO 前成本的投资者将通过 IPO 股票销售期间筹集的部分资金得到补偿。 IPO 成本的资金可以通过出售一系列与 IPO 创建和销售相关的证券来获得。第一部分可能是出售 SPAC 102 中的股份,这发生在孵化器与寻求 IPO 的实体匹配之前。第二部分可以在寻求资金的实体被确定之后进行,并且该部分包括在 IPO 过程中建立的孵化器公司 110 的股份,目标是市场领导者以向风险投资提供初始资金并向市场追随者保证风险投资会成功。第三部分可能包括传递证券,其中投资者在 IPO 期间获得部分股权出售收益。转手证券是一种债务义务,代表流向特定资产或负债的现金流。它只是将未来的现金流转嫁给投资者。最后一部分包括向市场追随者和散户投资者出售 SPV 的股权。每个档次都为想要退出合资企业的投资者提供退出方式。当出售新一批时,投资前一批想要或需要退出的投资者可以将其部分或全部证券出售给新投资者。 SPAC 102 的股份转换为 SPV 的股份,一旦证券出售完成,SPAC 102 和孵化器 110 将解散。

组织 IPO 或其他风险投资工具的过程包括以下步骤。

  1. IPO 孵化器公司或“孵化器”成立,例如在美利坚合众国特拉华州。它可以是传统的金融公司,根据其结构,可能需要也可能不需要作为 1940 年投资公司法的主体在美国证券交易委员会 (SEC) 注册。
  2. 特种车辆(“SPV”)公司成立,例如在美国特拉华州。它是一家工业和商业公司,其中寻求 IPO 融资的公司或集团的所有资产合并在一起。它可以被视为一家控股公司;然而,最好将 SPV 视为一个完全运营的实体,而不是一家控股公司,当一家上市公司被市场视为“控股公司”时,这可能会导致大幅贬值。
  3. 孵化器的法律团队为孵化器准备了一份“A+ 条例”披露文件。由于这份文件每次都非常相似,因此随着孵化器组织更多的风险融资工具,该操作的成本应该会随着时间的推移而显着降低。本披露文件向投资者声明,孵化器是一家投资公司,为任何规模的首次公开募股提供资金,在首次公开募股之前的资本份额和首次公开募股后应付的募集资金的按比例份额。

    Regulation A+ 文件为投资者提供了三种退出投资的方式:
    • 投资者可以在 IPO 时出售孵化器股份;或者
    • 投资者可以在孵化器 IPO 之后和 SPV IPO 流程开始之前将孵化器行动转换为 SPV 行动;或者
    • 孵化器在(其)孵化器 IPO 后回购投资者的股份。
  4. 孵化器向美国证券交易委员会 (SEC) 申请在纳斯达克或纽约证券交易所等(美国)股票市场注册和上市。
  5. SEC 审查该文件并将其评论、问题和可能的反对意见发送给孵化器。
  6. 同时,孵化器与经销孵化器股份的投行或投行财团通过路演等方式推介孵化器股票,收集孵化器股份“订单”。在此期间,在法律上,每个市场参与者都不得购买股票,只能表达兴趣并量化愿意投入的金额。实际上,表示对一定数量的股票感兴趣然后退出的买家将失去市场上的任何信誉,并且无法继续进行其他 IPO 交易。

    路演是由证券发行人和承销证券发行的经纪人和投资银行组成的财团组织的推介会,旨在向投资者展示投资机会。路演的目的可能有两个。在第一种情况下,路演旨在吸引投资者在子公司 SPAC 102 和孵化器 110 的 IPO 阶段与主 SPAC 一起投资。路演的第二个目的是告知潜在的融资目标(即公司 105)SPAC 大师正在寻找需要融资的企业。

    它可能会在酒店、会议中心、银行或其他有声望的地方在各种情况下进行,例如股权或债务证券的私募、首次公开募股 (IPO)、二次公开募股或非交易演示。在其他实施例中,路演可以是虚拟的,通过电子媒体呈现,例如通过因特网或有限访问网络(例如,在网络广播中)。在路演期间,发行证券或进行首次公开募股 (IPO) 的公司的管理层向分析师、基金经理、潜在投资者及其财务顾问进行演示。

    路演旨在引起人们对发行或 IPO 的兴奋和兴趣,并且通常对发行的成功至关重要。路演可能会跨越许多提前安排好的地点,并在特定时间段内完成,以通知和吸引多个潜在投资者。路演有时可能仅限于一个国家,但通常包括多个国际站点。在美国,一些常见的目的地包括纽约市、芝加哥、洛杉矶、迈阿密和丹佛。

    路演活动可能会吸引数百名有兴趣进一步了解该产品的潜在买家。这些活动可能包括多媒体演示和问答环节,公司的几位管理人员都在场。许多公司利用互联网并在线发布路演演示文稿。除了大型路演活动外,公司还可能在发售前的几个月或几周内举行小型私人会议。

    路演涵盖各种主题,包括公司的历史和未来的发展计划。可以提供有关公司当前资产(无论是有形资产还是无形资产)的信息,以及有关即将推出的产品的销售宣传。

    除了提供有关此次发行的信息外,路演还让公司有机会回答市场上或尽职调查会议上持怀疑态度的人可能提出的问题。它提供了一个论坛,公司可以在其中直接与潜在的利益相关者沟通,以解决任何潜在的问题。

    承销商还利用从投资者那里收集的信息来完成询价过程,这涉及收集潜在投资者愿意为此次发行支付的价格。

    路演活动完成后,将创建最终招股说明书并分发给潜在投资者。本招股说明书也已提交给美国证券交易委员会 (SEC)。

    发行的初始价格是根据在簿记建档过程中收集的信息设定的,并且 IPO 日期是固定的。

    当高管与现有和潜在投资者进行讨论但没有出售任何东西时,就会发生非交易路演。在 Ernst & Young 2014 年的一项研究中,路演向潜在投资者介绍了此次发行,并被认为是机构投资者 82% 就 IPO 做出购买决定的关键非财务因素。

  7. 在此过程结束时(上述第 3 点至第 6 点),美国证券交易委员会向孵化器的法律团队提供报价授权。
  8. 孵化器因此可以在美国股票市场注册,例如纳斯达克。在极少数多次上市的情况下,孵化器也可能在外国证券交易所注册。
  9. 孵化器启动 IPO。
  10. 一旦筹集到资金,根据 Regulation A+ 披露文件规定的产品用途,孵化器至少支付以下款项:
    • 如果在将资金发送到孵化器之前尚未扣除,则向投资银行的账户支付经纪佣金。
    • 支付给 SPV 账户以确保 SPV 资金安全。
    • 向律师账户支付 SPV 的 IPO 费用和开支。
    • 按规定程序向律师账户支付成功奖金。
    • 支付给孵化器 IPO 融资人的款项。
  11. SPV 从孵化器获得执行其 IPO 所需的预算。
  12. SPV 的法律团队为 SPV 起草一份“S-1 条例”披露文件。
  13. SPV 的法律团队在 S-1 表格和尽职调查文件中准备 SPV 注册文件。这比为孵化器准备的 Regulation A+ 表格要长得多。需要注意的是,Regulation A+ 表格是一个简短的表格,因为它寻求部分注册豁免,而 S-1 表格是一个完整的记录,包括发行人在过去五年或十年内进行的所有重大交易,根据到案。发行人在完成两个完整的会计年度并完成多项财务条件之前,无法开始此完整的注册过程。
  14. 本文件为投资者提供了三种退出投资的方式:
    • 投资者在 IPO 时出售 SPV 股份;或者
    • SPV 在孵化器首次公开募股后回购投资者的股份;或者
    • 最后,投资者不想离开,仍是 SPV 的股东。
  15. SPV 向美国证券交易委员会提交其招股说明书,以便能够在那里注册并获得其股票在美国股票市场上市。
  16. SEC 审查 SPV 的文件并将其意见、问题和可能的反对意见发送给 SPV。
  17. 同时,SPV与发行其股票的投资银行或投资银行财团组织路演,以促进市场安全,并收集SPV的股票“订单”。在此期间,在法律上,每个市场参与者都不得购买股票,只能表达兴趣并量化愿意投入的金额。实际上,表示对一定数量的股票感兴趣然后退出的买家将失去市场上的任何信誉,并且无法继续交易其他 IPO。

如图所示参考图2A,计算机系统200是主SPAC 100内证券架构的核心元素,接收、生成、存储、集成和协调定义证券所需的数据,从多个投资者205接收投资支付,可选地生成智能合约在投资者和公司之间,确定与证券相关的收入并管理对各方的支付。该计算机系统还配备有至少一个处理器,并且其中加载有软件组件,用于通过通信模块或接口 210 从多个潜在投资者接收信息输入。

块210表示通信模块,其管理来自投资者的输入并将输出传输给投资者。投资者的输入包括投资信息、投资者对潜在发行的兴趣、投资者身份、支付工具或数字“钱包”的指定,例如银行账户、信用卡或借记账户,包括金融机构发行的信用卡或借记卡, Venmo 或 Pay Pal® 应用程序等。通信模块 210 也可以由主 SPAC 100 内的计算机系统的管理员 207 使用以与系统通信。管理员包括负责组织和执行 IPO 的法律、估值、财务和管理团队的代表。管理员可以向系统提供输入以维护和管理系统以确保其正常运行。在实施例中,管理员 207 还可以提供来自卖方(例如公司 100)、经纪人、投资银行、承销商等的信息、风险评估、预计收入流等。

在块220中,系统包括其中定义证券的证券规划模块,如关于图2B更详细地描述的。

块230包括金融交易模块,该模块管理来自投资者的支付以支付他们的出价、对各方的支付和交易费用的收取。在实施例中,一旦出价被接受,金融交易模块可以响应于计算机系统对出价的接受而从投资者的支付工具中提取出价金额加上交易费用。块 230 还根据证券条款向各方支付款项。

在实施例中,证券可以以智能合约的形式提供,如下文更详细地描述。在块240中,智能合约模块通过生成定义证券的数据块来执行智能合约,包括对投资者和公司具有约束力的所有条款和条件,例如购买价格、证券所代表的资产的百分比等。

块250显示了执行和管理证券的证券管理模块。

如图2B所示,块220包括定义安全产品的方面。

在块221中,计划证券发行包括确定要募集的目标资金量。在来自代表卖方、银行、经纪人、承销商和/或其他金融机构的系统管理员的输入的指导下,系统进行发行证券的可行性研究以确定发行结构。输入还可以包括从路演等中收集的潜在投资者的信息。发行计划包括要包括的特定变量、每个变量的可接受值范围以及要包括在发行中的条款和条件。

在方框222中,系统对单个变量的多个值和多组变量的组合进行建模和投影,例如时间序列投影和变量间相互作用的经济建模。

在块223中,系统通过审查建模和预测的结果来评估备选方案。选择一组或多组符合目标的变量将用于改进变量的结构和值以及股票价格类别的条款和条件。可能需要额外的建模和预测来为变量和条款和条件定义一组首选值,以包含在股票价格类别中的证券发行中。

图2B还示出了包括管理安全产品的方面的块250。

在块251中,系统执行证券的发行。确定单个证券的价格和内容。最终确定技术和法律细节,准备所需的披露,并将证券推向市场。该系统接收并接受至少一位投资者对证券股票的出价,跟踪证券股票的销售进度,并在达到目标值时结束销售。该系统还可以接收来自证券持有人的卖单并将其卖给新的投资者。

块251可以包括订单创建模块。通常,订单创建模块可以具有两种功能模式。在第一种模式中,订单创建模块允许投资者表达对发售前活动的兴趣,并将该信息提供给主 SPAC 中的管理员。在第二种方式中,订单创建模块在发行上市后接收并处理来自投资者的投标。

在块252中,系统管理发行中的证券(股份)。它根据定期和累积付款、税收处理、福利、报告和其他目的的需要,维护个人投资者账户的详细和当前记录。它维护与投资者、经纪人和其他相关方的财务分析和财务报告相关的必要且有用的记录。

在实施例中,证券的发行、销售和管理可以作为智能合约进行。

智能合约是模拟合约运行的计算机应用程序。它是一种计算机程序或交易协议,旨在根据合同或各方之间的协议条款自动执行、控制或记录法律相关的事件和行动。智能合约的目标是减少对可信中介的需求、仲裁和执行成本、欺诈损失,以及减少恶意和意外异常。智能合约存储在满足预定条件时运行的区块链上。它们可用于自动执行协议,以便所有参与者都可以立即确定结果,而无需任何中介的参与或时间损失。

智能合约的可靠性来自于它的自动化,这赋予了它迄今为止无与伦比的执行力。

智能合约也可以被视为安全存储过程,因为在具有特定合约细节的交易被存储到区块链或分布式分类账中之后,它的执行和编码效果(如各方之间的某些价值转移)被严格执行并且不能被操纵。这是因为合约的实际执行是由平台控制和审计的,而不是由任何连接到平台的任意服务器端程序控制和审计的。智能合约对于管理虚拟金融或价值资产的交换特别有用,在这种情况下不需要移动有形材料。

智能合约的结构最好遵守交易融资投资的基本审慎规则,包括以下内容:

    • 交易双方的承诺为投资提供了最安全的条件。交易融资协议通常由交易一方与投资者代表签订。
    • 将投资的时间减少到最少。这个相当简单的规则有很多含义,从物流到法律条件。投资者代表,最好是金融家或商人,但不是律师,可以将投资者资金集中到代表控制下的账户中,并核实各方的同意和意愿。
    • 在融资发生之前就所有交易(关键)条款达成一致。投资者或其代表必须确定双方就交易的所有(关键)条款达成完全一致。虽然各方可能无法承担在交易融资发生之前起草所有协议的费用,但他们肯定可以为交易所需的每份协议制作一份完整的条款清单。接受交易融资的任何一方也可以向投资者作出承诺,在融资发生后不再向另一方要求任何其他额外或新的(关键)条款,从而避免了导致交易失败的经典最后一分钟要求。

 

合同双方在软件应用程序中编制合同条款、付款和所有用于执行合同的文件的发送,并且不得再收回他们的承诺。一旦启动,应用程序将按计划执行计划的操作,无需人工干预。

终端客户通过交易与智能合约进行交互。此类与智能合约的交易可以调用其他智能合约。这些交易可能会导致状态改变,并将金融资产从一个智能合约发送到另一个智能合约,或从一个账户发送到另一个账户。金融资产可以包括以国家计价的货币、加密货币、虚拟股票证书或其他可以数字化定义价值的资产。

类似于区块链上的价值转移,通过从钱包向区块链发送交易,在区块链上部署智能合约。该交易包括智能合约的编译代码以及特殊的接收方地址。然后该交易必须包含在添加到区块链的块中,此时智能合约的代码将执行以建立智能合约的初始状态。拜占庭容错算法以分散的方式保护智能合约免受篡改。一旦部署了智能合约,就无法更新。区块链上的智能合约可以存储任意状态并执行任意计算。

依靠分散的 IT 环境可以大大提高智能合约的可靠性,该环境允许承包商安全访问并且他们无法篡改。

每个智能合约都可能包含有关证券投资的信息。此类信息可能包括投资金额、商定的支出、收入流、商定投资的时间、各方的身份等。投资信息可能进一步包括基于每个潜在结果的条件结果,包括促进投资者向卖方付款,和/或在无效或取消的情况下退还资金。在一些实施例中,结算服务可以在双方之间达成一致。

一些实施例提供智能合约可以在个人PC、移动设备和/或云中生成。这样的示例是非限制性的,因为智能合约可以在各种其他设备和/或其类型上生成。在一些实施例中,每个智能合约都可能涉及各方自行决定的外部服务。在一些实施例中,在生成智能合约时,各方可以选择一系列选项。

一些实施例规定智能合约可以向双方同意的结算服务提供商注册。在一些实施例中,结算服务可以提供关于证券所基于的资产的结果的信息。在一些实施例中,结算服务可以将信息发送给交易对手,这可以根据智能合约的条款触发支付。例如,结算服务提供商可以基于智能合约发起从买方到卖方的银行转账。在一些实施例中,该过程可以由结算服务控制的计算机和/或服务器上的软件自动执行。本文的实施例不要求资金以任何类型的托管方式持有,然而,本公开考虑了这样的选择。例如,本文的实施例涉及可与本文公开的智能合约结合使用的任何财务结算过程。

一些实施例规定结算交易可以存储在区块链中以关闭合同。在一些实施例中,可以保留对应于结算交易的细节用于审计、以后的审查和/或以确保没有错误。

如图。图3描绘了根据本公开的实施例的计算机系统300。一般而言,计算机系统300可以包括计算设备310,例如设计和实现用于接收用户输入、确定和引导以及控制信号输出的专用计算机。计算设备310可以是或包括数据源、客户端设备等。在某些方面,计算设备310可以使用硬件或软件和硬件的组合来实现。计算设备310可以是独立设备、集成到另一个实体或设备中的设备、分布在多个实体上的平台、或者在虚拟化环境中执行的虚拟化设备。

计算设备 310 可以通过网络 302 进行通信。网络 302 可以包括适合于在计算机系统 300 的参与者之间传送数据和控制信息的任何数据网络或互联网。这可以包括公共网络,例如互联网、专用网络和电信网络,例如公共交换电话网络或使用蜂窝技术和/或其他技术的蜂窝网络,以及任何其他局域网或企业网络,以及任何交换机、路由器、集线器网络、网关等可用于在计算机系统300中的参与者之间传送数据。网络302还可以包括数据网络的组合并且不必限于严格的公共或专用网络。

计算设备310可以与外部设备304通信。外部设备304可以是任何计算机、移动设备例如手机、平板电脑、智能手表或通过网络302连接到计算设备310的其他远程资源。这可以包括本文描述的任何服务器或数据源,包括服务器、内容提供商、数据库或本文描述的设备使用的镜头信息的其他来源。

一般而言,计算设备310可包括控制器或处理器312、存储器314、网络接口316、数据存储器318和一个或多个输入/输出接口320。计算设备310可进一步包括或处于通信中与外围设备 322 和可能连接到输入/输出接口 320 的其他外部输入/输出设备。

控制器312可以以软件、硬件或软件和硬件的组合来实现。根据一方面,控制器312可以在计算机平台上运行的应用软件中实现。或者,控制器312可以包括处理器或能够处理指令以在计算设备310或计算机系统300内执行的其他处理电路。作为硬件,控制器312可以包括单线程处理器、多线程处理器、多核处理器等等。控制器312可能能够处理存储在存储器314或数据存储器318中的指令。

存储器 314 可以在计算设备 310 内存储信息。存储器 314 可以包括任何易失性或非易失性存储器或其他计算机可读介质,包括但不限于随机存取存储器 (RAM)、闪存、只读存储器存储器 (ROM)、可编程只读存储器 (PROM)、可擦除 PROM (EPROM)、寄存器等。存储器 314 可以存储程序指令、程序数据、可执行文件和其他软件和数据,这些软件和数据可用于控制计算设备 310 的操作和配置计算设备 310 以执行用户 330 的功能。存储器 314 可以包括许多不同的用于计算设备310操作的不同方面的存储器的阶段和类型。例如,处理器可以包括板载存储器和/或高速缓存以更快地访问某些数据或指令,并且单独的主存储器等可以被包括以根据需要扩展内存容量。所有此类存储器类型都可以是本文所设想的存储器314的一部分。

存储器314通常可以包括包含计算机代码的非易失性计算机可读介质,当由计算设备310执行时,该计算机代码为所讨论的计算机程序创建执行环境,例如,构成处理器固件的代码、协议栈、数据库管理系统、操作系统或前述的组合,并且执行在各种流程图和此处阐述的其他算法描述中阐述的一些或所有步骤。虽然描绘了单个存储器314,但是应当理解,可以将任何数量的存储器有效地结合到计算设备310中。

网络接口 316 可以包括用于通过网络 302 将计算设备 310 与其他资源连接成通信关系的任何硬件和/或软件。这可以包括可通过因特网访问的远程资源,以及使用短程通信可用的本地资源使用例如物理连接(例如以太网)、射频通信(例如 Wi-Fi、蓝牙)、光学通信(例如光纤、红外线等)、超声通信或这些的任何组合的协议或可用于在计算设备310和其他设备之间传送数据的其他媒体。网络接口 316 可以例如包括路由器、调制解调器、网卡、红外收发器、用于接收 AM/FM 或卫星无线电源的射频 (RF) 收发器、近场通信接口、无线电-频率识别 (RFID) 标签阅读器,或任何其他数据读取或写入资源等。

网络接口316可以包括适合于将计算设备310的组件耦合到其他计算或通信资源的硬件和软件的任何组合。作为示例而非限制,这可以包括用于根据IEEE 802.11标准(或其任何变体)操作的有线或无线以太网连接的电子设备,或任何其他短程或长程无线网络组件等。这可包括用于短程数据通信的硬件,例如蓝牙或红外收发器,其可用于耦合到其他本地设备,或连接到局域网等,后者又耦合到数据网络302,例如作为互联网。这还可以包括用于 WiMax 连接或蜂窝网络连接(使用例如 CDMA、GSM、LTE 或任何其他合适的协议或协议组合)的硬件/软件。网络接口316可以被包括作为输入/输出设备320的一部分,反之亦然。

数据存储318可以是提供计算机可读介质的任何内部或外部存储器,例如磁盘驱动器、光驱、磁驱动器、闪存驱动器或能够为计算设备310提供大容量存储的其他设备。数据存储318可以以非易失性形式存储计算设备310或计算机系统300的计算机可读指令、数据结构、程序模块和其他数据,以供相对长期、持久的存储以及随后的检索和使用。例如,数据存储318可以存储操作系统、应用程序、程序数据、数据库、文件和其他程序模块或其他软件对象等。

如本文所用,处理器、微处理器和/或数字处理器可包括任何类型的数字处理设备,例如但不限于数字信号处理器(“DSP”)、精简指令集计算机(“RISC”)、复杂指令集计算机(“CISC”) 处理器、微处理器、门阵列(例如,现场可编程门阵列(“FPGA”)、可编程逻辑器件(“PLD”)、可重构计算机结构(“RCF”)、阵列处理器、安全微处理器,以及专用集成电路(“ASIC”)。这样的数字处理器可以包含在单个一体式集成电路管芯上或分布在多个组件中。

如本文所用,计算机程序和/或软件可包括执行功能的任何序列或人类或机器可识别的步骤。此类计算机程序和/或软件可以在任何编程语言或环境中呈现,包括例如 C/C++、C#、Fortran、COBOL、MATLAB™、PASCAL、GO、RUST、SCALA、Python、汇编语言、标记语言(例如,HTML、SGML、XML、VoXML)等,以及面向对象的环境,例如通用对象请求代理架构(“CORBA”)、JAVA™(包括 J2ME、Java Beans 等)、二进制运行时环境(例如“BREW”)等。

输入/输出接口 320 可以支持从可能耦合到计算设备 310 的其他设备的输入和输出到其他设备。例如,这可以包括串行端口(例如,RS-232 端口)、通用串行总线(USB)端口,光纤端口、以太网端口、电话端口、音频插孔、分量音频/视频输入、HDMI 端口等,其中任何一个都可用于形成与其他本地设备的有线连接。这还可以包括红外接口、RF接口、磁卡读取器或用于与其他本地设备以通信关系无线耦合的其他输入/输出系统。应当理解,虽然用于网络通信的网络接口 316 与用于本地设备通信的输入/输出接口 320 分开描述,但这两个接口可以是相同的,或者可以共享功能,例如 USB 端口 370 是用于连接到 Wi-Fi 配件,或者以太网连接用于耦合到本地网络附加存储。如本文所述,输入/输出接口320还可将信号输出到外围设备的显示器。

如这里所使用的,用户330是与计算机系统300交互的任何人。在该上下文中,用户通常可以被归入两个类别之一。一类是系统管理员,代表卖方和/或组织和进行证券发行的金融机构。另一类是买卖证券股票的投资者。

在某些实施例中,I/O接口320促进与输入和输出设备的通信以与用户交互。例如,I/O接口可以与一个或多个设备通信,例如用户输入设备和/或显示器350,其可以在本文描述的设备上或在诸如移动设备208的单独设备上实例化,其使用户能够通过总线332直接与控制器312交互。用户输入设备可以包括一个或多个按钮、触摸屏或允许用户输入信息的其他设备。在这些实施例中,计算机系统还可以包括向用户提供视觉输出的显示器。显示器可以包括多种视觉显示器中的任何一种,例如可视屏幕、一组可视符号或数字等等。人们可以理解,计算机系统的输入和输出对于管理员和投资者来说是不同的。因此,计算设备 310 可以使用不同的接口 324 和 328 与管理员和投资者进行通信。

外围设备 322 可以包括用于向计算设备 310 提供信息或从计算设备 310 接收信息的任何设备。这可以包括人类输入/输出 (I/O) 设备,例如键盘、鼠标、鼠标垫、跟踪球、操纵杆、麦克风、脚踏板、相机、触摸屏、扫描仪或用户 330 可以用来向计算设备 310 提供输入的其他设备。这还可以或替代地包括显示器、打印机、投影仪、耳机或任何其他用于向用户呈现信息的视听设备。外围设备322还可以或替代地包括数字信号处理设备、致动器或其他设备以支持对其他设备或组件的控制或与其他设备或组件的通信。一方面,外围设备 322 可以充当网络接口 316,例如与配置为通过短程(例如蓝牙、Wi-Fi、红外线、RF 等)或远程(例如、蜂窝数据或 WiMax)通信协议。在另一方面,外围设备322可以用附加功能或特征或其他设备来增强计算设备310的操作。另一方面,外围设备322可以包括存储设备,例如闪存卡、USB驱动器或其他固态设备,或光驱、磁驱动器、磁盘驱动器或其他设备或适合于的设备组合大容量存储。更一般地,适合与计算设备310一起使用的任何设备或设备组合可用作如本文所设想的外围设备322。

其他硬件326可以结合到计算设备310中,例如协处理器、数字信号处理系统、数学协处理器、图形引擎、视频驱动器、相机、麦克风、附加扬声器等。其他硬件326也可以或替代地包括扩展的输入/输出端口、额外的存储器、额外的驱动器等等。

总线332或总线的组合可以用作用于互连计算设备310的组件的机电主干,例如控制器312、存储器314、网络接口316、其他硬件326、数据存储318和输入/输出接口。如图所示,计算设备310的每个组件可以使用系统总线332以通信关系互连以共享控制、命令、数据、功率等。

计算设备310连接到电源360以为计算设备运行提供电力。

结合本公开描述的各种说明性逻辑块、模块和电路可以用专门配置为执行本公开中讨论的功能的处理器来实现或执行。处理器可以是神经网络处理器、数字信号处理器(DSP)、专用集成电路(ASIC)、现场可编程门阵列信号(FPGA)或其他可编程逻辑器件(PLD)、离散门或晶体管逻辑,分立的硬件组件或其任何组合,旨在执行此处描述的功能。或者,处理系统可以包括一个或多个神经形态处理器,用于实现本文所述的神经元模型和神经系统模型。处理器可以是微处理器、控制器、微控制器或如本文所述专门配置的状态机。处理器也可以实现为计算设备的组合,例如DSP和微处理器的组合、多个微处理器、一个或多个微处理器与DSP核的结合,或如本文所述的此类其他特殊配置。

结合本公开描述的方法或算法的步骤可以直接体现在硬件中、处理器执行的软件模块中或两者的组合中。软件模块可以驻留在存储器或机器可读介质中,包括随机存取存储器(RAM)、只读存储器(ROM)、闪存、可擦可编程只读存储器(EPROM)、电可擦可编程只读存储器(EEPROM) 、寄存器、硬盘、可移动磁盘、CD-ROM或其他光盘存储器、磁盘存储器或其他磁存储设备,或任何其他可用于以指令形式承载或存储所需程序代码的介质或数据结构,并且可以由计算机访问。一个软件模块可以包含一条指令,也可以包含很多条指令,并且可以分布在几个不同的代码段上,分布在不同的程序中,分布在多个存储介质上。存储介质可以耦合到处理器,使得处理器可以从存储介质读取信息和向存储介质写入信息。或者,存储介质可以集成到处理器中。

本文公开的方法包括用于实现所述方法的一个或多个步骤或动作。在不脱离权利要求的范围的情况下,方法步骤和/或动作可以彼此互换。换句话说,除非指定了步骤或动作的特定顺序,否则在不脱离权利要求的范围的情况下可以修改特定步骤和/或动作的顺序和/或使用。

所描述的功能可以以硬件、软件、固件或其任何组合来实现。如果以硬件实现,则示例硬件配置可以包括设备中的处理系统。处理系统可以用总线架构来实现。根据处理系统的具体应用和总体设计约束,总线可以包括任意数量的互连总线和桥接器。总线可以将各种电路连接在一起,包括处理器、机器可读介质和总线接口。总线接口可用于通过总线将网络适配器等连接到处理系统。网络适配器可用于实现信号处理功能。对于某些方面,用户接口(例如,小键盘、显示器、鼠标、操纵杆等)也可以连接到总线。总线还可以连接各种其他电路,例如定时源、外围设备、稳压器、电源管理电路等,这些都是本领域公知的,因此将不再进一步描述。

处理器可负责管理总线和处理,包括执行存储在机器可读介质上的软件。软件应被解释为指令、数据或其任何组合,无论是指软件、固件、中间件、微代码、硬件描述语言还是其他名称。

在硬件实现中,机器可读介质可以是与处理器分离的处理系统的一部分。然而,如本领域技术人员将容易理解的,机器可读介质或其任何部分可以在处理系统外部。举例来说,机器可读介质可以包括传输线、由数据调制的载波和/或与设备分离的计算机产品,所有这些都可以由处理器通过总线接口访问。备选地或另外地,机器可读介质或其任何部分可以被集成到处理器中,例如可能具有高速缓存和/或专用寄存器文件的情况。尽管所讨论的各种组件可能被描述为具有特定位置,例如本地组件,但是它们也可以以各种方式配置,例如某些组件被配置为分布式计算系统的一部分。

机器可读介质可以包括多个软件模块。软件模块可以包括传输模块和接收模块。每个软件模块可以驻留在单个存储设备中或分布在多个存储设备中。举例来说,当触发事件发生时,软件模块可以从硬盘驱动器加载到RAM中。在软件模块的执行过程中,处理器可以将部分指令加载到缓存中以提高访问速度。然后可以将一个或多个高速缓存行加载到专用寄存器文件中以供处理器执行。当在下面提到软件模块的功能时,将理解这样的功能是在执行来自该软件模块的指令时由处理器实现的。此外,应当理解,本公开的方面导致处理器、计算机、机器或实现这些方面的其他系统的功能的改进。

如果以软件实现,则功能可以作为一个或多个指令或代码在计算机可读介质上存储或传输。计算机可读介质包括计算机存储介质和通信介质,包括有助于将计算机程序从一个地方传送到另一个地方的任何存储介质。

此外,应当理解,用于执行本文描述的方法和技术的模块和/或其他合适的装置可以下载和/或以其他方式由用户终端和/或基站在适用时获得。例如,这样的设备可以耦合到服务器以促进用于执行本文描述的方法的手段的转移。或者,可以经由存储装置提供这里描述的各种方法,使得用户终端和/或基站可以在将存储装置耦合或提供给设备时获得各种方法。此外,可以利用用于向设备提供本文描述的方法和技术的任何其他合适的技术。

计算机程序控制设备的输入和操作。该计算机程序包括至少一个代码段,该代码段存储在计算机可读介质中或计算机可读介质上,该介质驻留在设备上或可由设备访问,用于指示计算元件和任何其他相关组件以本文描述的方式操作。计算机程序优选地存储在存储器内并且包括用于在设备中实现逻辑功能的可执行指令的有序列表。然而,计算机程序可以包括用于在设备中实现功能的程序和方法,这些功能不是有序列表,例如硬接线电子组件、可编程逻辑(例如现场可编程门阵列(FPGA))、专用集成电路,或用于控制电气或其他计算设备的操作的其他类似或传统方法。

类似地,计算机程序可以体现在任何计算机可读介质中,供指令执行系统、装置或设备使用或与其结合使用,例如基于计算机的系统、包含处理器的系统或可以获取的其他系统从指令执行系统、装置或设备接收指令,并执行指令。计算机可读介质甚至可以是打印程序的纸张或其他合适的介质,因为程序可以通过例如纸张或其他介质的光学扫描以电子方式捕获,然后编译、解释或以其他方式处理必要时以合适的方式存储在计算机内存中。

图4示出了根据所公开主题的实施例的用于由主SPAC 100定义和提供待售证券的过程流程图400。在该示例实施例中,证券是子公司 SPAC 102 中的股份。

过程流程图400开始于方框402,其中计算机系统从代表卖方(例如公司100)的管理员接收关于风险投资努力的输入,例如如本文所述要提供的子公司SPAC 102的IPO。输入包括要筹集的目标资金数额、关于公司 102 的用于搜索目标企业的预期细分市场的信息等。

计算机系统在块404中确定用于安全的结构。结构的确定包括在图2B的块221、222和223中进行活动。应当理解,在块404中定义发行的结构可以包括计算机系统和管理员或销售者之间的几次迭代交互以定义证券的最终结构(箭头404a)。

一旦确定了要约的结构,计算机系统通过移动到块406移动到执行要约(图2B的块251)。块406包括向潜在投资者提供待售证券。块408包括从投资者接收对证券的“出价”。如上所述,在一些实施例中,“出价”可能包括潜在买方响应卖方和/或孵化器提供的预售信息披露(例如在路演中)表示有兴趣购买证券的股份,或查询当前未提供出售的证券。在其中投资者表达兴趣或发起查询的实施例中,所表达的兴趣或查询由系统从投资者引导至流程方案的块404(箭头408a)以供分析和来自卖方的响应。应当理解,基于买方发起的输入在块404中定义证券的结构可以包括计算机系统、管理员或卖方和投资者(箭头404a和408a)之间的若干迭代交互以定义安全的最终结构。 “投标”还指在确定证券的最终结构后,一个或多个投资者提出购买证券股份的要约。

一旦确定了发行的最终结构,计算机系统通过移动到块 406 来执行发行(图 2 的块 240)。块 406 包括提供子公司 SPAC 102 中的第一批证券以出售给潜在投资者.块408包括接收来自投资者的证券出价。块410包括接受来自投资者的出价。接受投标包括以投资者的投标价格向投资者发行证券并将其保存在计算机系统中。

该系统在块412中跟踪证券的销售,包括已售出的证券总数和投标中提供的并被计算机系统接受的价格。当计算机系统跟踪股票销售时,它确定是否已经在块 414 中达到第一批的目标。目标可以包括第一批中的证券被售罄、筹集的目标资金、提供第一批到期的时间段或任何组合其中。如果没有达到目标,则计算机系统移动到框416以继续在第一次发售中提供证券,返回到框408并接收来自投资者的更多出价。

如果计算机系统确定在块414中达到目标,则计算机系统移至块418并关闭第一批。在关闭第一批后,计算机系统移动到方框 420 以根据证券的条款向各方付款,然后移动到方框 500 以打开并提供第二(后续)部分。

图 5 显示了一个过程流程图,用于出售包含多个部分的产品的后续部分。例如,第二部分可以包括在 Master SPAC 100 聘请寻求资金的风险投资 105 之后为孵化器公司 110 提供资金。第三部分可以包括在公司 105 的 IPO 中出售股份。图 5 显示了用于开放的过程 500发售第二批和任何其他后续批次。

在块502中,计算机系统宣布第二批次或后续批次的开仓,这包括宣布批次的条款和条件以及设置批次的开盘要价。在块504中,计算机系统从希望出售证券的证券所有者那里接收在前一批次中购买的证券的卖单。当后续付款是第二付款时,第一付款是先前付款。当后续部分是第三部分时,第一部分和第二部分是先前部分,等等。在所描述的示例中,第一部分包括 SPAC 102 的股份。在方框 506 中,计算机系统添加指定的证券根据证券的条款和条件,将方框 504 中的卖单发送给后续批次以出售给新投资者,或向卖方支付退出价格。新投资者可能包括未参与前一部分的投资者和/或希望增加或修改其持有量的前一部分投资者。在块510中,计算机系统接收来自投资者的证券出价。可以对前一档或当前档的证券进行投标。块512包括接受来自投资者的出价。可以首先接受对先前档次的证券的出价,然后是对当前档次的证券的出价。接受投标包括以投资者的投标价格向投资者发行证券并将其保存在计算机系统中。

该系统在块514中跟踪证券的销售,包括已售出的证券总数和投标中提供的以及计算机系统接受的价格。当计算机系统跟踪股票销售时,它在方框 516 中确定当前批次的目标是否已经达到。目标可以包括售罄的先前和当前批次中的证券、募集的目标资金、提供当前批次的时间段到期,或其任何组合。如果没有达到目标,则计算机系统移动到框518以继续分批提供证券,返回到框510并接收来自投资者的更多出价。

如果计算机系统确定在块516中达到了目标,则计算机系统移至块520并关闭当前批次。在关闭当前部分之后,计算机系统移动到块522以根据证券的条款向各方支付。同样在关闭当前部分之后,计算机系统移动到块524以通过返回到块502以宣布打开后续部分来打开和提供后续部分。过程流 500 中总结的打开和关闭部分的过程继续进行,直到所有计划部分中的所有证券都出售给投资者。当所有证券都售出时,计算机系统将在块 522 中结束该过程。

虽然最后一批可能会关闭,但计算机系统可能会继续为投资者管理证券,允许他们在系统内买卖证券。如果希望为该企业筹集额外资金,则流程可以返回到方框 402,以便计算机系统定义要提供的一个或多个新部分。

此处描述的系统和方法可用于私募、首次公开募股或其组合。例如,所有部分都可以提供给数量有限的私人风险投资实体。在其他实施例中,可以向有限数量的私人风险投资实体提供早期部分,而可以在首次公开募股中提供后期部分。

    1. 一种为风险投资融资的系统,包括一家特殊目的收购公司,配置为持有投资基金并确定需要风险投资的实体,一家孵化器金融公司,配置为管理与为风险投资筹集资金相关的活动,反对参股和看跌期权对发行人的参股;持有需要风险投资的实体的几乎所有资产的特种车辆公司;其中,孵化器金融公司定义了投资者发行,以从投资者那里筹集资金,用于在首次公开募股 (IPO) 之前的资本份额和 IPO 之后应支付的募集资金的按比例份额。
    2. 2.根据权利要求1所述的系统,其中投资者垫付的一部分资金基于IPO中股权销售的收入通过传递证券返还给投资者。
    3. 一家为风险投资融资的公司,包括一家金融公司,该金融公司配置为管理与为该风险投资筹集资金相关的活动,并向发行人提供该股权参与的看跌期权,其中该金融公司包括一家配置为持有投资的特殊目的收购公司提供资金并确定需要风险投资的实体,一家孵化器金融公司,该金融公司被配置为管理与股权参与和发行人对该股权参与的认沽期权相关的活动筹集资金的活动;持有寻求融资实体的几乎所有资产的特种车辆公司;其中,孵化器金融公司定义了投资者发行,以从投资者那里筹集资金,用于在首次公开募股 (IPO) 之前的资本份额和 IPO 之后应支付的募集资金的按比例份额。
    4. 4.根据权利要求3所述的公司,其中投资者垫付的一部分资金通过基于IPO中股权销售收入的转手证券返还给投资者。
    5. 一种为企业融资的方法,包括建立一个特殊目的的收购公司,该公司被配置为持有投资基金并确定需要风险投资的实体;建立一个孵化器金融公司,配置为管理与股权参与和发行人对该股权参与的看跌期权在 IPO 中筹集资金相关的活动,其中孵化器金融公司定义投资者发售以从投资者那里筹集资金首次公开募股前的资本份额和首次公开募股后应支付的募集资金的比例;建立一家特殊车辆公司,持有寻求融资的实体的所有资产。
    6. 6.如权利要求5所述的方法,还包括
      • 定义出售特殊目的收购公司投资股份的要约;
      • 接受投资者购买投资股份的投标;
      • 接受投资者的投标;
      • 跟踪与出售投资股份相关的收入;
      • 保留与出售投资股份相关的部分收入,以资助在孵化器公司出售投资股份;和
      • 在收到需要风险资本的实体时,向各方支付在 IPO 中出售投资股份的部分收入。
    7. 一种系统,包括具有用于开发、执行和管理证券销售的硬件和专用软件组件的计算机化系统,该系统包括非暂时性计算机可读存储介质,该存储介质包括在其上体现的多个计算机可读指令,当由计算机化系统执行时, 使计算机化系统:
      • 定义在特殊目的收购公司中出售投资股份的要约;
      • 接收投资者购买投资股份的投标;
      • 接受投资者的投标;
      • 追踪与出售投资股份相关的收入;
      • 保留与出售投资股份相关的部分收入,以资助在孵化器公司出售投资股份;和
      • 在收到需要风险资本的实体时,向各方支付在 IPO 中出售投资股份的部分收入。
    8. 一种非暂时性计算机可读存储介质,包括包含在其上的多个计算机可读指令,其中当由具有用于开发、执行和管理证券的硬件和专用软件组件的计算机化系统执行时,指令使计算机化系统:
      • 定义在特殊目的收购公司中出售投资股份的要约;
      • 接收投资者购买投资股份的投标;
      • 接受投资者的投标;
      • 追踪与出售投资股份相关的收入;
      • 保留与出售投资股份相关的部分收入,以资助在孵化器公司出售投资股份;和
      • 在收到需要风险资本的实体时,向各方支付在 IPO 中出售投资股份的部分收入。

抽象的

具有硬件和专用软件组件的计算机化系统,用于开发、执行和管理金融公司为筹集风险资本而进行的证券销售,包括一家配置为持有投资基金并确定需要风险资本的实体的特殊目的收购公司;一家孵化器金融公司,被配置为管理与股权参与和发行人对该股权参与的看跌期权筹集资金相关的活动;以及持有需要风险投资的实体的几乎所有资产的特种车辆公司;其中,金融公司定义了一项投资者发售,以在首次公开募股 (IPO) 之前从投资者那里筹集资金,并按比例分享 IPO 后应付的募集资金。

人物:

估值差异
如图。 1A
如图。 1B
如图。 1B
如图。 2A
如图。 2B
如图。 2B
如图。 3个
如图。 4个
如图。 5个